湘電股份定增25億求"虧損止血" 需靠國(guó)企改革提高資產(chǎn)質(zhì)量

　　風(fēng)電行業(yè)的付款模式成為湘電股份應(yīng)收賬款長(zhǎng)期居高不下的主要因素。“風(fēng)電行業(yè)資金占用大，回款時(shí)間長(zhǎng)，一般是裝機(jī)連續(xù)運(yùn)行240小時(shí)以后，付款90%。”趙亦軍解釋，今年湘電風(fēng)能回款大幅改善。
　　風(fēng)機(jī)葉片的產(chǎn)能瓶頸也制約著其風(fēng)電擴(kuò)張。趙亦軍稱，葉片的國(guó)內(nèi)產(chǎn)量跟不上，滿足不了需求。湘電集團(tuán)只能提供300套葉片，明年的700套生產(chǎn)能力要全部鎖死，只提供給湘電股份。
　　最讓趙亦軍擔(dān)心的是風(fēng)電市場(chǎng)的短期火爆難以持久。“今年風(fēng)電市場(chǎng)火爆的一個(gè)政策原因是，明年電網(wǎng)調(diào)價(jià)，并網(wǎng)電價(jià)從0.61元下調(diào)至0.59元，因此出現(xiàn)搶裝潮。”
　　需靠國(guó)企改革提高資產(chǎn)質(zhì)量
　　“這次注入湘電股份的并非湘電集團(tuán)的全部軍工資產(chǎn)。”湘電股份董事會(huì)秘書李怡文說(shuō)。
　　據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解，作為湖南省首批國(guó)企改革試點(diǎn)企業(yè)，湘電集團(tuán)早在2013年即上報(bào)了改革方案，目標(biāo)之一是推進(jìn)混合所有制改革，逐步建立類似中聯(lián)重科的股權(quán)結(jié)構(gòu);目標(biāo)之二為資產(chǎn)證券化，以湘電股份為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)主業(yè)整體上市，將非主業(yè)剝離或者移交。
　　不論是混改還是整體上市，湘電集團(tuán)必須首先甩掉老國(guó)企的種種包袱。2015年9月11日，湘電集團(tuán)全面啟動(dòng)分離移交辦社會(huì)職能工作。湖南省委副書記、省長(zhǎng)杜家毫親自出席簽約儀式，足見其工作之重與難度之大。
　　“第一波是剝離中小學(xué)、公安局;第二波是剝離離退休人員的管理與社區(qū)，希望5年以內(nèi)完成。”湘電集團(tuán)黨委書記、總經(jīng)理陳飛翔表示。
　　資本市場(chǎng)更關(guān)注的，則是其資產(chǎn)質(zhì)量。
　　近4年，湘電集團(tuán)合并報(bào)表營(yíng)業(yè)收入始終徘徊在100億元附近。其2014 年?duì)I業(yè)收入102.59億元，凈利潤(rùn)虧損4億元。
　　湘電股份則背負(fù)著資產(chǎn)負(fù)債率高、財(cái)務(wù)成本高、應(yīng)收賬款高等幾座大山，如其資產(chǎn)負(fù)債率近四年始終超過(guò)80%，最高達(dá)86.36%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。為此，湘電股份頻頻從資本市場(chǎng)輸血：2010年，湘電股份有償配股募資9.4億元，其中4.6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。2011年發(fā)債9.5億元，全部用于還債與補(bǔ)流。2014年與2015年兩次定增，又以合計(jì)8.63億元用于補(bǔ)流。
　　即便如此，仍是杯水車薪。2015 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.66 億元，虧損657.87萬(wàn)元。趙亦軍說(shuō)：“今年的目標(biāo)是虧損止血。”