衰落

　　當世界經(jīng)濟形勢在2008年發(fā)生轉(zhuǎn)折而日益衰敗的時候，蘇司蘭公司也陷入了一片混亂。全球金融系統(tǒng)的資金緊縮意味著國際客戶不再訂購風(fēng)力渦輪，在某些層面，客戶的應(yīng)付賬款被相應(yīng)滯后，而這次危機的后續(xù)風(fēng)波持續(xù)了數(shù)年才平息。Tanti說：“我們正處于全球化的階段，而世界金融市場的崩塌也大大影響了我們的產(chǎn)業(yè)。”

　　為了說明全球風(fēng)力產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都面臨危機和困境，Tanti表示世界排名前五的風(fēng)力渦輪制造商（包括Vestas和GE）在2013年都經(jīng)受了總值達25億歐元的損失，這樣的損失是過去二十年產(chǎn)業(yè)歷史上規(guī)模最大的。如果能在印度依舊保持不錯的業(yè)績，蘇司蘭的情況可能會好一些。但由于印度風(fēng)力發(fā)展商的AD與GBI在2012年突然撤回救助金，而印度其他公司又不愿在此領(lǐng)域再進行投資，印度的風(fēng)力渦輪產(chǎn)業(yè)徹底干涸。

　　如果印度風(fēng)力行業(yè)能得到AD與GBI的救助金，那么每年將會增加3000兆瓦的電能。而由于這些救助金的撤回，這個數(shù)字驟降至1500兆瓦。

　　在2010財年至2015財年這五年間，蘇司蘭的損失是往前的十倍，達到915.8億盧比。而它的營業(yè)額同期少量下滑了3.7%，為1995.4億盧比。

　　面臨債務(wù)難題

　　盡管公司業(yè)務(wù)在美國和印度屢次受到挑戰(zhàn)，Senvion公司在歐洲依舊保持著強勁的勢頭。然而這家德國分公司卻給它的印度收購商留下了一個特殊的難題。蘇司蘭公司已經(jīng)向歐洲市場貸款來資助Senvion收購計劃，但由于金融危機的發(fā)生，公司面臨著巨大的債務(wù)負擔并日益加重。本來通過其印度運營額創(chuàng)造的盈利足以解決它，但蘇司蘭償還債務(wù)的能力隨著印度市場的崩塌也收到了打擊。

　　“我們主要的限制來源于德國，”Tanti這樣說道，“這不是因為Senvion進行了不良的投資，而是德國銀行不支持我們的投資行為。Senvion是一個零債務(wù)的公司，但是他們既不允許我們在他們的資產(chǎn)負債表上增添任何債務(wù)，也不允許我們從其印度分公司遣回任何現(xiàn)金收益，這本可以用來償還收購所帶來的債務(wù)問題。Senvion有大約3億歐元的現(xiàn)金儲蓄，然而這些錢卻不能用來償還債務(wù)。”

　　與此同時在2007年，蘇司蘭發(fā)行了價值3億美元的五年可兌換債券以資助其在印度的擴張。由于這些可兌換債券即將到期，蘇司蘭公司可以先支付一些將于2012年6月到期的期款，這些期款是由印度國家銀行主導(dǎo)向公司銀行財團借貸的。印度國家銀行資本市場是印度國家銀行的投資部門，它積極參與了蘇司蘭公司的經(jīng)濟重組，然而其執(zhí)行副總裁，Supratim Saekar卻代表銀行稱，蘇司蘭公司需要自己償還剩下的于2013年十月到期的可兌換債券。公司與其債權(quán)持有者們的激烈磋商沒有能夠拯救蘇司蘭四個月的債務(wù)償還計劃，而公司在其可兌換債券的違約額將達到2.08億美元。

　　事態(tài)已經(jīng)明朗并塵埃落定：蘇司蘭公司已經(jīng)無法償還債務(wù)，而必須在2013年1月尋求企業(yè)債務(wù)重組。

　　重組債務(wù)結(jié)構(gòu)

　　企業(yè)債務(wù)重組（CDR）為公司帶來了新的挑戰(zhàn)。“這個沖突非常典型。不管公司創(chuàng)造了多少現(xiàn)金流量，它們首先都會被匯入銀行。如果在這之后錢仍有剩余，那么它們就會被給予供應(yīng)商，再之剩余的將會被用作支付薪水，”Tanti如是說，“在過去的兩年里，我的多數(shù)員工都沒有準時拿到薪水。而在CDR模式下，我沒有權(quán)力控制公司的現(xiàn)金流動，而是銀行在進行控制。”