威力傳動上市在即，風電行業積極布局、多領域發展，未來可期！

　　A股即將再添細分行業龍頭，“中國民營風電減速器第一股”威力傳動（300904.SZ）于7月31日開啟網上和網下申購，發行股份數量為1809.60萬股，其中網上發行877.65萬股。

 

　　最新公告顯示，此次威力傳動網上發行有效申購戶數為906.53萬戶，有效申購股數為397.46億股，網上發行最終中簽率為0.0221%。

 

　　資料顯示，威力傳動成立于2003年，主營業務為風電專用減速器研發、生產和銷售，主要產品包括風電偏航減速器、風電變槳減速器，致力于為新能源產業提供精密傳動解決方案。

 

　　時至今日，威力傳動經過20年砥礪奮進、深耕精密傳動領域，已自主研制多種型號風電偏航減速器、風電變槳減速器產品，能夠適應不同風力資源和環境條件。此次登陸創業板，又將為A股市場帶來怎樣的故事？

 

 

　　風力發電，作為可再生能源領域中技術最成熟、最具規模開發條件和商業化發展前景的發電方式之一，發展前景巨大。

 

　　GWEC數據顯示，截至2022年底，全球風電累計裝機容量為906GW，2012-2022年的年均復合增長率為12.30%；2022年度全球風電新增裝機容量為77.6GW，2012-2022年的年均復合增長率為5.60%。

 

　　并且GWEC預測，2023-2027年期間全球新增風電裝機容量為680GW，年均新增風電裝機容量超過130GW。

 

　　再觀國內，國家統計局數據顯示，2023年1-6月，國內風電新增裝機22.99GW，同比增長78%。其中，6月新增裝機規模6.63GW，同比增長414%，環比增長126%。并且此前數據顯示，2022年全國風電招標量約110GW，同比實現翻倍增長，這也為2023年、2024年行業裝機打下堅實基礎。

 

　　目前，中國作為全球最大的風電市場，陸上風電及海上風電均蘊藏較大潛力，且近年來發展較為迅速，但目前風力發電在國內能源結構中的占比仍然較低，2022年風力發電量占全國總發電量的比例僅為8.19%，與風電發展相對成熟的國家及中國能源規劃相比，發展空間仍十分廣闊。

 

　　風電減速器作為風電機組核心部件之一，對于風電機組的安全、穩定、高效運行發揮重要作用，且具有較高的行業壁壘。

 

　　作為風電減速器行業頭部公司，威力傳動的產品能夠適應不同風力資源和環境條件，廣泛應用于1MW至14MW等各種型號直驅和雙饋風電機組的產品體系，并可針對客戶需求進行定制化開發，充分滿足客戶多樣化生產、應用需求。

 

　　雖然，市場普遍擔心隨著平價上網政策的逐步推進以及“搶裝潮”的逐步退去，短期內風電行業及風電零部件行業的需求將出現波動甚至下降。但是，從業績表現可以看出，在“搶裝潮”后市場需求階段性不足的背景下，威力傳動的營收仍保持相對穩定。

 

　　2020年-2022年，威力傳動營業收入分別為4.97億元、6.39億元、6.19億元，最近三年年均復合增長率為11.64%，凈利潤分別為7994.38萬元、6373.72萬元、6822.93萬元。

 

 

　　招股書顯示，2019年-2021年，威力傳動風電減速器市場份額由5%左右增至17%左右，提高近12個百分點。這與威力傳動自身積累、產品競爭優勢及獲取客戶訂單能力均有較大關系。

 

　　威力傳動已成為金風科技、東方風電、遠景能源、哈電風能、運達股份、明陽智能、中車風電、三一重能等國內知名風電企業的重要供應商，并成功進入西門子-歌美颯等國外知名風電企業的合格供應商名錄。

 

　　根據BNEF發布的統計數據，2022年度國內市場風電新增吊裝容量前5大企業（合計市場份額約75%）均與威力傳動建立業務合作并進展到批量供貨階段；前10大企業中的9家（合計市場份額約93%）已與威力傳動建立了業務合作，其中8家（合計市場份額約91%）已進展到批量供貨階段。

 

　　公開資料顯示，2020年度威力傳動市場份額位居國內廠商前三名，在大功率風電減速器細分領域擁有較為領先的競爭優勢。

 

　　值得注意的是，2022年8月29日，工信部等五部門聯合印發《加快電力裝備綠色低碳創新發展行動計劃》，提出重點發展8MW以上陸風機組及13MW以上海風機組，突破超大型海風機組的關鍵模塊。威力傳動在大功率風電減速器細分領域差異化競爭的優勢也將進一步突顯。

 

　　目前，威力傳動已向遠景能源14MW風電機組、東方風電13MW風電機組交付減速器產品，且是中國首臺成功并網發電的10MW海上風電機組的減速器供應商。

 

　　在與客戶建立良好、穩定合作關系的同時，客戶對于威力傳動的產品也頗為認可。

 

　　威力傳動曾榮獲金風科技2020年度優秀交付獎和21號工程突出供應商、東方風電2020年度最佳交付獎、中車風電2020年度供應商質量案例發布優秀獎和2022年優秀合作獎等獎項榮譽，在行業內樹立了較高的品牌知名度。

 

　　當然，過硬的產品力都基于威力傳動在研發創新上強大的競爭力。報告期內，威力傳動為下游風電整機制造商客戶定制化研發63款新型號風電減速器產品。僅2022年便研發推出30款新產品，實現銷售收入4.27億元。

 

　　并且，核心技術自主可控，并在研發、生產階段不斷提高成本控制能力。隨著風電減速器內部結構設計不斷優化，產品扭矩密度達到250Nm/Kg，可有效控制成本。生產工藝上則率先采用五軸數控加工中心，實現多工序一體化生產，保證產品主要零部件滿足GB 6級精度要求。

 

 

　　招股書顯示，此次威力傳動募集資金將分別用于精密風電減速器生產建設項目、研發中心建設項目及補充流動資金。

 

　　威力傳動表示，精密風電減速器生產建設項目旨在擴大公司主要產品的生產規模，解決公司面臨的產能不足問題，同時全面提升公司生產設備的制造工藝水平，從而進一步提高公司產品質量和生產效率，提高公司對市場的快速反應能力。

 

　　研發中心建設項目能夠有效提高公司的研發和自主創新能力、鞏固技術優勢，并適當擴充研發人員隊伍，將加大產品創新及工藝開發投入，從而推出更先進風電減速器產品以及其他領域減速器產品，優化公司的產品結構，增加盈利增長點。

 

　　需要提及的是，在招股說明書“在研項目情況”一項中，威力傳動除研制、優化各類型風電減速器外，還涉及新能源汽車變速箱、電機控制器、扁線電機，以及風電增速器。

 

　　威力傳動曾在終止新三板掛牌前于2023年6月28日發表公告表示，目前已研制成功雙饋機型風力發電機增速器并通過測試，已具備投產條件。同時，公司的陸上大功率、高功率密度半直驅風力發電機增速器的研制成功在即，預計將于2023年8月產出樣機并進行測試。

 

　　此外，威力傳動積極研發并拓展新能源汽車電驅動總成業務，目前已成功研制WE160三合一電驅系統、WE120三合一電驅系統，并順利通過了IATF16949:2016汽車行業質量體系認證并獲得證書，標志著公司在全球汽車零部件市場取得了權威且必要的準入資質。

 

　　威力傳動未雨綢繆，不斷夯實在風電減速器的頭部地位，依托客戶優勢，通過風電增速器構筑新增長極，從而不斷增強風電領域客戶粘性。并且，積極布局新能源汽車，通過技術革新打造第三增長曲線，提升整體盈利能力。

 

　　威力傳動表示，將在行業政策的支持和引導下，依托自身出色的研發實力和豐富的行業經驗，致力成為在全球齒輪傳動裝置領域具有廣泛影響力的領軍企業。未來值得期待！