協(xié)合新能源報(bào)表疑云：營(yíng)收腰斬 為何利潤(rùn)能增12%？

德勤關(guān)黃陳方會(huì)計(jì)師行最終還是沒(méi)有給協(xié)合新能源的2016年業(yè)績(jī)下鑒證意見(jiàn)。

德勤關(guān)黃陳方會(huì)計(jì)師行并非第一家，在此前的2016年10月28日，羅兵咸永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所亦與協(xié)合新能源分手，理由是因與協(xié)合新能源在審核費(fèi)用方面沒(méi)有達(dá)成共識(shí)而辭任。

對(duì)于德勤關(guān)黃陳方會(huì)計(jì)師沒(méi)有下鑒定意見(jiàn)，協(xié)合新能源發(fā)布澄清公告稱(chēng)，德勤關(guān)黃陳方會(huì)計(jì)師行所實(shí)施的相關(guān)工作，未構(gòu)成香港會(huì)計(jì)師公會(huì)發(fā)布的《香港審計(jì)準(zhǔn)則》、《香港審閱業(yè)務(wù)準(zhǔn)則》、《香港鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則》所規(guī)定的鑒證業(yè)務(wù)，因此德勤？關(guān)黃陳方會(huì)計(jì)師行未就業(yè)績(jī)公布發(fā)表任何鑒證意見(jiàn)。

但這并不能消除業(yè)界的疑慮。

在經(jīng)過(guò)多年的高速成長(zhǎng)之后，協(xié)合新能源遭遇了瓶頸：2016年總營(yíng)收約17.85億元(人民幣，下同)，直接減少48.68%；毛利約5.18億元，同比減少12.19%。不過(guò)，公司擁有人應(yīng)占凈利約4.58億元，同比增加12.18%。

業(yè)績(jī)僅僅是一方面，協(xié)合新能源的股價(jià)則是投資人的另一個(gè)詬病之處。協(xié)合新能源于2007年9月借殼香港藥業(yè)上市，但在10年的時(shí)間里，股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間處于0.4-0.6港元的區(qū)間里，且2017年3月14日收?qǐng)?bào)于0.425港元——此價(jià)格甚至比其借殼上市之時(shí)的0.9港元左右的區(qū)間腰斬一半。

憑借過(guò)往10年中國(guó)風(fēng)電行業(yè)的飛速發(fā)展，協(xié)合新能源領(lǐng)先同行拿下多個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目“路條”，并由此形成“建成-出售”的商業(yè)模式，但隨著風(fēng)電投資的放緩、風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)制度的愈加規(guī)范、競(jìng)爭(zhēng)的加劇，協(xié)合新能源未來(lái)取得“路條”的難度系數(shù)或直線升高；在光伏領(lǐng)域，領(lǐng)跑者基地的實(shí)施更難讓民企分到一杯羹，而分布式光伏的春天則遠(yuǎn)未到來(lái)。

那么，協(xié)合新能源的未來(lái)在哪里？

為何營(yíng)收腰斬、凈利仍在增長(zhǎng)？

營(yíng)收被腰斬，凈利卻在增長(zhǎng)。這一現(xiàn)象頗耐人尋味。

協(xié)合新能源于2017年3月8日發(fā)布的業(yè)績(jī)公告顯示，2016年?duì)I收下降48.68%，僅有17.85億元，但股東應(yīng)占利潤(rùn)卻同比上漲12.18%，至4.58億元。營(yíng)收和利潤(rùn)如此幅度的背道而馳，并不常見(jiàn)。

集團(tuán)分類(lèi)間銷(xiāo)售收入增加，計(jì)入抵消欄后大幅影響營(yíng)收。智通財(cái)經(jīng)翻看分類(lèi)業(yè)務(wù)收入得知，2016年設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工及設(shè)備制造類(lèi)業(yè)務(wù)，授予對(duì)外客戶(hù)部分僅有10.43億，相比2015年的29.60億，減少19.17億；集團(tuán)分類(lèi)間銷(xiāo)售2016年達(dá)到16.33億，相比2015年的4.44億，增加11.89億。集團(tuán)分類(lèi)間銷(xiāo)售收入共計(jì)16.6億，放入抵消一欄。