事件:
公司近兩日漲幅超過10%,我們做異動(dòng)點(diǎn)評(píng)。
點(diǎn)評(píng):
前三季度略低于預(yù)期 為四季度鋪路。
公司前三季度業(yè)績(jī)略低于預(yù)期的主要原因是零部件業(yè)務(wù)和海上風(fēng)塔的進(jìn)度較預(yù)期推遲。零部件方面,由于整合資源廠商的培訓(xùn)和質(zhì)量把控等工作較多,加之公司嚴(yán)把質(zhì)量關(guān),因此該業(yè)務(wù)推進(jìn)低于預(yù)期,目前仍以自配為主。
海上風(fēng)塔方面,公司前三季度都處于小批量試生產(chǎn)階段,沒有大幅貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
加之3 季度的匯兌損失給公司業(yè)績(jī)帶來拖累。
四季度是公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的收獲季。
進(jìn)入四季度,公司將迎來收獲期。海上風(fēng)塔已經(jīng)與西門子、維斯塔斯等企業(yè)建立穩(wěn)定供貨關(guān)系,四季度訂單有望向規(guī)模化方向發(fā)展,拉升公司營(yíng)收和利潤(rùn)率水平。陸上風(fēng)塔方面,受益于國(guó)內(nèi)的裝機(jī)量穩(wěn)健增長(zhǎng),陸上風(fēng)塔需求也有保障,包頭廠訂單飽滿。尾氣發(fā)電項(xiàng)目有望在年底并網(wǎng)發(fā)電,該項(xiàng)目緊抓國(guó)家大力支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的契機(jī),具有得天獨(dú)厚的區(qū)位條件,一期項(xiàng)目400MW 確定性強(qiáng),二期項(xiàng)目有后續(xù)潛力和資源,值得期待。風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)方面,公司在手新疆哈密300MW 已經(jīng)獲得核準(zhǔn),隨著特高壓建設(shè)的快速推進(jìn),消納問題將得到有效化解,預(yù)計(jì)于明年6 月并網(wǎng)。北京宣力公司定位于節(jié)能環(huán)保及新能源領(lǐng)域的開發(fā)投資,具有較豐富的資源儲(chǔ)備,公司在該板塊的后續(xù)發(fā)展值得期待。
維持增持評(píng)級(jí)。
綜上,我們認(rèn)為公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)在四季度將迎來明顯改善,明年的業(yè)績(jī)將有大幅提升,預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 為0.49、0.83、1.12 元/股,維持增持評(píng)級(jí)。
