核能股倒下光伏、風(fēng)電股頂上

　　昨天日經(jīng)指數(shù)盤中一度暴跌14%，直接跌破了2010年8月底的低點。亞太股市全線暴跌，恒生指數(shù)跌幅一度接近4%，A股市場受到的影響也非常明顯。截至收盤，上證指數(shù)跌1.41%，深證成指跌1.95%。板塊上，多晶硅、鋼鐵、服裝類股漲幅居前；而水泥、煤炭股跌幅超過3%。

　　大勢上，A股受亞太市場拖累明顯，但是我們也看到滬指昨天下午收復(fù)了一半失地，顯示了自身的抗跌能力。我們認(rèn)為上半年的通脹壓力可能仍然較大，在未來一段時間內(nèi)，中國仍將實施偏緊一些的貨幣政策，以遏制通脹。

　　就2月份來看，4.9%的CPI，5000多億元的信貸增量，都是政策緊縮的繼續(xù)。但是我們也看到，大盤此前在一系列的緊縮政策中逆市上行，主要還是由于當(dāng)前存在大量估值10多倍、年利潤增長30%的上市公司。另外，在商品房喪失投資功能的情況下，大量資金被迫進入股市并非不可能。因此，我們認(rèn)為，在目前點位，大幅看空和大幅看多的理由似乎都不充分。

　　行業(yè)上，風(fēng)能、太陽能、核電作為三大新能源，由于日本的核電站問題，全世界未來在發(fā)展新能源上，不得不重新評估核能，這也意味著太陽能和風(fēng)能未來有更大的空間。昨天多晶硅和相關(guān)風(fēng)電上市公司大漲，也是這一思路。

　　策略上，維持50%的參考倉位。投資者對當(dāng)前緊縮預(yù)期不必盲目擔(dān)憂。建議投資者短期仍然謹(jǐn)慎，中期可以逐漸樂觀起來，如后市因貨幣調(diào)控政策出臺或市場擔(dān)憂日本經(jīng)濟拖累全球經(jīng)濟而出現(xiàn)大幅度下跌，可以逢低吸納。中期可關(guān)注光伏、鋼構(gòu)、建材股等，短期可關(guān)注化工股。