華儀電氣:“風(fēng)電設(shè)備+輸配電設(shè)備”雙引擎驅(qū)動

    投資要點:
    公司業(yè)績同比實現(xiàn)平穩(wěn)增長
    2009年前三個季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.24億元,同比增長45.78%;實現(xiàn)營業(yè)利潤7945萬元,同比增長21.26%;實現(xiàn)凈利潤6660萬元,同比大幅增長15.45%。
    “風(fēng)電設(shè)備+輸配電設(shè)備”整體化方案供應(yīng)商
    公司戰(zhàn)略定位于“風(fēng)電設(shè)備+輸配電設(shè)備”整體化方案供應(yīng)商。新能源領(lǐng)域,公司不斷加大風(fēng)電機組研發(fā)力度,大兆瓦風(fēng)電機組產(chǎn)業(yè)化進程提速,目前具備了能1.5MW 風(fēng)電機組200臺的生產(chǎn)能力。公司主推1.5MW 的風(fēng)力發(fā)電機近年來,10-40.5KV 高壓真空斷路器市場占有率維持在20%以上。
    未來三年我國年均新增風(fēng)電裝機量預(yù)計600萬千瓦以上,電網(wǎng)投資規(guī)模年均超過在4000億元,在國內(nèi)鼓勵發(fā)展新型能源與改善電網(wǎng)結(jié)構(gòu)雙重目標(biāo)的推動下,公司的景氣將得到延續(xù)。
    投資建議
    在新能源與電網(wǎng)建設(shè)的雙重拉動下,預(yù)計09-10年公司每股收益0.45和0.63元,公司目前股價14.19元,對應(yīng)09-10年動態(tài)市盈率31和22倍,維持公司“買入”的投資評級。
    風(fēng)險因素
    原材料漲價風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、技術(shù)更新風(fēng)險。