金風(fēng)科技:風(fēng)機(jī)銷售超預(yù)期,風(fēng)電運營略低于預(yù)期

　　投資要點
　　公司2015年業(yè)績同比增長55.74%,略低于市場預(yù)期:公司發(fā)布2015年業(yè)績快報,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入300.62億元,同比增長69.80%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤28.49億元,同比增長55.74%,對應(yīng)EPS為1.04元。其中第4季度實現(xiàn)營業(yè)收入115.18億元,同比增長62.60%,環(huán)比增長26.36%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤7.42億元,同比增長16.83%,環(huán)比下降14.01%。4季度EPS為0.27元,3季度為0.32元。此前,公司三季報中預(yù)測全年盈利區(qū)間為27.45-36.59億元,同比增長50%-100%,快報業(yè)績偏向預(yù)測下限,略低于市場的預(yù)期,主要是因為限電導(dǎo)致風(fēng)電運營的業(yè)績貢獻(xiàn)低于預(yù)期。 　　2015年金風(fēng)科技主要的財務(wù)指標(biāo)
　　風(fēng)機(jī)銷售火爆支撐收入超預(yù)期增長,風(fēng)電運營短期進(jìn)展較慢拉低利潤增速,2015年經(jīng)營取得歷史最好成績:受益于國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)的高速強(qiáng)勁增長,公司實現(xiàn)營業(yè)收入300.62億元,同比增長69.80%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤28.49億元,同比增長55.74%,取得公司成立18年以來的最好經(jīng)營業(yè)績。分類別來看:1)公司風(fēng)機(jī)出貨量預(yù)計在6.5-7GW之間,同比增長48%~59%,實現(xiàn)營業(yè)收入約260-270億元,凈利潤貢獻(xiàn)預(yù)計20-21億元,是公司收入和利潤高增長的主要動力。其中4季度預(yù)計出貨2.5~3GW,對應(yīng)收入約100~110億元,實現(xiàn)凈利潤5~6億元;2)風(fēng)電場業(yè)務(wù)方面,考慮到4季度全國風(fēng)電平均利用小時數(shù)為411小時,低于較前三季度的平均439小時有所下降,預(yù)計4季度實現(xiàn)發(fā)電收入3~4.0億元,全年實現(xiàn)收入15~18億元,貢獻(xiàn)利潤4~5億元,整體低于年初的計劃;3)除風(fēng)機(jī)、風(fēng)場之外的其他業(yè)務(wù)\投資收益\營業(yè)外收入預(yù)計貢獻(xiàn)利潤2~4億元。