2022年機型平均容量或將達到4MW:大容量機組助力盈利提升

　　2021年，對風電而言，其實是極具挑戰性的一年，因為海上風電的補貼即將到期，陸上風電迎來了首個平價年，更重要的是在新冠疫情的影響下，大宗原材料全面漲價，給平價風電的發展帶來了不小的壓力，但從這幾天國內兩大風電龍頭企業的半年報來看，2021年似乎是收獲更大的一年。

 

　　金風科技/明陽智能：營收/利潤雙雙超出預期

 

　　作為國內專業的風電主機裝備企業，金風科技和明陽智能是國內為數不多的專業風機研發制造企業（當然他們也有其他的非主營業務，占比很低），2021年上半年的經營業績基本體現了行業的發展基本面：

 

　　金風科技：營業收入 179.45億元，同比下降7.83%；歸 母 凈 利 潤 18.48億 元 ， 同 比 增 長 45%；

 

　　明陽智能：營業收入 111.45億元，同比上升33.94%；歸 母 凈 利 潤 10.41 億 元 ， 同 比 增 長 96.26%；

 

　　金風科技盡管同期營收下降，在平價風電元年，相對2020年的搶裝形勢而言，這個結果其實已超預期；但是毛利率卻逆勢增加，金風科技給出了風機銷售結構變化推動風機及 零部件業務毛利同比增長的答案。明陽營收增長卻是其海上風電搶裝交付做出的貢獻，其綜合毛利率21.16%，同期略有下降，回顧其2020年的中報，制造板塊毛利19.41%，綜 合毛利率為21.74%，其實這個毛利率已屬不易。

 

 

　　從金風科技上半年的報告可以看出，陸上風機的銷售容量比例已經達到了53%，其已經獲得訂單數據顯示，陸上風機訂單中，3-5MW的機型比例已經達到61.4%，按此加權系數進行測算（2S平臺以2.5MW為基礎，4S以4.5MW為基礎），2022年的新增裝機機型（陸上）平均容量將要超過3.5MW，如果再加上海上6MW的機型容量進行加權測算，全部機型容量單機突破4MW。

 

 

數據來自金科技中報及業績展示材料

 

　　金風科技中報指出：其報告期內，3S/4S平臺機組及6S/8S平臺機組銷售容量分別較 去年同期增長316.80%及379.43%，2S平臺機組占比明顯下降，3S/4S平臺機組銷售占比由去年同期的6.74%大幅提升至38.84%（全部交付，包括海陸）。要知道，2020年的平均單機容量應該在2.7-2.8MW左右，不到一年的時間，2MW平臺機型的市場占有量（新增）下降到50%以下，可以看出平價風電導致的機組的大型化的技術發展趨勢是勢不可擋。

 

 

數據來自明陽智能2021年中報業績展示材料

 

　　從明陽智能2020年中報的業績展示材料結果也發現，3MW以上的機型比例更高，基本上95%以上。當然明陽已經基本幾年前不銷售2MW平臺的機型，其緊湊型半直驅機型起步就是3MW。

 

 

　　我們發現，2021年平價風電實施以來，機組的價格是大幅下降，根據金風科技和明陽智能中報業績展示材料統計，3MW機型的投標報價均價（2021年上半年）降至2613元/kw，4MW機型的投標報價均價2417元/kw，但是主機制造業的毛利率卻是逆勢提升。

 

　　下表是金風科技的中報結果，其3S/4S平臺機型的毛利率達到18.8%，相對2S平臺14.5%高出4個百分點。
 

 

　　明陽智能2021年的年報結果顯示，其風機制造業務的毛利率為17.89%，同比下降1.52個百分點（解釋為主要由于會計準則調整運輸費用計入成本所致），對比金風科技的18.8%的毛利率而言，其實這個結果已經相當不錯了。

 

　　其實風機的單機容量大型化，從技術角度分析，同樣的容量，機組臺數下降會帶來一系列的成本下降，包括人工，管理，單位千瓦的材料用量等，盡管風機的千瓦單價也在下降，但對比成本的下降，成本的下降幅度會更大，一方面風機技術的進步，在機組的設計上，隨著行業對風機的認知深入，機組設計性能的冗余將會大幅減少，這對于降低風機的材料成本具有重大意義。另外一方面，隨著行業的整合，產業鏈的集中帶來的生產規模擴大，也會大幅降低大部件的成本。

 

 

　　機組容量的大型化，是風電發展的大勢所趨，如何能看到未來風機的市場需求，需要我們風電人對市場需求進行深入的研究，過去中國風電是學習歐美行業龍頭企業，今天我們已經跟上或部分同步他們，至少我們的國內風電企業在海外已經取得了巨大的進步，明陽智能首次海外海上獲得訂單，在陸上大機型方面，上海電氣出口4MW到歐洲的地盤上，這些都說明了中國風電正在成長。