2015年中期業績大幅增長。中國航天萬源(1185.HK)8月28日公告2015年中期經營業績：營業收入同比增加84.2%至14.9億港元；毛利同比增加64.7%至1.53億港元；凈利潤同比增加293.8%至0.72億港元，每股收益為1.68港仙(去年為0.46港仙)。
風機銷量大增助業績強勁增長。公司2015年上半年，風機銷售13.62億港元，同比增加131.1%，完成銷售2MW風機115臺，同比增長45臺，另外還完成1.5MW風機銷售34臺及31套1.5MW機艙輪總。儲能及相關產品銷售同比下降69.5%至5，094萬港元；銷售風電廠電力同比減少1.5%至1，362萬港元；稀土電機銷售同比減少24.1%至1，734萬港元，電訊相關業務同比增加185.2%至4，794萬港元。合營的德爾福上半年完成銷售收入17.3億元，同比增加9，500萬港元。風機銷量大增助業績強勁增長。
風力發電產品有望維持快速增長。公司已憑借自主開發的具有技術優勢和較低運維成本的直驅風機(特別是1.5MW和2MW的電勵磁直驅風機以及2MW永磁直驅風機)獲得風電開發商的高度認可，未來公司將生產3MW永磁直驅風機，利用收購所得技術戰略性升級2MW電勵磁直驅風機并研發3-5MW永磁直驅風機，擴大產品型號范圍。同時，公司積極與各省、自治區政府建立良好關系，獲取風資源后采取以資源換訂單的市場策略，從而拉動公司風機銷售，增加市場份額。
儲能產品已拓展多個應用領域。公司在2012年開始研發石墨烯材料和高效儲能鋰電池。當前公司已經研發出一款磷酸鐵鋰電池用于風機變槳。公司正在研發生產動力型磷酸鐵鋰電池，用于電動汽車和電動自行車。期內公司完成唐山市公共交通公司50輛電動公交大巴車電池產品和電池管理系統批量生產，并已交付使用。此外，公司積極研發高效儲能電池，巧妙結合風能、太陽能、能源存儲等技術，為客戶提供風光儲一體化解決方案。公司未來將重點拓展風光儲一體化產品和電動車動力電池業務。
我們的觀點：公司首先保持風力發電設備業務的領先優勢，積極擴大市場份額，確保公司業績高速增長。另外，公司還積極培育新興產業，瞄準風光儲一體化和電動車兩大新興業務領域，爭取使其成為公司新的增長點和核心業務，建議投資者密切關注。
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