高歌猛進(jìn)，全面升溫。這是2015年風(fēng)電行業(yè)呈魚貫之勢(shì)發(fā)展的真實(shí)寫照。這一年，風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量突破1億千瓦大關(guān)，我國(guó)并網(wǎng)風(fēng)電容量持續(xù)3年領(lǐng)跑全球，并成為首個(gè)達(dá)到1億千瓦的國(guó)家。這一年，風(fēng)電站在由替代能源向主體能源過渡的博弈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，棄風(fēng)限電問題反彈，棄風(fēng)率達(dá)15%，同比增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)。這一年，陸上風(fēng)電價(jià)格兩次下調(diào)，風(fēng)電在向合理布局、技術(shù)升級(jí)發(fā)展的道路上逐步嘗試擺脫補(bǔ)貼扶持。
“十三五”是我國(guó)能源轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，也是可再生能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵期。不論裝機(jī)風(fēng)潮、政策護(hù)航，還是棄風(fēng)瓶頸、降價(jià)風(fēng)向，風(fēng)電此刻的處境正是在我國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整大局中向主體地位躋身的必然經(jīng)歷。
政策 鋪軌裝機(jī)容量創(chuàng)歷史新高
2015年的風(fēng)電會(huì)讓人永遠(yuǎn)銘記“1億”這個(gè)數(shù)字。2月底，我國(guó)風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)容量首次突破1億千瓦，我國(guó)并網(wǎng)風(fēng)電持續(xù)3年領(lǐng)跑全球，并成為世界上第一個(gè)達(dá)到1億千瓦的國(guó)家。風(fēng)電也成為繼火電、水電之后，第三個(gè)邁入我國(guó)“1億千瓦俱樂部”的發(fā)電類型。風(fēng)電行業(yè)提前10個(gè)月完成“十二五”并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)劃目標(biāo)。
這一具有里程碑意義的時(shí)刻過后，風(fēng)電行業(yè)繼續(xù)一路突進(jìn)。受政策力度不斷加碼，風(fēng)電整體環(huán)境利好的影響，據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，2015年我國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)容量3297萬千瓦，較2014年的1981萬千瓦大幅提高66.4%，新增容量再創(chuàng)歷史新高。累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)1.29億千瓦，同比增長(zhǎng)34.2%，占全部發(fā)電裝機(jī)容量的8.6%，提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年前三季度新增并網(wǎng)風(fēng)電容量?jī)H為1248萬千瓦，意味著全年超過一半的新增業(yè)績(jī)是在四季度完成的。中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)秦海巖表示，2015年的風(fēng)電新增裝機(jī)容量是由環(huán)境治理和減排目標(biāo)所決定的，風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)的政策刺激又帶來搶裝風(fēng)潮，各種因素疊加使得過去一年的裝機(jī)業(yè)績(jī)達(dá)到一個(gè)新的歷史高點(diǎn)。
與陸上風(fēng)電屢超預(yù)期的表現(xiàn)相反，海上風(fēng)電建設(shè)總體進(jìn)展較為緩慢。自2014年底《關(guān)于印發(fā)海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案(2014～2016)的通知》發(fā)布以來，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度才明顯加快。然而，截至2015年7月底，已經(jīng)投產(chǎn)和核準(zhǔn)在建規(guī)模僅占2014年提出的1053萬千瓦裝機(jī)總目標(biāo)的16.7%，仍存在一定差距。
秦海巖同時(shí)介紹，2015年作為“十二五”收官之年，見證了風(fēng)電行業(yè)在產(chǎn)業(yè)整體水平上取得的可喜進(jìn)步和成就。2015年風(fēng)電發(fā)電量1863億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)21.4%，占全部發(fā)電量的3.3%，比2014年提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。目前，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)年均投資已達(dá)千億元，設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、建設(shè)、運(yùn)維的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展正在逐步健全，在規(guī)模效益和技術(shù)進(jìn)步的帶動(dòng)下，我國(guó)風(fēng)電度電成本持續(xù)下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提高。
國(guó)家能源局在2016年全國(guó)能源工作會(huì)議上提出，2016年風(fēng)電將力爭(zhēng)新增裝機(jī)達(dá)2000萬千瓦以上。雖然2015年末的搶裝潮及上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)影響了投資熱情，但完成這一目標(biāo)并不困難。國(guó)家能源局新能源和可再生能源司水能處副處長(zhǎng)李鵬透露，“十三五”風(fēng)電整體規(guī)劃會(huì)把握“穩(wěn)中求進(jìn)”的原則，保證不低于“十二五”時(shí)期的年度增量。
以風(fēng)電核準(zhǔn)容量數(shù)據(jù)來看，2015年，新增風(fēng)電核準(zhǔn)容量4300萬千瓦，同比增加700萬千瓦，累計(jì)核準(zhǔn)容量2.16億千瓦，累計(jì)核準(zhǔn)在建容量8707萬千瓦。新增核準(zhǔn)容量的進(jìn)一步提高也暗示了“十三五”期間風(fēng)電依然樂觀的發(fā)展前景。但李鵬表示，如果棄風(fēng)限電問題得不到解決，“十三五”風(fēng)電并網(wǎng)容量達(dá)到2億千瓦的目標(biāo)會(huì)很難實(shí)現(xiàn)。
“十三五”風(fēng)電更注重政策落實(shí)
2015年，棄風(fēng)限電問題反彈、并網(wǎng)消納步履維艱與裝機(jī)狂飆突進(jìn)，共同構(gòu)成了風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的兩極。新增裝機(jī)容量的大幅增長(zhǎng)越發(fā)給風(fēng)電并網(wǎng)消納帶來壓力。
據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年，全國(guó)風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)為1728小時(shí)，同比下降172小時(shí)。棄風(fēng)限電形勢(shì)加劇，全年棄風(fēng)電量339億千瓦時(shí)，同比增加213億千瓦時(shí)，平均棄風(fēng)率15%，同比增加7個(gè)百分點(diǎn)。
“2015年棄風(fēng)直接經(jīng)濟(jì)損失超過180億元，棄風(fēng)損失幾乎抵消了全年新增裝機(jī)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。”秦海巖介紹。三北地區(qū)風(fēng)電大發(fā)時(shí)節(jié)正是電網(wǎng)調(diào)峰最困難的冬季供熱期。甘肅成為2015年棄風(fēng)問題最嚴(yán)重(棄風(fēng)電量82億千瓦時(shí)、棄風(fēng)率39%)、風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)最低(1184小時(shí))的省份。吉林以棄風(fēng)電量27億千瓦時(shí)、棄風(fēng)率32%的數(shù)據(jù)退居第二。
2015年如此嚴(yán)峻的棄風(fēng)形勢(shì)來源于新常態(tài)下電力需求增速放緩，風(fēng)電本地消納不足以及部分地區(qū)風(fēng)電配套電網(wǎng)建設(shè)相對(duì)滯后，調(diào)峰電源結(jié)構(gòu)單一、比重較低，火電項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模依然維持較高水平等復(fù)雜因素的影響。但從根本上說，風(fēng)電消納更多的是利益分配問題。
棄風(fēng)限電反復(fù)消長(zhǎng)的困局也折射出，要從風(fēng)電大國(guó)向風(fēng)電強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)，我們還需經(jīng)歷種種思考和嘗試。正如中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)孟憲淦所說：“可再生能源與傳統(tǒng)能源在同一個(gè)平臺(tái)上競(jìng)爭(zhēng)是必然趨勢(shì)，也是其從替代能源走向主力能源必須要經(jīng)歷的過程。在這個(gè)過程中，會(huì)促使現(xiàn)有能源發(fā)展思維、體制機(jī)制、技術(shù)路線發(fā)生質(zhì)變。”風(fēng)電行業(yè)則需通過理順利益關(guān)系，使市場(chǎng)發(fā)揮主導(dǎo)作用，完善宏觀管理政策體系，不斷促進(jìn)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)整體水平的提升。
解決棄風(fēng)限電問題是“十三五”期間風(fēng)電行業(yè)的關(guān)鍵任務(wù)，也是風(fēng)電持續(xù)發(fā)展的必解之題。2015年，國(guó)家在破解這一難題的路上不斷創(chuàng)新。
風(fēng)電管理簡(jiǎn)政放權(quán)充分激發(fā)市場(chǎng)活力，使市場(chǎng)在風(fēng)電年度開發(fā)方案編制中起引導(dǎo)作用。三個(gè)梯度的年度建設(shè)規(guī)模規(guī)定使棄風(fēng)限電比例超過20%的地區(qū)不得安排新的建設(shè)項(xiàng)目，風(fēng)電增量存量與消納能力得以統(tǒng)籌考慮。
可再生能源發(fā)電全額保障性收購首次明確了風(fēng)電上網(wǎng)消納的責(zé)任主體，明確了誰受益誰補(bǔ)償?shù)脑瓌t，使風(fēng)電上網(wǎng)消納有了實(shí)實(shí)在在的抓手。
陸上風(fēng)電價(jià)格下調(diào)給風(fēng)電企業(yè)帶來巨大壓力的同時(shí)，也引導(dǎo)風(fēng)電投資向中東部轉(zhuǎn)移，一定程度上控制風(fēng)電大基地的裝機(jī)節(jié)奏，支持中東部地區(qū)發(fā)展低風(fēng)速風(fēng)電場(chǎng)，倡導(dǎo)分散式開發(fā)。
合理調(diào)整結(jié)構(gòu)布局，統(tǒng)籌控制存量增量，深化電力體制改革以協(xié)調(diào)平衡利益分配，以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、實(shí)現(xiàn)成本下降，逐漸不再依賴補(bǔ)貼。李鵬表示，“十三五”風(fēng)電行業(yè)要破除棄風(fēng)限電這一發(fā)展的最大障礙，就不能僅僅著眼于裝機(jī)目標(biāo)，而更應(yīng)聚焦政策的落實(shí)，著眼增長(zhǎng)質(zhì)量，著力穩(wěn)中求進(jìn)。中電新聞網(wǎng)
金風(fēng)科技:15年市占率達(dá)到27%,龍頭地位穩(wěn)固
據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,2015年中國(guó)陸上及海上風(fēng)電總裝機(jī)容量達(dá)到29GW。其中陸上風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到28.7GW,遠(yuǎn)超2014去年。裝機(jī)市場(chǎng)集中度越來越高,2015年中國(guó)前四大整機(jī)廠商總裝機(jī)容量達(dá)到16GW,占比達(dá)到55%。
金風(fēng)科技表現(xiàn)搶眼,2015年裝機(jī)容量達(dá)到7.8GW相比14年4.4GW增長(zhǎng)77.27%,市場(chǎng)份額達(dá)到27%,超過14年的19.12%,穩(wěn)居市場(chǎng)龍頭地位。展望未來,我國(guó)作為世界最大的能源生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó),近年來新能源在我國(guó)發(fā)展十分迅速,“十三五”規(guī)劃新能源目標(biāo)上調(diào)基本確定,風(fēng)力發(fā)電有望達(dá)到2.5億-2.8億千瓦,公司作為行業(yè)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者,盈利有望持續(xù)高增長(zhǎng)。
公司預(yù)計(jì)15年凈利潤(rùn)同比增加50-100%,業(yè)績(jī)?cè)俣润@艶。我們預(yù)計(jì)公司15-17年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33.85億元(YOY+85.03%)、38.34億元(YOY+13.26%)、44.51億元(YOY+16.08%),EPS1.24、1.4、1.63元,當(dāng)前A股價(jià)對(duì)應(yīng)15-17年動(dòng)態(tài)PE為12X、11X、9X,公司作為最具競(jìng)爭(zhēng)力的風(fēng)電全生命開發(fā)企業(yè)投資價(jià)值凸顯,維持“買入”建議,目標(biāo)價(jià)20.00元(2017年動(dòng)態(tài)PE12X);H股股價(jià)對(duì)應(yīng)15-17年動(dòng)態(tài)PE7X、6X、5X,同樣給予“買入”建議,目標(biāo)價(jià)12.00HK$。
風(fēng)電上網(wǎng)標(biāo)桿價(jià)格下降,有利于技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè):發(fā)改委近日出臺(tái)通知對(duì)陸上風(fēng)電項(xiàng)目上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)進(jìn)行調(diào)整:2016年、2018年一類、二類、三類資源區(qū)分別降低2分錢、3分錢,四類資源區(qū)分別降低1分錢、2分錢。
此次調(diào)整幅度基本符合市場(chǎng)預(yù)期,設(shè)定兩檔調(diào)整,16-17年可能會(huì)引發(fā)一輪搶裝熱潮。上網(wǎng)價(jià)格的下調(diào)會(huì)倒逼風(fēng)電企業(yè)成本下降,推出更高效的產(chǎn)品,長(zhǎng)期來看平價(jià)上網(wǎng)未來是大勢(shì)所需,技術(shù)及規(guī)模上具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將會(huì)受益。金風(fēng)科技作為行業(yè)絕對(duì)龍頭,持續(xù)看好其未來發(fā)展。
特高壓投資加速,有望緩解幷網(wǎng)消納問題:目前我國(guó)棄風(fēng)限電情況仍然比較嚴(yán)重,據(jù)統(tǒng)計(jì)15年上半年棄風(fēng)率達(dá)到15.2%,有效解決棄風(fēng)限電的關(guān)鍵是特高壓的建設(shè)。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)的規(guī)劃“十三五”期間,在“四交五直”工程基礎(chǔ)上加快“五交八直”、“十交兩直”特高壓工程建設(shè),2020年前特高壓項(xiàng)目投資至少達(dá)到7000億元,屆時(shí)將建成東部、西部同步電網(wǎng)。未來特高壓的快速建設(shè),有望緩解影響風(fēng)電發(fā)展的幷網(wǎng)消納問題。
安邦系多次增持占總股本14.99%,看好公司未來發(fā)展:近日公司公告稱截止15年12月31日安邦及其子公司持有金風(fēng)科技A股3.69億股,占A股16.5%,持有H股4122.4萬股,合計(jì)持有4.1億股,占公司總股本14.9%,成為公司第二大股東。安邦系增持表明對(duì)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的樂觀態(tài)度,對(duì)作為行業(yè)龍頭的金風(fēng)科技未來前景的期待。
天順風(fēng)能:走向全球化,風(fēng)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)添助力
已經(jīng)成為GE、Vestas、Siemens、Gamesa、Suzlon、Repower等一流國(guó)際風(fēng)電設(shè)備整機(jī)廠商的全球風(fēng)塔指定供應(yīng)商,風(fēng)塔產(chǎn)品銷往美國(guó)、加拿大、歐洲、南美、印度等全球市場(chǎng)。
公司海外銷售與利潤(rùn)占比高,受益匯率貶值彈性大。
公司憑借良好的綜合管理能力,在國(guó)際市場(chǎng)上產(chǎn)品具有較大的成本優(yōu)勢(shì),國(guó)際風(fēng)電巨頭對(duì)公司的采購量逐年增長(zhǎng)。海外收入占比始終超過60%,而且由于海外毛利率高于國(guó)內(nèi),運(yùn)費(fèi)低于國(guó)內(nèi),因此公司的海外利潤(rùn)占比要高于收入占比,始終超過70%。同時(shí)公司有大量在手海外訂單,絕大多數(shù)是以美元結(jié)算,受益于人民幣貶值,公司的銷量、利潤(rùn)率都能夠得到大幅度提高。因?yàn)楣緝衾仕骄S持在12~13%,業(yè)績(jī)向上的彈性非常大。
全球產(chǎn)業(yè)鏈布局合理,制造能力世界領(lǐng)先,契合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。
上市之后,公司新建設(shè)了全球領(lǐng)先的太倉港區(qū)生產(chǎn)基地,加工能力更強(qiáng),生產(chǎn)效率更高,地理位置與運(yùn)輸條件更好,提高了公司在海外高端市場(chǎng),以及海上風(fēng)電市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。2013年收購Vestas在丹麥的風(fēng)塔工廠,十分有利于公司開拓歐洲市場(chǎng)以及海上風(fēng)電的風(fēng)塔市場(chǎng)。在“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略的帶動(dòng)下,國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商和整機(jī)制造商在海外市場(chǎng)發(fā)力,將幫助公司提高海外市場(chǎng)的占有率,中標(biāo)龍?jiān)措娏δ戏琼?xiàng)目2.86億元的風(fēng)塔合同,僅僅只是開始。
整合優(yōu)質(zhì)風(fēng)場(chǎng)資源,滾動(dòng)開發(fā)能力強(qiáng),運(yùn)營(yíng)規(guī)模高速增長(zhǎng)。
北京宣力具有很強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)風(fēng)場(chǎng)資源獲取能力,而上市公司主業(yè)能投提供充沛的現(xiàn)金流。北京宣力在出售宣力控股剩余55%股權(quán),并受讓1.7%的上市公司股份后,與上市公司之間形成密切的利益綁定,北京宣力的風(fēng)場(chǎng)資源優(yōu)勢(shì)和公司的資金優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,為風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的高速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大,政策利好不斷:目前國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策促進(jìn)風(fēng)電幷網(wǎng)消納,確保風(fēng)電等清潔能源優(yōu)先上網(wǎng)和全額收購,利好政策出臺(tái)緩解不斷增長(zhǎng)的裝機(jī)容量給風(fēng)電消納帶來持續(xù)壓力,提高風(fēng)電消納能力保障清潔能源高效利用。在風(fēng)電管理上繼續(xù)減政放權(quán),調(diào)動(dòng)地方政府和企業(yè)發(fā)展風(fēng)電的積極性,激發(fā)市場(chǎng)活力、促進(jìn)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。政府擇優(yōu)補(bǔ)貼,通過財(cái)政資金支持促進(jìn)可再生能源技術(shù)創(chuàng)新。
