我國海上風(fēng)電建設(shè)將步入加速期
　　2016年中國國際風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)業(yè)博覽會將于6月18日在福建召開。本屆博覽會將對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)科技發(fā)展與創(chuàng)新進(jìn)行研討，推動我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對提升我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的國際影響力具有重要意義。近年來，風(fēng)力發(fā)電在我國電力總裝機(jī)中的比重已超過7%，成為僅次于火電、水電的第三大電力來源。海上風(fēng)電將憑借其諸多優(yōu)勢，有望成為我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新動力(310328,基金吧)。
　　海上風(fēng)電具有資源豐富、發(fā)電利用小時數(shù)高、單機(jī)容量大、不占用土地、不消耗水資源以及適宜大規(guī)模開發(fā)等特點。作為可再生能源發(fā)展的重要領(lǐng)域之一，海上風(fēng)電將成為推動風(fēng)電技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要發(fā)展方向。數(shù)據(jù)顯示，2014年，全球海上風(fēng)電累計容量達(dá)到876萬千瓦，比上年增長了24.3%。機(jī)構(gòu)預(yù)計，至2024年，海上風(fēng)電累計裝機(jī)容量將達(dá)5800萬千瓦，年復(fù)合增長率有望超30%。
　　近幾年，全球多個國家已經(jīng)將風(fēng)電開發(fā)的重點轉(zhuǎn)向海上，多家大型風(fēng)電企業(yè)、設(shè)備制造企業(yè)正積極布局海上風(fēng)電。近日,蘇格蘭將投資38億美元用于建設(shè)海上風(fēng)電場項目，以加強(qiáng)其在全球風(fēng)能發(fā)展的領(lǐng)先地位。蘇格蘭Beatrice海上風(fēng)電場將包括84個渦輪機(jī),提供電力59萬千瓦,有望在2019年完工。另外，今年5月，挪威國家石油公司(Statoil ASA)已獲得英國政府許可，將租用蘇格蘭東海岸以外的海床建造“全球最大”漂浮式風(fēng)力發(fā)電站。公司表示，Hywind的風(fēng)電項目將包括5臺6000千瓦的渦輪發(fā)電機(jī)，該項目的海岸及近岸工作將于今年進(jìn)行，而渦輪機(jī)將于2017年底安裝。海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)在全球的普及速度正在不斷提升。
　　我國是全球第四大海上風(fēng)電國，占據(jù)全球海上風(fēng)電8.4%的市場份額。我國的海上風(fēng)電資源較豐富，據(jù)中國氣象局測繪計算，我國近海水深5米到25米范圍內(nèi)，50米高度風(fēng)電可裝機(jī)容量約2億千瓦；5米到50米水深，70米高度風(fēng)電可裝機(jī)容量約為5億千瓦。雖然海上風(fēng)電在可開發(fā)總量上僅為陸上風(fēng)電的1/5，但從可開發(fā)比例以及單位面積來看，海上風(fēng)電的發(fā)展?jié)摿Ω蟆?br /> 　　中國風(fēng)能協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國海上風(fēng)電新增裝機(jī)100臺，裝機(jī)容量達(dá)到36萬千瓦，同比增長58.4%。其中，潮間帶裝機(jī)58臺，容量為18.1萬千瓦，占海上風(fēng)電新增裝機(jī)總量的50.35%；其余49.65%為近海項目，裝機(jī)42臺，容量為17.9萬千瓦。
　　近年來，隨著風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展及扶持政策的共同推動下，我國已具備規(guī)模開發(fā)的條件和基礎(chǔ)，海上風(fēng)電正處于從“項目示范”向“快速開發(fā)”的轉(zhuǎn)折時期。電力開發(fā)商、裝備制造和工程服務(wù)等率先布局海上風(fēng)電開發(fā)的企業(yè)將受益。(上海證券報)
　　東方能源(000958,股吧)公司公告點評:重組獲批,成長開啟
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：海通證券(600837,股吧)（600837）股份有限公司 研究員：周旭輝,徐柏喬,楊帥
　　中電投清潔能源平臺,潛在注入資產(chǎn)眾多。公司目前持有易縣新能源20MW與滄州新能源50MW合計70MW已并網(wǎng)光伏電站,2015年上半年實現(xiàn)發(fā)電收入0.58億元,凈利潤0.23億元,凈利率高達(dá)40%,資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)。公司為國電投集團(tuán)清潔能源平臺,截至2014年底,國電投集團(tuán)累計裝機(jī)容量達(dá)到96.67GW,清潔能源比重38.47%,已經(jīng)成為全球最大的光伏電站運營商。國電投集團(tuán)資產(chǎn)證券化率在五大發(fā)電集團(tuán)中最低,未來潛在注入資產(chǎn)較大。
　　光伏目標(biāo)裝機(jī)量及可再生能源附加醞釀上調(diào)。光伏行業(yè)協(xié)會聯(lián)合提議上調(diào)2020年目標(biāo)裝機(jī)量,原來規(guī)劃是100Gw,現(xiàn)在可能會上調(diào)至150Gw,提升行業(yè)成長性及估值水平;發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價政策的通知》,光伏可再生能源附加醞釀上調(diào),由1.5分/kwh上調(diào)至2.2分/kwh,補(bǔ)貼不到位的問題會得到解決。限電問題中長期仍會得到解決,特高壓正在建設(shè)待投產(chǎn),儲能正在成熟。今年裝機(jī)量有望大幅上升,明年增速依然較快。運營商是重點,開發(fā)商業(yè)績確定性提高,制造業(yè)業(yè)績回暖,板塊四季報報業(yè)績有望快速增長。
　　首航節(jié)能：:空冷業(yè)務(wù)再獲訂單,光熱政策逐漸落地
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：海通證券股份有限公司研究員：周旭輝,徐柏喬,楊帥
　　首航為光熱龍頭企業(yè),蓄勢待發(fā)。首航節(jié)能(002665,股吧)（002665）擁有設(shè)計院+材料+核心裝備制造,可提供EPC整包業(yè)務(wù),國產(chǎn)化率90%度。未來定位來看,預(yù)計16-17年公司仍以EPC總包為主,18年之后或延伸到運營業(yè)務(wù)。公司中報公告在建光熱項目100Mw,建設(shè)周期2年,按進(jìn)度確認(rèn)收入,可大幅提升未來兩年的業(yè)績。
　　政策催化光熱產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國家能源局近日針對今年兩會期間通過全國工商聯(lián)提交全國政協(xié)的《關(guān)于扶持光熱發(fā)電商業(yè)化示范項目開發(fā)的提案》正式予以答復(fù),國家能源局將綜合評價示范項目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),配合國家發(fā)展改革委價格司研究確定示范項目上網(wǎng)電價,明確太陽能熱發(fā)電的電價政策。“十三五”期間,國家能源局將聚焦太陽能熱發(fā)電關(guān)鍵技術(shù),整合各種資源,組織力量進(jìn)行核心技術(shù)攻關(guān),迅速占領(lǐng)太陽能熱發(fā)電技術(shù)的國際創(chuàng)新制高點。
　　新疆西拓前景較好。壓氣站單循環(huán)燃?xì)廨啓C(jī)工作效率通常為20%-30%,其余熱量主要以廢熱煙氣形式排放,煙氣溫度可達(dá)400-540℃,對壓氣站熱量進(jìn)行合余熱利用,可大幅提高壓氣站熱效率。首航節(jié)能收購的新疆西拓在二、三線擁有13個余熱發(fā)電項目,隨著天然氣價改,輸氣量的回升,將大幅提升業(yè)績貢獻(xiàn)度。
　　科華恒盛:模塊化數(shù)據(jù)中心助力武軟學(xué)院信息化建設(shè)
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：華金證券有限責(zé)任公司 研究員：譚志勇
　　公司憑借自主領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心技術(shù)和豐富的實戓經(jīng)驗,致力于提供安全高效、綠色智能的數(shù)據(jù)中心解決方案,已陸續(xù)推出云動力生態(tài)節(jié)能型數(shù)據(jù)中心、模塊化數(shù)據(jù)中心、微型數(shù)據(jù)中心等行業(yè)級整體解決方案。同時,公司通過戓略合作推進(jìn),加快數(shù)據(jù)中心在北京、上海等地的快速布局。目前,數(shù)據(jù)中心解決方案已成為公司戓略轉(zhuǎn)型下業(yè)務(wù)新增長的強(qiáng)勁推動力。
　　森源電氣(002358,股吧):定增加碼新能源,打造森源大電氣平臺
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：齊魯證券有限公司 研究員：曾朵紅,沈成
　　公司光伏電站業(yè)務(wù)發(fā)展較好,項目儲備充足。
　　金風(fēng)科技：龍頭地位穩(wěn)固
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：群益證券(香港)有限公司 研究員：群益證券
　　金風(fēng)科技(002202,股吧)（002202）表現(xiàn)搶眼,2015年裝機(jī)容量達(dá)到7.8GW相比14年4.4GW增長77.27%,市場份額達(dá)到27%,超過14年的19.12%,穩(wěn)居市場龍頭地位。展望未來,我國作為世界最大的能源生產(chǎn)國和消費國,近年來新能源在我國發(fā)展十分迅速,“十三五”規(guī)劃新能源目標(biāo)上調(diào)基本確定,風(fēng)力發(fā)電有望達(dá)到2.5億-2.8億千瓦,公司作為行業(yè)絕對領(lǐng)導(dǎo)者,盈利有望持續(xù)高增長。
　　天順風(fēng)能:走向全球化,風(fēng)場運營添助力
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 研究員：徐偉
　　公司憑借良好的綜合管理能力,在國際市場上產(chǎn)品具有較大的成本優(yōu)勢,國際風(fēng)電巨頭對公司的采購量逐年增長。海外收入占比始終超過60%,而且由于海外毛利率高于國內(nèi),運費低于國內(nèi),因此公司的海外利潤占比要高于收入占比,始終超過70%。同時公司有大量在手海外訂單,絕大多數(shù)是以美元結(jié)算,受益于人民幣貶值,公司的銷量、利潤率都能夠得到大幅度提高。因為公司凈利率水平維持在12~13%,業(yè)績向上的彈性非常大。
　　全球產(chǎn)業(yè)鏈布局合理,制造能力世界領(lǐng)先,契合行業(yè)發(fā)展趨勢。
　　上市之后,公司新建設(shè)了全球領(lǐng)先的太倉港區(qū)生產(chǎn)基地,加工能力更強(qiáng),生產(chǎn)效率更高,地理位置與運輸條件更好,提高了公司在海外高端市場,以及海上風(fēng)電市場的競爭力。2013年收購Vestas在丹麥的風(fēng)塔工廠,十分有利于公司開拓歐洲市場以及海上風(fēng)電的風(fēng)塔市場。在“一帶一路”國家戰(zhàn)略的帶動下,國內(nèi)運營商和整機(jī)制造商在海外市場發(fā)力,將幫助公司提高海外市場的占有率,中標(biāo)龍源電力南非項目2.86億元的風(fēng)塔合同,僅僅只是開始。
　　整合優(yōu)質(zhì)風(fēng)場資源,滾動開發(fā)能力強(qiáng),運營規(guī)模高速增長。
　　北京宣力具有很強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)風(fēng)場資源獲取能力,而上市公司主業(yè)能投提供充沛的現(xiàn)金流。北京宣力在出售宣力控股剩余55%股權(quán),并受讓1.7%的上市公司股份后,與上市公司之間形成密切的利益綁定,北京宣力的風(fēng)場資源優(yōu)勢和公司的資金優(yōu)勢實現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,為風(fēng)電場運營業(yè)務(wù)的高速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。
　　吉鑫科技:盈利前景值得期待
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：宏源證券股份有限公司研究員：王靜,胡穎,楊培龍,徐超
　　現(xiàn)金充足,投資能力強(qiáng)。面對高景氣的市場需求,公司繼續(xù)保持了很好的現(xiàn)金流,三季度末賬面現(xiàn)金達(dá)到6.7 個億,此外公司的應(yīng)收帳款達(dá)到9 個億,主要來自國內(nèi)外的風(fēng)電整機(jī)企業(yè)。公司將進(jìn)入風(fēng)電場開發(fā)運營領(lǐng)域,將借助于賬面現(xiàn)金,以及盤活整機(jī)企業(yè)的應(yīng)收帳款,公司的投資能力非常強(qiáng),可以撬動GW 級別的項目開發(fā)。公司已經(jīng)在河北、新疆等地洽談了部分框架合作,其中河北項目可能會率先落地,風(fēng)電場的開發(fā)將正式啟動。未來不排除公司進(jìn)一步借助資本市場,加大風(fēng)電場開發(fā)力度的可能,以提升資產(chǎn)回報率,進(jìn)一步做大風(fēng)電相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
　　中材科技:38.5億元收購泰山玻纖,成為中材集團(tuán)玻纖平臺
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中國中投證券有限責(zé)任公司 研究員：王海青,李凡
　　公司是國內(nèi)玻纖復(fù)合材料領(lǐng)導(dǎo)者。中材科技(002080,股吧)（002080）由科研院改制而成,是中材股份旗下玻纖復(fù)合材料的代表企業(yè)。
　　節(jié)能風(fēng)電:純正的風(fēng)電運營商,未來仍有增長潛力
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：東北證券股份有限公司研究員：潘喜峰
　　公司是專業(yè)的風(fēng)電場運營商,這一點和目前A 股市場上的制造產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)公司不同。公司主要靠風(fēng)電場運的電費收入來支撐業(yè)績。因此,公司業(yè)績增長的關(guān)鍵就在于在運風(fēng)電場的規(guī)模和在建風(fēng)電場的規(guī)模。此外上網(wǎng)電價、小時利用數(shù)和棄風(fēng)率等數(shù)據(jù)都對公司業(yè)績有比較重要的影響。
　　特變電工:投資建設(shè)光伏風(fēng)電項目,新能源業(yè)務(wù)將持續(xù)高增長
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：齊魯證券有限公司 研究員：曾朵紅,沈成
　　公司控股公司特變電工(600089,股吧)（600089）新疆新能源股份有限公司及其子公司西安佳陽新特能源有限公司(以下簡稱佳陽公司)在資源所在地設(shè)立了部分子公司,并以這些子公司為主體投資建設(shè)351.21MW光伏發(fā)電和100MW固陽風(fēng)電項目。其中光伏發(fā)電分布于農(nóng)十二師20MW、固陽20MW、定邊50MW、右玉50MW、云縣30MW、和布克賽爾100MW、霍城20MW、烏什20MW、七泉湖40MW。將為公司帶來較好的長期穩(wěn)定收益,提升公司新能源產(chǎn)業(yè)的核心競爭力,并有利于公司后續(xù)風(fēng)光資源的獲取。
　　光伏和風(fēng)電BT比例提高,盈利水平將持續(xù)大幅提升,未來將逐步向電站運維服務(wù)轉(zhuǎn)型。公司2014年自建的光伏、風(fēng)電項目,包括EPC和BOT,完工和開工項目總計1.5GW,去年轉(zhuǎn)讓200MW,今年會完成轉(zhuǎn)讓150MW,公司在建且有明確轉(zhuǎn)讓對象的有500-600MW,今年公司自己運營項目將有500-600MW。