交銀國際：前景向好 推薦新能源行業(yè)

　　1. 2015年底中國風(fēng)電行業(yè)上市公司累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到120GW，其中2015年新增裝機(jī)量達(dá)到24GW，同比上年增加18.1%。在風(fēng)電新增裝機(jī)創(chuàng)歷史新高的同時(shí)，棄風(fēng)限電的問題愈發(fā)嚴(yán)重。風(fēng)電消納不足的主要原因包括：經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，用電需求不足;電網(wǎng)建設(shè)滯后，風(fēng)電外送通道不足;新能源發(fā)電沒能實(shí)現(xiàn)優(yōu)先調(diào)度，存在技術(shù)性限電。
　　2. 2016年風(fēng)電行業(yè)運(yùn)行環(huán)境將逐漸好轉(zhuǎn)，不過我們?nèi)孕枰欢〞r(shí)間來觀察事態(tài)的變化，我們看好下半年風(fēng)電行業(yè)將迎來重大轉(zhuǎn)機(jī)。
　　3. 由于資本市場整體估值有明顯下行以及風(fēng)電行業(yè)現(xiàn)狀不佳，因此我們適當(dāng)下調(diào)風(fēng)電上市公司的盈利預(yù)測和目標(biāo)價(jià)，但我們認(rèn)為這些公司的股價(jià)已經(jīng)超跌，沒能反映其真實(shí)長期價(jià)值。其中，龍?jiān)措娏δ繕?biāo)價(jià)為$HK6.41(原$HK 10.55)，維持“買入”評級，華能新能源目標(biāo)價(jià)為$HK 2.42(原$HK 3.04)，提高投資評級至“買入”，而大唐新能源維持“中性”投資評級，目標(biāo)價(jià) HK0.9(原$HK 1.0)。