吉鑫科技:盈利前景值得期待
類別：公司研究 機構：宏源證券股份有限公司 研究員：王靜,胡穎,楊培龍,徐超 日期：2014-10-31
投資要點:
公司發布三季報,營業收入同比增長20%,凈利潤同比增長435%,每股收益0.06 元。
業績符合預期。公司前三季度實現營業收入12.09 億元,同比增長20%,凈利潤6034 萬元,同比增長435%,每股收益0.06 元,前三季度經營活動現金流凈額4910 萬元,同比大幅度改善。分季度來看,公司Q1~Q3 毛利率分別為14.56%、18.41%和19.57%,盈利能力持續提升。公司前三季度銷售費用率4.26%,較去年同期提升0.46 個百分點,管理費用率5.46%,較去年同期下降0.67 個百分點,經營效率有所提升。面對強勁的客戶需求和持續下降的原材料價格,公司加大了采購力度,三季度末預付賬款5.5 億元,較年初增長101%,未來業績釋放能力較為充足。
現金充足,投資能力強。面對高景氣的市場需求,公司繼續保持了很好的現金流,三季度末賬面現金達到6.7 個億,此外公司的應收帳款達到9 個億,主要來自國內外的風電整機企業。公司將進入風電場開發運營領域,將借助于賬面現金,以及盤活整機企業的應收帳款,公司的投資能力非常強,可以撬動GW 級別的項目開發。公司已經在河北、新疆等地洽談了部分框架合作,其中河北項目可能會率先落地,風電場的開發將正式啟動。未來不排除公司進一步借助資本市場,加大風電場開發力度的可能,以提升資產回報率,進一步做大風電相關產業。
盈利預測與投資建議。公司的風電鑄件業務景氣度將繼續提升,明年還將面臨市場的搶裝需求,盈利能力提升值得期待。此外,公司在風電場開發方面將大展拳腳,提升資產收益率。
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