“毀滅者”華銳風電：新股發行最佳負面樣本

　　根據《證券發行上市保薦業務管理辦法》第七十二條規定，公開發行證券并在主板上市當年營業利潤比上年下滑50%以上，中國證監會可根據情節輕重，自確認之日起3個月到12個月內不受理相關保薦代表人具體負責的推薦；情節特別嚴重的，撤銷相關人員的保薦代表人資格。華銳風電2011年營業利潤為5.29億，對比2010年31.33億的營業利潤，下滑幅度高達83.1%。
　　“站在保代的角度，讓一家公司在最光鮮的時候上市無可厚非，但上市當年就變臉說明保薦人確實隱瞞了一些可以覆蓋到的行業現象，而且關于華銳風電的一些生產安全風險也提示不足。”上海一家券商投行人士告訴理財周報（微信號money-week）記者，證監會對公司上市當年營業利潤監察得很嚴，華銳風電的兩位上市保薦人難辭其咎。
　　不過截至目前，理財周報記者未能查到關于安信證券兩位保薦人的處罰信息。翻查華銳風電的公告可以發現，兩位保薦人早已抽身而去。
　　“2011年8月，公司保薦代表人之一鄭茂林先生因工作調動離開安信證券投資銀行部，安信證券現指定朱斌其負責公司首次公開發行股票并上市的持續督導工作。2012年11月，王鐵銘由于個人原因離開安信證券，其工作由金超接替。”
　　兩位保薦人去了哪里？
　　理財周報記者調查發現，鄭茂林搖身一變已成為安信證券旗下安信乾宏投資有限公司總經理，而王鐵銘則未再出現公眾視野。
　　安信乾宏投資是一家股權投資公司，該公司網站顯示該公司投資了杭州星帥爾電器股份有限公司、珠海歐美克微粉技術有限公司和華電重工裝備有限公司，而鄭茂林作為該公司董事會中唯一專職的成員依然活躍在證券市場的利益圈中。
　　理財周報記者致電安信證券，對方回復“你為什么覺得他們倆要受處罰呢”？
　　除了保薦人失職外，華銳風電能夠高價圈錢也離不開各大券商研究所的一眾鼓吹手。上市前夕，中郵證券分析師邵明慧給出的合理發行價格區間上限高達98.11元，直到8個月后華銳風電的股價跌至27元，中郵證券才首次下調該公司至中性評級。
　　公司比股價墮落得更快
　　華銳風電上市一年后，公司與市場之間慢慢斷絕了聯系，在股價不斷暴跌過程中漸漸退出了人們的視野，投資者努力搜索，得到的卻是一個又一個壞消息。
　　2011年我國風機平均公開投標價格較2010年下降16%，受此影響，國內風機企業的利潤大幅下滑。整機（除去風機零部件）毛利率2011年金風科技(002202,股吧)下降40%至13.71%，凈利率下降59%至5.59%，創下歷史新低。華銳風電相對降幅略小，整機毛利下降21%，為16.29%，凈利率下降47%，為7.43%。
　　2012年國內風電新增裝機容量較2011年的1930萬千瓦減少18%，2012年中國新增風電投資總額較2011年下降12%至272億美元。
　　2011年和2012年，華銳風電的凈利潤增長率分別為-79%和-197.31%，已經退出了機構研究所的視野。“這家公司早就沒有再跟下去的必要。”多位研究員對理財周報記者表達了一樣的意思。
　　“這里面不僅僅是行業的原因，混亂的內部治理讓我們每次調研都一無所獲，感覺沒有任何信息可以交流。”滬上一名券商研究員抱怨道。
　　更讓這些機構研究員吃驚的是2012年3月6日晚華銳風電“自曝家丑”，公司稱由于會計差錯，公司2011年虛增利潤1.68億元，調節后凈利潤降幅達-21.70%。
　　僅僅5天后，華銳風電原董事長韓俊良辭去董事長職務，尉文淵接替董事長職務。
　　之后的5月29日晚，華銳風電發布公告稱，當天收到證監會《立案調查通知書》，公司因涉嫌違反證券法律法規被立案調查。接替韓俊良上任兩個月的尉文淵也離開董事長職位。5月底，華銳風電被證監會立案調查，隨后，上交所對韓俊良進行公開譴責。
　　細心一點的市場人士開始分析其中關系。“你把時間軸縷一縷，就能發現其中奧秘。”一位接近華銳風電的人士告訴理財周報記者，公司財務造假的曝光或許與公司高層的斗爭相關。