【事件】
近日,發(fā)改委正式發(fā)布了陸上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整方案,將第一類、二類、三類資源區(qū)風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)每千瓦時(shí)降低2分錢,調(diào)整后的標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)分別為每千瓦時(shí)0.49元、0.52元和0.56元。與此同時(shí),第四類資源區(qū)風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)維持現(xiàn)行每千瓦時(shí)0.61元不變。上述規(guī)定適用于2015年1月1日以后核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目,以及2015年1月1日前核準(zhǔn)但于2016年1月1日以后投運(yùn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目。
【點(diǎn)評】
電價(jià)下調(diào)方案低于預(yù)期,對風(fēng)電場盈利影響減弱。與2014年9月份的征求意見會上普遍下調(diào)2~4分錢的方案相比,最終結(jié)果的下調(diào)幅度減少很多。而根據(jù)我們的測算,以1類風(fēng)區(qū)為例,按風(fēng)場造價(jià)7500/KW、30%自有資金投入、發(fā)電上網(wǎng)2500小時(shí)、不考慮碳排放收益的情況下計(jì)算,當(dāng)上網(wǎng)電價(jià)為0.51元/度時(shí),其總資金IRR為11.14%,自有資金IRR為14.40%;下調(diào)2分錢后,當(dāng)上網(wǎng)電價(jià)為0.49元/度時(shí),其總資金IRR為10.47%,自有資金IRR為10.92%。電價(jià)下調(diào)2分錢之后,收益率明顯下降,但較之前下調(diào)4分錢的不利影響已減弱很多。此外,從時(shí)間上來看,正式方案在2015年初即出臺,給風(fēng)電安裝預(yù)留了一年的充足時(shí)間,這可以有效保障在2015年1月1日之前核準(zhǔn)的項(xiàng)目在年底之前搶裝完成。
2015年將上演搶裝行情。截止2013年底,我國風(fēng)電累計(jì)核準(zhǔn)項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到137.65GW,累計(jì)裝機(jī)容量為90.8GW;2014年第四批項(xiàng)目計(jì)劃核準(zhǔn)27.60GW,預(yù)計(jì)累計(jì)裝機(jī)容量為108.8GW。由此計(jì)算,在2015年1月1日之前核準(zhǔn)未投運(yùn)的項(xiàng)目規(guī)模可能在56GW左右。第二、三、四批核準(zhǔn)項(xiàng)目中,大約有82%容量屬于第四類風(fēng)區(qū),前三類風(fēng)區(qū)的容量大致有14.36GW。如果按此比例推算,上述56GW已核準(zhǔn)但未投運(yùn)的項(xiàng)目中可能有10GW屬于前三類風(fēng)區(qū),而這些項(xiàng)目勢必會爭取在2015年建成投運(yùn)。因此,2015年風(fēng)電行業(yè)將出現(xiàn)搶裝行情,我們預(yù)計(jì)全年新增裝機(jī)量可能在23GW左右,比2014年約增長21%。今后,由于第四類風(fēng)區(qū)電價(jià)并未下調(diào),在融資成本下降、碳減排收益和可再生能源電力配額考核辦法等方面促進(jìn)下,我們認(rèn)為風(fēng)電行業(yè)仍能維持穩(wěn)定發(fā)展。
