PE風(fēng)能投資退潮 風(fēng)電設(shè)備商不同程度停工

　　THE PEW CHARITABLE TRUSTS的數(shù)據(jù)顯示，2010年G20融資額為81億美元，中國(guó)以3.02億美元位列G20第三，排在美國(guó)和英國(guó)之后；而在各種清潔技術(shù)的投資中，風(fēng)能吸引到15億美元的投資，僅次于能效行業(yè)。

　　Peter并不是惟一害怕收不回投資的人。6月22日，亞洲風(fēng)能大會(huì)上，第四屆年度清潔技術(shù)投資峰會(huì)上，所有提及風(fēng)能的投資人都表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。

　　“我們已不太關(guān)注風(fēng)能的投資，更多的投資則是圍繞發(fā)改委提出的‘城市礦產(chǎn)’（‘城市礦產(chǎn)’是指工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過(guò)程中產(chǎn)生和蘊(yùn)藏于廢舊機(jī)電設(shè)備、電線電纜、通訊工具、汽車、家電、電子產(chǎn)品、金屬和塑料包裝物以及廢料中，可循環(huán)利用的鋼鐵、有色金屬、貴金屬、塑料、橡膠等資源）。”青云創(chuàng)投投資合伙人朱盾鳴向本報(bào)記者表示。

　　設(shè)備供應(yīng)商不同程度停工

　　風(fēng)電設(shè)備商的毛利率呈下降趨勢(shì)

　　“新能源行業(yè)過(guò)于依賴政策補(bǔ)貼，投資人普遍認(rèn)為行業(yè)自身沒(méi)有清晰的盈利能力。”前述德意志銀行的證券分析人士表示，“此外，普遍存在的并網(wǎng)難題也制約了新能源行業(yè)的表現(xiàn)。”

　　在海上風(fēng)電大會(huì)間隙，綠色和平與中國(guó)資源綜合利用協(xié)會(huì)可再生能源專業(yè)委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《2011中國(guó)風(fēng)電發(fā)展報(bào)告》。

　　這本報(bào)告引用丹麥BTM咨詢公司的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國(guó)新增裝機(jī)容量占到全球的48%，以18928兆瓦的新增裝機(jī)容量排名世界第一；并以44730兆瓦的累積裝機(jī)量穩(wěn)坐全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)第一，比第二名美國(guó)多出4456兆瓦。

　  但“風(fēng)光無(wú)限”的裝機(jī)排名卻改變不了一個(gè)現(xiàn)實(shí)：在2006年-2009年中國(guó)新增裝機(jī)連續(xù)四年保持翻番增長(zhǎng)后，于2010年首次出現(xiàn)回落。2010年，我國(guó)新增裝機(jī)增長(zhǎng)率為37.1%，累計(jì)裝機(jī)率為73.3%。此外，去年中國(guó)風(fēng)力發(fā)電500億度，美國(guó)卻是700億度。

　　發(fā)改委能源研究所副所長(zhǎng)李俊峰解釋，“其中一個(gè)原因是中國(guó)風(fēng)機(jī)的年平均利用小時(shí)數(shù)約為2200小時(shí)，美國(guó)要高一些為2500小時(shí)；另一個(gè)原因則是中國(guó)限電，而美國(guó)卻沒(méi)有這種情況。”

　　他表示，去年在內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江和甘肅等風(fēng)電裝機(jī)較多的地區(qū)，都有15%-20%的限電，而在國(guó)外卻沒(méi)有這樣的情況。

　　不容忽視的是，風(fēng)電并網(wǎng)難的問(wèn)題，已經(jīng)使得風(fēng)電的成長(zhǎng)性出現(xiàn)問(wèn)題。今年，華能新能源在招股書中預(yù)計(jì)，到2011年底，其控股裝機(jī)容量將達(dá)到5.1GW。而去年底華能新能源首次IPO時(shí)，對(duì)這一數(shù)字的預(yù)計(jì)是5.5GW。

　　對(duì)上游風(fēng)機(jī)制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，這可能直接導(dǎo)致其風(fēng)機(jī)賣不出去。元富證券（香港）有限公司上海代表處分析師鐘璘旸透露，“目前行業(yè)內(nèi)總產(chǎn)能已達(dá)29GW，但今年風(fēng)電裝機(jī)容量?jī)H達(dá)16GW，供過(guò)于求態(tài)勢(shì)越演越烈。”

　　“現(xiàn)在設(shè)備商的日子難過(guò)。”一家北京風(fēng)機(jī)制造企業(yè)的銷售經(jīng)理抱怨，“包括華銳、金風(fēng)、東汽等龍頭企業(yè)在內(nèi)，各家制造商的工廠均出現(xiàn)不同程度的停工。”

　　而為了獲得更多的訂單，制造企業(yè)間本已白熱化的價(jià)格戰(zhàn)更顯熾烈。東海證券分析師牛紀(jì)剛則向本報(bào)記者表示，“目前風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格下降到最低中標(biāo)價(jià)格為3450 元/千瓦，最低報(bào)價(jià)達(dá)到3200 元/千瓦，甚至有樣機(jī)生產(chǎn)廠商報(bào)價(jià)3000 元/千瓦。”

　　一位長(zhǎng)期關(guān)注風(fēng)電的人士評(píng)價(jià)，大公司們本想用價(jià)格戰(zhàn)把小公司和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手堵死，但事實(shí)是現(xiàn)在每個(gè)公司都難做，“還拖累了上游的零部件供貨商，就怕整個(gè)行業(yè)崩潰。”

　　國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)價(jià)格持續(xù)下降致使許多公司直接受到負(fù)面影響，即使在過(guò)去已經(jīng)簽訂的訂單也被迫進(jìn)行合約修改，下調(diào)合同金額已接近現(xiàn)有風(fēng)機(jī)價(jià)格。

　　風(fēng)電設(shè)備商的毛利率呈下降趨勢(shì)。一季度，華銳風(fēng)電毛利率為19.48%，較2010年的20.63%為低。有研究認(rèn)為，這種下降態(tài)勢(shì)將持續(xù)至二季度及三季度，今年全年毛利率水平必然要比去年低。

　　今年一季度，華銳風(fēng)電經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約是負(fù)19億元，去年末期為負(fù)10億元，而在2009年末，這個(gè)數(shù)字還是正的，約為14億元。金風(fēng)科技的現(xiàn)金流也同樣緊張，2010年一季度，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為負(fù)21億元，盡管在年底轉(zhuǎn)負(fù)為正，約為1.9億元，但在2011年一季度，猛降至約負(fù)40億元。

　　此外，風(fēng)電采購(gòu)補(bǔ)貼取消也將導(dǎo)致整機(jī)制造商盈利小幅下降。以金風(fēng)科技為例，2010年其獲風(fēng)電專項(xiàng)資金補(bǔ)助為3550萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比例為1.66%，湘電股份（600416）（600416.SH）中風(fēng)電專項(xiàng)資金補(bǔ)助占凈利潤(rùn)比例也為1.6%。

　　“風(fēng)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)還可以看一下，我認(rèn)為設(shè)備商已經(jīng)沒(méi)有看頭了。”前述德意志銀行人士分析。他透露，今年可能上市的國(guó)電聯(lián)合動(dòng)力將作為國(guó)電科環(huán)的一部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，隨國(guó)電科環(huán)整體上市。