天能重工受益風電行業高景氣度 股價四天上漲70%市值增長33億

　　近四個交易日，二級市場上的天能重工（300569.SZ）股價大幅飆升，累計漲幅達70%，市值增長33.82億元。

　　

　　2006年，天能重工在山東青島成立。公司專注于制造風力發電機組塔架設備，歷經14年發展，已經成長為國內最具規模的風機塔架制造龍頭企業。

　　

　　目前，天能重工先后為金風科技、華銳風電、廣東明陽、浙江運達、上海電氣等主要風電主機供應商提供過配套塔筒，與中廣核、華能、中節能、國投集團等建立了穩定的供應關系。

　　

　　今年上半年，天能重工銷售風機塔架13萬噸。截至今年7月底，公司在手訂單仍有43.23億元。

　　

　　此外，天能重工還進行風電場、光伏電站運營。截至今年6月底，公司持有運營已并網風電場約123.8MW、光伏電站約108MW。

　　

　　產品供不應求，天能重工經營業績持續高速增長。今年上半年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）1.57億元，同比增長86.53%。2019年，凈利潤同比增長為163.33%。

　　

　　受益風電搶裝凈利高增長

　　

　　風電行業持續利好，天能重工從中受益不少。

　　

　　今年上半年，天能重工實現營業收入12.31億元，去年同期為8.55億元，同比增長3.76億元，增幅為43.92%。凈利潤為1.57億元，去年同期為0.84億元，同比增長0.73億元，增幅為86.53%。實現扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）1.56億元，較去年同期的0.75億元增長0.81億元，增幅為108.63%。

　　

　　天能重工也受到了新冠疫情影響。今年一二季度，公司實現營業收入3.28億元、9.03億元，同比變動-8.85%、82.28%，凈利潤0.31億元、1.26億元，同比增長10.01%、125.27%。扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為0.30億元、1.26億元，同比增長4.98%、172.08%。二季度的營業收入、凈利潤、扣非凈利潤均較一季度大幅增長，也較去年同期實現大幅增長。

　　

　　針對今年上半年經營業績快速增長，天能重工解釋，國內風電行業整體保持快速發展態勢，裝機量持續提高，公司風機塔架及錨栓等風電設備在手訂單飽滿，上半年銷售發貨量和營業收入同比均有較大幅度增長，使得利潤同比增加。此外，公司持有的風電和光伏電站項目運營平穩，并網容量較上年同期增加，發電收入同比增長，也使得利潤同比有所增加。

　　

　　天能重工的主營業務有兩個板塊，一是風機塔架（含海上風機塔架及管樁）的制造和銷售；二是風電場、光伏電站運營。今年上半年，公司實現風機塔架產量約13.17萬噸，銷售13.24萬噸，產銷率100.53%。

　　

　　不僅銷量大于產量，而且，截至今年7月31日，公司在手訂單約為43.23億元。由此可見，目前產品呈現供不應求狀態。

　　

　　天能重工于2016年11月25日在創業板掛牌上市，但在2016年、2017年，受多種因素影響，公司營業收入、凈利潤接連下降。2018年，公司扭轉業績下滑勢頭，營業收入、凈利潤為13.94億元、1.02億元，同比增長88.83%、7.07%。

　　

　　2019年，風電迎來重大利好。當年1月29日，國家發改委、國家能源局發布《關于規范優先發電優先購電計劃管理的通知》，明確優先發電是實現風電、太陽能發電等清潔能源保障性收購，納入規劃的風能、太陽能發電，在消納不受限地區按照資源條件對應的發電量全額安排計劃。此外，風電補貼進入倒計時。因此，風電搶裝潮起。

　　

　　2019年，天能重工實現營業收入24.64億元，同比增長76.83%，凈利潤2.69億元，同比增長163.33%。

　　

　　擬募資7億再擴產

　　

　　面對行業前所未有的好形勢，天能重工提前布局，不斷擴產。

　　

　　半年報披露，天能重工董事會認為，未來幾年中國風電發展的趨勢，將主要集中海上風電和三北地區、大基地項目等。今年上半年，公司積極完善陸上風機塔架工廠布局，推動興安盟天能、商都天能、通榆天能工廠建設，加快推進海工基地建設、增加海上風機塔架及單樁產能，新增建設大連天能、廣東天能兩處生產基地，為未來公司可持續發展奠定基礎。

　　

　　今年8月10日，公司公告，與武川縣人民政府簽署框架協議，申請在武川縣境內申報、投資興建“300MW風電及200MWp光伏”項目，總投資額概算為26億元。

　　

　　現金流量表顯示，2017年至今年上半年，天能重工投資現金流凈額分別為-4.90億元、-1.12億元、-1.34億元、-2.37億元，持續凈流出，表明公司在持續投資。

　　

　　在新能源發電方面的布局也在持續推進。截至2020年6月30日，天能重工持有運營已并網風電場約123.8MW、光伏電站約108MW。在建風電場約240MW，在建光伏電站約10MW。具體項目為，德州一期項目、德州二期項目、陽泉項目、阿旗項目、大安天潤三期項目。除了大安天潤三期項目為平價光伏電站項目外，其余四個為風電場項目，這5個項目均計劃在今年底并網。

　　

　　大舉投資使得天能重工財務存在一定壓力。截至今年6月底，天能重工資產負債率為68.99%，而2016年底，其資產負債率為22.18%，上升了46.81個百分點。2017年底至2019年底，其公司資產負債率為30.85%、43.89%、63.66%。

　　

　　2018年至今年6月底，公司財務費用為0.11億元、0.54億元、0.55億元，今年上半年的財務費用已經超過去年全年。

　　

　　為了推進上述現項目建設，2019年，天能重工籌劃發行可轉換公司債券，規模為7億元，所募資金用于建設德州新天能趙虎鎮風電場及償還銀行貸款等。今年7月14日，公司公告，可轉債募資獲得深圳證券交易所創業板上市委員會審核通過。隨著募資完成，天能重工的資產負債率將會有較大幅度下降。

　　

　　二級市場上，天能重工股價走勢穩健。去年初，公司股價為8.45元/股，今年9月16日，股價為20.95元/股，累計漲幅為147.93%。其中，9月11日至9月16日四個交易日，累計漲幅達70%。