未來2年風電葉片持續繁榮

　　國信證券發布研究報告稱，未來二年風電葉片行業持續繁榮，如下幾點因素會拉動風電葉片行業在未來2-3年繼續保持較快增長：
　　1、實施規劃的前幾年風電場投資規模會較大，對葉片的需求也較大，使得未來5-10年葉片需求增速可能表現為先高后低的走勢；
　　2、需求結構性變化明顯。“十二五”期間，葉片需求將主要為1.5MW的40.25m以上的大葉片。盡管2010年的市場主流已經為1.5MW風機，但當前的葉片多為37.5m規格，40.25m規格葉片的國內供貨商主要是中材科技一家，中航惠騰和中復連眾在該規格尚未形成產能規模。未來對大葉片的市場需求遠超當前的實際產能；
　　3、海上風電的開發對葉片行業提出了更高的要求，會推動國內葉片行業的產業升級。
　　國信證券認為，盡管行業利潤率呈逐步走低趨勢，但未來2-3年中材科技、中航惠騰等行業龍頭企業憑借其品種結構和技術研發實力會較好地維持凈利潤水平。因此維持謹慎推薦評級。預期中材科技在完成定向增發后，10和11年的EPS分別為1.30和1.80，對應10、11年動態PE分別為28和20，給予“謹慎推薦”評級。建議關注公司的3MW葉片的研發進度，如能與募集項目建設進度同步推進，則盈利仍有上升空間。