五大發(fā)電集團改革路線圖浮現(xiàn)

　　國電集團率先拉開整體上市序幕
　　有分析師表示，資產注入和整體上市將成為今年乃至較長時期內電力行業(yè)的投資主題之一，五大發(fā)電集團的整合行為影響最大
　　五大發(fā)電集團的改革在不斷加速。
　　昨日，國電電力發(fā)布公告稱，國電集團將繼續(xù)堅持整體上市戰(zhàn)略，逐步將火電及水電業(yè)務資產注入公司。這意味著國電集團的整體上市終于拉開了序幕。
　　實際上，今年以來，五大發(fā)電集團都加大了資本運作力度。除了國電集團，華電集團也于近日開始加速對旗下上市公司的資產注入。除了將華電能源定位為在東北地區(qū)的電力發(fā)展主體和資本運作平臺，還在推進華電國際的資產注入一事。
　　華電集團表示，將推動上市公司對集團資產的整合，最終讓符合條件的資產全部進入上市公司平臺。
　　隨著電力改革的逐步深入，有分析師認為，資產注入和整體上市將成為今年乃至較長時期內電力行業(yè)的投資主題之一，五大發(fā)電集團的整合行為影響最大，最可行的整合方向是集團持續(xù)向上市公司注入資產，實現(xiàn)“分步整體上市”或“分區(qū)域整體上市”。
　　國電電力將獲資產注入
　　國電集團整體上市加速
　　7月31日，國電電力發(fā)布《關于中國國電集團公司進一步解決與國電電力同業(yè)競爭問題有關事項》的公告稱，國電集團將繼續(xù)堅持整體上市戰(zhàn)略，繼續(xù)將國電電力作為常規(guī)發(fā)電業(yè)務整合平臺，逐步將火電及水電業(yè)務資產注入國電電力。
　　在將發(fā)電業(yè)務資產注入國電電力的過程中，國電集團在發(fā)電業(yè)務項目開發(fā)、資本運作、資產并購等方面優(yōu)先支持國電電力，即國電集團及控股子公司在轉讓現(xiàn)有發(fā)電業(yè)務資產、權益及開發(fā)、收購、投資新的發(fā)電業(yè)務項目時，國電電力具有優(yōu)先選擇權。
　　在將發(fā)電業(yè)務資產注入國電電力的方式上，國電集團將按照有利于解決同業(yè)競爭的原則，原則上以省為單位，將同一省內的相關資產及人員注入國電電力。
　　公告還稱，國電集團將在發(fā)電業(yè)務資產滿足資產注入條件后三年內，完成向國電電力注資的工作。
　　這意味著國電集團的整體上市終于拉開了序幕。
　　目前，國電集團擁有國電電力、長源電力、英力特、平莊能源、龍源技術等5家國內A股上市公司和龍源電力1家香港H股上市公司。
　　前不久，國電集團召開內部會議，研究并討論國電集團改革發(fā)展重大問題，初步確定用3年-5年時間全面深化改革。這是國內五大電力集團中首家公布改革時間表的企業(yè)。
　　據了解，國電集團今年深化改革六大重點任務之一是完善法人治理結構，建立董事會運作機制。路線圖還明確要積極發(fā)展混合所有制經濟，堅持整體上市戰(zhàn)略，力爭用5年左右時間實現(xiàn)整體上市，并實施股權多元化改革，探索建立混合所有制企業(yè)員工持股辦法。
　　加大資本運作力度
　　五大發(fā)電集團改革提速
　　近期，五大電力集團紛紛加大了資本運作力度。除了國電集團，華電集團也于近日開始加速對旗下上市公司的資產注入。
　　根據華電能源發(fā)布的公告稱，為履行股改承諾，華電集團擬將持有的遼寧華電鐵嶺發(fā)電有限公司51%股權轉讓給華電能源，公司擬以現(xiàn)金認購上述股權；同時，為解決遼寧區(qū)域同業(yè)競爭的問題，華電能源在取得鐵嶺公司51%股權的前提下，將以鐵嶺公司51%股權參與認購金山股份非公開發(fā)行的股份。股權轉讓價格以資產評估值為基準協(xié)商確定，具體轉讓價格及后續(xù)資本運作方案將在鐵嶺公司的資產評估、審計等工作完成及履行有關決策程序后確定，公司將及時披露實施方案。
　　據了解，華電能源是黑龍江省主要電力供應商，2013年公司完成發(fā)電量258.62億千瓦時。華電集團曾作出承諾，將華電能源定位為華電集團在東北地區(qū)的電力發(fā)展主體和資本運作平臺。
　　除此之外，華電集團還在推進華電國際的資產注入一事。
　　值得注意的是，在華電國際上市之初，華電集團曾承諾，將華電國際確定為集團整合常規(guī)能源發(fā)電資產的最終整合平臺和發(fā)展常規(guī)能源發(fā)電業(yè)務的核心企業(yè)；將旗下?lián)碛械姆巧鲜谐Ｒ?guī)能源發(fā)電資產，在符合條件時注入華電國際，并給予其常規(guī)能源發(fā)電項目開發(fā)、收購的優(yōu)先選擇權，以支持該公司持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。
　　據了解，華電集團2013年底總裝機容量為11269萬千瓦，約為華電國際總裝機規(guī)模的3倍。
　　招商證券分析師梁薇認為，國企改革的推進將加快母公司資產注入進程，提升公司發(fā)電規(guī)模。
　　華電集團內部人士對媒體透露，華電集團正全面推進國企改革，已經制定出改革路線圖：公司將著力推進資產運營改革，以公司整體上市為方向，推動上市公司對集團資產的整合，最終讓符合條件的資產全部進入上市公司平臺。
　　據了解，今年下半年，華電集團有望印發(fā)資產整合、煤炭產業(yè)專業(yè)化管理等改革方案。
　　此外，今年6月底，大唐集團承諾在不降低大唐發(fā)電盈利能力的前提下，在2015年10月前將河北火電資產注入，集團下其他火電資產則在2018年10月前注入。
　　實際上，這幾年，市場對五大發(fā)電集團將非上市資產注入上市平臺的預期不斷加強。今年以來，能源改革不斷推進，五大發(fā)電集團的改革也在加速。
　　有電力行業(yè)分析師向記者表示，電力行業(yè)上市公司與集團之間存在同業(yè)競爭和關聯(lián)交易問題。上市公司和集團進行整合可以消除關聯(lián)交易和同業(yè)競爭，完善公司治理結構，提高運作效率，還可以實現(xiàn)集團和上市公司發(fā)展戰(zhàn)略的統(tǒng)一。
　　此外，資產注入和整體上市將成為今年乃至較長時期內電力行業(yè)的投資主題之一。五大發(fā)電集團的整合行為影響最大，由于集團資產規(guī)模龐大且質地差異較大，因此，最可行的整合方向是集團持續(xù)向上市公司注入資產，實現(xiàn)“分步整體上市”或“分區(qū)域整體上市”。