中國風電材料設備網：風電行業回暖,電價下調將引發搶裝潮。發改委正式公布陸上風電上網電價調整結果,對陸上風電繼續實行分資源區標桿上網電價政策。受調價預期影響,風電運營商將加快已有項目建設速度和新項目開工,引發搶裝潮。
　　可再生能源配額制出臺將推動風電裝機需求。可再生能源配額制將全國劃分為6個區域進行考核,并給出了基本指標和先進指標兩檔標準。預計將對風電裝機需求形成強有力的支撐以及改善棄風限電情況,從而推動裝機量上升,拉抬風電主軸需求。
　　海上風電帶來新增長點。隨著《全國海上風電開發建設方案(2014—2016)》的頒布實施,中國海上風電市場呈加速發展趨勢,將給風電主軸市場帶來新的增長點。海上風電作為風電產業的制高點,將成為中國可再生資源建設的戰略核心之一。
　　專注風電主軸生產,競爭優勢顯著。公司主要產品為1.5MW~4.0MW 風電主軸,經過近幾年專業的研究積累和生產實踐,公司已經完全掌握大功率風電主軸的生產技術和工藝。公司的各項核心技術均運用于鍛造、熱處理、精加工、涂裝整個生產的各個環節,為公司高效、精確、穩定的生產提供了必要保障。
　　盈利預測及估值:預計公司15/16/17年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為120/135/142億元,對應全面攤薄EPS 分別為2.04/2.29/2.41元,結合公司最終發行價為31.94元,分別對應15/16/17年16/14/13倍PE,顯著低于風電行業同期平均估值水平,考慮到公司此次發行新股數量不超過1500股,發行后總股本不超過6000萬股,我們給予公司一定流動性溢價,對應2015年28-32X 動態PE,合理價值區間為57.12-65.28元。