核能股倒下光伏、風電股頂上

　　昨天日經指數盤中一度暴跌14%，直接跌破了2010年8月底的低點。亞太股市全線暴跌，恒生指數跌幅一度接近4%，A股市場受到的影響也非常明顯。截至收盤，上證指數跌1.41%，深證成指跌1.95%。板塊上，多晶硅、鋼鐵、服裝類股漲幅居前；而水泥、煤炭股跌幅超過3%。

　　大勢上，A股受亞太市場拖累明顯，但是我們也看到滬指昨天下午收復了一半失地，顯示了自身的抗跌能力。我們認為上半年的通脹壓力可能仍然較大，在未來一段時間內，中國仍將實施偏緊一些的貨幣政策，以遏制通脹。

　　就2月份來看，4.9%的CPI，5000多億元的信貸增量，都是政策緊縮的繼續。但是我們也看到，大盤此前在一系列的緊縮政策中逆市上行，主要還是由于當前存在大量估值10多倍、年利潤增長30%的上市公司。另外，在商品房喪失投資功能的情況下，大量資金被迫進入股市并非不可能。因此，我們認為，在目前點位，大幅看空和大幅看多的理由似乎都不充分。

　　行業上，風能、太陽能、核電作為三大新能源，由于日本的核電站問題，全世界未來在發展新能源上，不得不重新評估核能，這也意味著太陽能和風能未來有更大的空間。昨天多晶硅和相關風電上市公司大漲，也是這一思路。

　　策略上，維持50%的參考倉位。投資者對當前緊縮預期不必盲目擔憂。建議投資者短期仍然謹慎，中期可以逐漸樂觀起來，如后市因貨幣調控政策出臺或市場擔憂日本經濟拖累全球經濟而出現大幅度下跌，可以逢低吸納。中期可關注光伏、鋼構、建材股等，短期可關注化工股。