解析：南車時代電氣并購SMD收官經驗

　　NBD：上次并購丹尼克斯是75%的股權，這次并購實現了100%的股權并購，這其中有什么講究?

　　李東林：7年前并購的丹尼克斯是上市公司，實際上只要持股超過50%，就能取得控股權。但是要取得絕對的話語權，就得有超過2/3的股權，也就是75%。留下一部分股權干什么?是希望通過資本的力量監管這家企業。因為當時我們并沒有國際并購經驗，對國際市場規則不熟悉，于是就留下了25%的股權，讓一些獨立董事參與管理。

　　這一次就不一樣。因為現在我們知道財務、投資和運營應該怎么管，人力資源、市場開發、技術等都形成了一套體系，駕馭能力更強，對英國也更熟悉了。

　　這次交割完，我們會派一個工作團組進駐基金公司，工作3個月到半年，制定管理規范，讓SMD公司高層管理人員接受。派一批干部留下來，大部隊再撤回來。將來制造業的并購一定要按照這種方式去做。把中國的模式搬到英國，讓老外遵守中國的游戲規則。

　　NBD：從并購丹尼克斯到現在，您覺得海外并購的環境發生了什么變化?

　　李東林：從國內來說，第一，國家很支持。例如我們這次并購，就得到了發改委、工信部等國家部委的支持。今年2月初，我們才簽訂意向協議，然后到國家部委上報材料，4月初就實現交割，間隔不過2個月，速度非常快。第二，中國資本充足，現在跟7年前相比，中國企業的資本實力獲得了顯著提升。第三，大家的眼界高了，不會那么盲目，很有針對性。

　　從國外來說，第一，中國人比以前更受尊重。之前，外國人是低頭看你的，現在是平視，甚至抬頭看你。第二，英國更加歡迎中國資本進入，可能全球各國也一樣。這幾年我經常去英國，跟當地政府部門也有交流，他們非常歡迎中國資本。

　　當然，目前英國的制造實力不如以前，但技術實力、金融實力還是有的，尤其是高校資源，世界排名前十的都有好幾家。我們成立研發中心，英國方面給了我們不少補貼。所以我們也向英國承諾，一定要實現發展與共贏。因為沒有共贏，就沒有合作。

　　跟蹤兩年多，斥資12億元，對英國SMD公司深海機器人業務收購的完成，讓南車時代電氣(03898,HK)總裁李東林興奮了好多天。

　　收購SMD公司一方面是國家戰略需要：十八大報告首次提出“提高海洋資源開發，堅決維護國家海洋權益，建設海洋強國”的戰略，鼓勵國內有實力的企業通過與國外企業合作或自主研發，逐步掌握核心技術，大力發展海洋經濟。在這次收購的審批中，李東林也深刻感受到了國家部委的大力支持。

　　另一方面，深海機器人裝備產業又是海洋工業增長最為快速的產業之一。“這就是一塊尚待開發、跑馬圈地的處女地。”李東林說。

　　早在2012年，國家四部委聯合發布的《海洋工程裝備制造業中長期發展規劃》就指出，到2020年，我國海工裝備制造業國際市場占有率要達到35%;國內海洋油氣開發裝備關鍵系統和設備的配套率到2020年要超過50%。

　　同時，數據顯示，2014~2018年間，全球海底系統資本支出總額達到1170億美元，相比過去五年增長了超過80%。特別是深水區海上石油開發項目以及地中海、東非新領域的海上石油開發活動前景較好。世界深海機器人作業市場自2013年起，已經累計作業支出超過97億美元，中國市場每年的增幅就達到了40%以上。

　　不過，就這次并購風險，李東林告訴記者，他的擔心也很多：“一是擔心石油價格下跌。石油價格下跌，海底石油就沒人開采。二是老外難以駕馭。第三，海底作業風險不可預估。主要是產業的運營風險。”