中國風電材料設備網:德銀發表報告指,火電利用率跌至2001年以來最低水平,價格變動令天然氣項目需求受影響、水電增長見頂,出口訂單疲弱,但由於市場對核電過份樂觀,行業仍然跑贏。該行認為,上海電氣(02727.HK)及東方電氣(01072.HK)的估值過高,將兩者評級由“持有”降至“沽售”,前者目標價由3.5元調低至3.2元,后者目標價由12.1元降至10.1元。
德銀指,煤/天然氣/出口/水電領域的前景平淡,增長受到多項限制,如電力供應嚴重過剩、獨立發電商控制資本開支、氣價急升等。
核電方面,預料2015-17年會有6-7個核電機組獲批/動工,但認為核電業務的增長并不足以提振電力設備股的盈利,只能彌補其他業務的弱勢。風電方面,關注2015年后新訂單或裝機容量增長或放慢,因電價下調會令新項目的回報減少。下調東方電氣2014-2016年盈測22%、27%、3%。下調上海電氣2014-15年盈測5%、10%。