電氣設備行業(yè)：風電行業(yè)盈利反轉

　　風電行業(yè)已經實現反轉，景氣度將進一步提升
　　2013年全球風電新增裝機為39.6GW，相比2012年下降11.61%。2014-2016年全球風電年新增裝機將保持10%以上的增速。同時，受益國內政策的扶持、棄風限電情況的改善、儲備項目充足，未來我國風電年新增裝機規(guī)模將保持穩(wěn)定增長，盈利能力大大提升，風電產業(yè)有望健康發(fā)展。此外，海上風電成為風電發(fā)展的新藍海，根據規(guī)劃到2015年，中國將建成海上風電5GW，到2020年，海上風電累計裝機將達到30GW.
　　由制造向服務轉型，風電場開發(fā)運營長期看好
　　目前，眾多風電制造企業(yè)均轉型向下游的風電廠開發(fā)運營發(fā)展，由于風電利用小時數的逐步提高以及補貼資金的及時發(fā)放到位，風電場開發(fā)運營的利潤率較為可觀，且可帶來穩(wěn)定的現金流，但目前風場資源獲得較難，前期有風電資源儲備的將首先受益。風電運營我們推薦天順風能(行情 股吧 買賣點)、華儀電氣(行情 股吧 買賣點)和銀星能源(行情 股吧 買賣點)。
　　風機整機市場集中度提升，龍頭廠商首先受益
　　上一輪風電行業(yè)的不景氣導致部分抗風險能力較弱的中小廠商退出了市場。前十大風機廠商的市場份額已經由2012年的80%提升到2013年的近90%，龍頭廠商金風科技(行情 股吧 買賣點)市場份額進一步提高，同時業(yè)績改善明顯。我們看好的風機整機廠商包括金風科技、湘電股份(行情 股吧 買賣點)和華儀電氣。
　　關鍵零部件國產化率提高，國內廠商未來發(fā)展空間巨大
　　控制系統是風機的核心，而風電變流器是控制系統的關鍵部件。由于國內風電變流器起步較晚，目前變流器市場主要被國外廠商占據，主要有ABB、Emerson等。近年來，國內企業(yè)憑借成本和本地化服務的優(yōu)勢，逐步實現國產化替代，提高了市場份額。風電變流器看好海得控制(行情 股吧 買賣點)。