南北車(chē)合并方案初定：北車(chē)并入南車(chē) 更名為中車(chē)

　　南北車(chē)重組，為何有關(guān)部門(mén)更傾向于選擇吸收合并方式？
　　有不愿具名的投行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，與吸收合并方式相比，新設(shè)合并方式，后續(xù)程序繁瑣復(fù)雜。鑒于南北車(chē)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，資本市場(chǎng)不可能讓一家集團(tuán)兩家從事同樣業(yè)務(wù)的上市公司并存。即使在中國(guó)南車(chē)與中國(guó)北車(chē)之上組建一個(gè)集團(tuán)公司，在新的集團(tuán)公司上市之前，南北車(chē)這兩個(gè)上市公司均應(yīng)該先行退市。而要注銷兩個(gè)法人資格，并注冊(cè)新的法人，意味著數(shù)千億資產(chǎn)的重新登記、更迭、重新上市等等手續(xù)，重組工作至少需要半年以上。
　　該人士稱，有關(guān)部門(mén)或許是考慮到重組的時(shí)間成本，而傾向于使用吸收合并方式。
　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還了解到，重組方案之外，中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)不同的發(fā)展勢(shì)頭，對(duì)合并方式的選擇并非沒(méi)有潛在的影響。
　　據(jù)悉，在兩年公司分家之初，中國(guó)北車(chē)的海外業(yè)務(wù)收入曾經(jīng)是中國(guó)南車(chē)的兩倍，但近幾年來(lái)被中國(guó)南車(chē)迎頭趕上，今年上半年南車(chē)的海外收入甚至比北車(chē)高出一倍。
　　財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)北車(chē)2010-2013年的國(guó)際市場(chǎng)收入分別為44.87億元、62.8億元、96.6億元、75.9億元，同期中國(guó)南車(chē)的國(guó)際市場(chǎng)收入分別為23.4億元、61.3億元、85億元、64.2億元。由此看出，中國(guó)北車(chē)在2010年的海外業(yè)務(wù)收入曾是南車(chē)的兩倍，此后南車(chē)與北車(chē)的差距不斷縮小。至今年上半年，南車(chē)反超。中國(guó)南車(chē)的海外收入達(dá)45.9億元，而中國(guó)北車(chē)的海外收入僅為23.2億元。
　　中國(guó)南車(chē)相關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，財(cái)報(bào)顯示的是已交付的訂單收入，而南車(chē)在售的海外訂單金額還要大得多。以南車(chē)旗下第二大車(chē)輛公司南車(chē)株洲電力機(jī)車(chē)公司的海外訂單為例，據(jù)該公司副總張旻宇介紹，過(guò)去四年株洲電力機(jī)車(chē)公司已拿下300多億元海外訂單，僅這些在手訂單，即可為南車(chē)明年實(shí)現(xiàn)海外銷售收入近100億元，2016年、2017年還分別有60多億和40多億元的已簽單收入入賬。未來(lái)不排除還可能簽訂新的訂單。
　　不僅海外業(yè)務(wù)收入反超中國(guó)北車(chē)，中國(guó)南車(chē)在今年前三季度的營(yíng)業(yè)收入也比中國(guó)北車(chē)高出約200億元。
　　還有一個(gè)重要因素是，中國(guó)南車(chē)的核心技術(shù)實(shí)力要強(qiáng)于中國(guó)北車(chē)。中國(guó)工程院院士劉友梅向記者透露，受與國(guó)外西門(mén)子、阿爾斯通和日本公司所簽合同的影響，目前我國(guó)現(xiàn)有和諧號(hào)動(dòng)車(chē)組CRH1、CRH2、CRH3、CRH4、CRH5和CRH6都受到知識(shí)產(chǎn)權(quán)的制約，不能出口。唯獨(dú)CRH380A型車(chē)可以出口，因?yàn)樵撥?chē)所有零部件、子系統(tǒng)等，均是中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，而其國(guó)產(chǎn)化的基礎(chǔ)則源自南車(chē)自身強(qiáng)大的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，即使美國(guó)權(quán)威知識(shí)產(chǎn)權(quán)專家來(lái)也無(wú)話可說(shuō)，因此有關(guān)部門(mén)才給CRH380A型車(chē)頒發(fā)了出口資質(zhì)。相比之下，中國(guó)北車(chē)的CRH380B尚未完全實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。在高鐵出海的大趨勢(shì)下，擁有技術(shù)實(shí)力又擁有高鐵出口資質(zhì)的南車(chē)，占有的話語(yǔ)權(quán)更大一些。
　　上述幾個(gè)方面的情況，顯然也是有關(guān)部門(mén)考慮南北車(chē)合并方式的重要因素。
　　相對(duì)較優(yōu)方案？
　　重慶渝新財(cái)基金并購(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理姚偉12月2日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，南北車(chē)合并的這套方案預(yù)計(jì)能夠順利獲得通過(guò)，此前已有多個(gè)國(guó)企的重組采取了這種吸收合并的方式。