風(fēng)電設(shè)備：行業(yè)復(fù)蘇，關(guān)注制造龍頭和運(yùn)營(yíng)商

　　風(fēng)電并網(wǎng)改善，運(yùn)營(yíng)商上調(diào)風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)：國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷了“十一五”的爆發(fā)式增長(zhǎng)之后陷入低谷，風(fēng)電市場(chǎng)發(fā)展趨于理性。“十二五”期間，國(guó)內(nèi)風(fēng)電并網(wǎng)支持政策不斷完善，風(fēng)電外送通道陸續(xù)完成，2013年國(guó)內(nèi)風(fēng)電并網(wǎng)情況明顯改善，風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商收益率高企，紛紛上調(diào)2014年裝機(jī)目標(biāo)。
　　風(fēng)機(jī)制造競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步明晰，行業(yè)盈利逐步恢復(fù)：經(jīng)歷了風(fēng)電行業(yè)的低谷期之后，國(guó)內(nèi)風(fēng)電制造行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步明晰，華銳風(fēng)電隕落，諸多小企業(yè)退出，市場(chǎng)集中度明顯改善。隨著風(fēng)電市場(chǎng)的整體回暖，風(fēng)機(jī)價(jià)格開(kāi)始回升，行業(yè)盈利能力從2013下半年開(kāi)始明顯恢復(fù)。
　　海外市場(chǎng)值得期待：2013全球新增風(fēng)電裝機(jī)容量約35GW，我國(guó)風(fēng)電機(jī)組完成出口約692MW，同比增長(zhǎng)約61%。目前國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)龍頭的技術(shù)研發(fā)實(shí)力和產(chǎn)品質(zhì)量與國(guó)際巨頭差距不斷縮小，隨著國(guó)內(nèi)廠商產(chǎn)品技術(shù)的完善和品牌知名度的提升，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)的海外市場(chǎng)空間值得期待。
　　可再生能源配額制和海上風(fēng)電打開(kāi)想象空間：國(guó)家醞釀已久的可再生能源配額制和海上風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)有望2014年逐步出臺(tái)，為風(fēng)電行業(yè)長(zhǎng)期快速發(fā)展注入活力。
　　產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，重點(diǎn)推薦行業(yè)龍頭和風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商：我們預(yù)計(jì)2014年、2015年國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模仍將持續(xù)快速增長(zhǎng)，風(fēng)機(jī)價(jià)格將保持穩(wěn)定并有望進(jìn)一步提升，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，整個(gè)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)呈現(xiàn)復(fù)蘇和快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。投資策略方面，我們判斷風(fēng)電整機(jī)市場(chǎng)集中度仍將進(jìn)一步提升，行業(yè)龍頭將明顯受益，同時(shí)我們看好風(fēng)電設(shè)備制造商向風(fēng)電場(chǎng)總包以及運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的擴(kuò)張，重點(diǎn)推薦金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、明陽(yáng)風(fēng)電，建議關(guān)注湘電股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)，海上風(fēng)電和可再生能源配額制進(jìn)展緩慢。