上海電氣風電集團2025年第一季度財報解讀：營收大增64.04%，研發投入上漲35.71%

上海電氣風電集團股份有限公司于近日發布2025年第一季度財報。本季度，公司在營收、研發投入等方面出現較為顯著的變化。以下將對各項關鍵財務指標進行詳細解讀，為投資者揭示公司財務狀況及潛在風險。

營業收入：本期大幅增長64.04%

本報告期內，上海電氣風電集團營業收入為770,108,634.12元，上年同期為469,451,755.69元，同比增長64.04%。主要原因是本期較去年同期增加海外銷售項目收入。

營收的大幅增長表明公司業務拓展取得成效，海外市場的開拓為公司帶來新的收入增長點。然而，投資者需關注這種增長是否具有可持續性，海外項目的后續執行情況以及市場競爭態勢都可能對未來營收產生影響。

凈利潤：虧損有所收窄但仍處困境

歸屬于上市公司股東的凈利潤為 -187,338,712.63元，上年同期為 -211,942,690.09元。雖然虧損狀況有所改善，但公司仍處于虧損狀態。

盡管營收增長顯著，但凈利潤仍為負，說明公司在成本控制、運營效率等方面可能存在問題。后續需關注公司能否通過優化內部管理、降低成本等措施實現盈利轉正。

扣非凈利潤：虧損情況與凈利潤相近

歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為 -199,600,978.31元，上年同期為 -216,699,016.82元。扣非凈利潤同樣處于虧損狀態，且與凈利潤虧損情況相近，表明公司核心業務盈利能力有待提升。

非經常性損益對凈利潤的影響相對較小，公司需要聚焦主營業務，提高核心競爭力，以改善扣非凈利潤狀況。

基本每股收益：虧損程度略有減輕

基本每股收益為 -0.14元/股，上年同期為 -0.16元/股，虧損程度略有減輕。這與凈利潤虧損收窄的趨勢相符。

雖然每股收益虧損有所減少，但仍為負數，投資者應謹慎看待公司的盈利能力和投資價值。

扣非每股收益：反映核心業務每股盈利不佳

由于未單獨披露扣非每股收益數據，結合扣非凈利潤情況，可推測公司扣非每股收益同樣表現不佳，反映出公司核心業務的每股盈利水平較低。

應收賬款：金額較大且需關注回收風險

截至本報告期末，應收賬款為5,245,988,501.55元，上年度末為5,522,148,516.30元。應收賬款金額較大，盡管較上年度末有所下降，但仍需關注回收風險。

大量應收賬款的存在可能會占用公司資金，影響資金周轉效率，若發生壞賬，將對公司業績產生不利影響。

應收票據：期末金額下降明顯

應收票據期末金額為60,164,102.62元，上年度末為141,156,277.50元，下降明顯。

應收票據的減少可能與公司結算方式的調整或票據到期兌付等因素有關，需進一步關注其對公司資金流和經營活動的影響。

加權平均凈資產收益率：略有下降

加權平均凈資產收益率為 -3.73%，上年同期為 -3.67%，減少0.06個百分點。該指標反映公司股東權益的收益水平，略有下降表明公司運用自有資本的效率略有降低。

盡管變動幅度較小，但持續為負且略有下降的趨勢值得關注，公司需努力提升資產運營效率和盈利能力。

存貨：期末金額大幅上升

存貨期末金額為2,586,193,357.13元，上年度末為1,712,422,398.41元，大幅上升。

存貨的大幅增加可能是由于公司為滿足業務增長提前備貨，但也可能存在庫存積壓風險，影響公司資金周轉和資產質量，需關注存貨的構成和周轉情況。

銷售費用：略有增長

本季度銷售費用為46,463,564.87元，上年同期為44,664,294.55元，略有增長。

銷售費用的增長可能與公司業務拓展、市場推廣等活動有關，需關注其增長是否與營收增長相匹配，以及投入產出效率。

管理費用：有所增長

管理費用為105,756,538.15元，上年同期為99,227,136.06元，有所增長。

管理費用的增加可能是由于公司規模擴大、人員增加或管理復雜度上升等原因，公司需加強管理費用的控制，提高管理效率。

財務費用：相對穩定

財務費用為30,944,702.58元，上年同期為30,248,785.38元，相對穩定。其中利息費用為36,826,826.47元，利息收入為4,065,671.32元。

財務費用的穩定表明公司的債務負擔和資金成本相對平穩，但仍需關注利率波動等因素對財務費用的潛在影響。

研發費用：大幅增長35.71%

研發投入合計為116,354,154.90元，上年同期為85,737,969.71元，增長35.71%。主要是本期研發項目進度推進及樣機開發相關物料投入較上年同期有所增加。

研發費用的大幅增長顯示公司對技術創新的重視，但也會在短期內增加公司成本壓力，需關注研發投入能否轉化為核心競爭力和經濟效益。

經營活動產生的現金流量凈額：由負轉正

經營活動產生的現金流量凈額為199,097,760.04元，上年同期為 -1,790,418,281.05元，實現由負轉正。主要是上年末及本期新接訂單同比有大幅增加，本期相應預收款及銷售商品收到的現金增加所致。

經營活動現金流量的改善對公司的資金流動性和財務健康至關重要，表明公司經營活動獲取現金的能力增強，但仍需關注這種改善能否持續。

投資活動產生的現金流量凈額：凈流出168,019,917.92元

投資活動產生的現金流量凈額為 -168,019,917.92元，上年同期為 -165,709,815.76元，持續凈流出。主要是購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金以及投資支付的現金等導致。

投資活動現金凈流出表明公司在積極進行資產投資和擴張，但需關注投資項目的回報情況，避免過度投資帶來的風險。

籌資活動產生的現金流量凈額：凈流出60,786,479.42元

籌資活動產生的現金流量凈額為 -60,786,479.42元，上年同期為1,458,217,313.97元，由凈流入轉為凈流出。主要是償還債務支付的現金以及分配股利、利潤或償付利息支付的現金等導致。

籌資活動現金流量的變化反映公司資金籌集和償還策略的調整，凈流出可能意味著公司債務規模的減少或利潤分配的增加，需關注其對公司資金鏈和財務結構的影響。

綜合來看，上海電氣風電集團在2025年第一季度營收增長顯著，但仍面臨凈利潤虧損、應收賬款和存貨規模較大等問題。研發投入的增加顯示公司對未來發展的積極布局，但也帶來成本壓力。投資者需密切關注公司在成本控制、資產運營和盈利能力提升等方面的表現，以評估公司的投資價值和潛在風險。