天晟新材:寡頭輕裝上陣 迎接風電回暖

　　2、后加工產品銷售快速增長。公司后加工產品包括軟質泡沫后加工產品、光學膜組精密模切件、無塵膠帶等，該業務從2007年以來收入持續增長，從2007年約0.59億元增長至2013年約2億元，其中2013年收入同比增42%，同時該業務盈利能力較強，近幾年毛利率維持在30%左右。公司與下游海信、長虹等合作關系密切，公司2013年下半年在青島、四川分別成立子公司，生產產品為海信、長虹等配套，預計未來幾年，該業務收入仍能快速增長。
　　3、新光環保未來幾年業績高增長。公司收購的新光環保作為鐵總的一級供應商，主要從事聲屏障的生產銷售，將受益未來幾年高鐵、軌道交通的大力投資；而新光環保承諾2014-2016年業績分別為2600、3600、5800萬元，高速增長。
　　維持公司“增持”評級，目標價9.50元。分析師預計天晟新材2014-2016年EPS分別為0.18、0.25、0.35元，對應2013-2015年42、31、22倍動態市盈率；公司研發實力較強，是國內唯一一家掌握PVC結構泡沫材料技術的內資企業，同時新產品如PET結構泡沫、PMI結構泡沫等處于國內領先，國際先進水平，市場潛在規模較大，同時公司后加工產品未來幾年仍有望快速增長；收購新光環保，將有利于公司現有產品在高鐵等領域的市場拓展。分析師維持公司“增持”評級，6個月目標價9.50元，對應2015年38倍動態PE.