電氣設備：新能源再次成為行業亮點

　　中投證券 熊琳
　　投資要點：
　　行業觀點：傳統設備商一季報基本符合預期，催化劑尚未出現；新能源后續依然存在政策超預期的可能性。
　　傳統電力設備行業：延續我們前期判斷，政策因素帶來的行業確定性已經使得行業景氣度遠高市場平均，確定性溢價已得到較充分反映，短期板塊走弱。從估值水平來看，相對于其他板塊的前期上漲，整體電力設備估值已經趨于合理，行業的催化劑依賴業績超預期。我們認為，電力設備板塊目前的估值水平在09年20-25倍PE，雖略顯偏高，但仍屬合理水平，尤其是其中的一些具有中長期內在價值的公司其估值風險更小。主要電力設備上市公司一季報情況符合預期，我們前期期待的超預期因素尚未出現。
　　新能源行業：目前的估值水平基本屬于業績可以支撐的范圍，我們認為未來政府會相繼出臺新能源領域的相關扶持政策。對于新能源行業的估值，目前風電估值09年30倍PE，光伏估值已經超過09年35倍PE。考慮到未來風電行業三年30%的符合增長率可以持續，而光伏的增速高于風電，所以我們認為目前的估值風險不大。如果扶持政策進一步出臺，我們認為新能源行業依然有上漲空間。
　　行業動態：
　　太陽能光電建筑應用扶持政策出臺，國內光伏市場啟動
　　核電規劃有望上調，預計2020年核電裝機容量達到5%
　　甘肅酒泉風電基地二期風力發電項目預計年內開工
　　國網主設備09年集中招標：前兩次數據下滑，二季度開始的后面幾次招標數據應該有所上升
　　國網公司二次設備第一次招標結果：市場格局穩定，南瑞繼保優勢明顯
　　重點上市公司分析：
　　榮信股份(002123)：成長持續性的保障——梯隊型推出的高端產品儲備+內部管理效率的提升
　　置信電氣(600517)：農網需求依然較大，短期增長趨勢明確
　　國電南瑞(600406)：看好管理層的改善
　　思源電氣(002028)、平高電氣(600312)、金風科技(002202)、許繼電氣(000400)、特變電工(600089)公布08年年報.