香港部分中資風(fēng)電股今年來已漲50%

　　最后，在政策扶持及行業(yè)基本面觸底的背景下，海外機(jī)構(gòu)對于中資風(fēng)電股的集中唱多也在很大程度上助漲了該板塊的升勢。德銀最新發(fā)表報(bào)告表示，風(fēng)電設(shè)備行業(yè)在整合后將有更好行業(yè)發(fā)展前景，金風(fēng)科技現(xiàn)股價(jià)僅處于0.6倍市賬率，相對其他風(fēng)電開發(fā)商及太陽能設(shè)備制造商，股價(jià)今年以來已明顯跑輸同行，該行將公司評級由“持有”上調(diào)至“買入”，并將目標(biāo)價(jià)由3港元上調(diào)56.7%至4.7港元。該行同時(shí)認(rèn)為，風(fēng)電設(shè)備行業(yè)自2011年下半年起進(jìn)行整合后，今年將為行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)；今年1800萬千瓦的新增裝機(jī)量將帶動(dòng)訂單及產(chǎn)品售價(jià)恢復(fù)增長，同時(shí)主要原料稀土價(jià)格已明顯回落，減輕毛利率下降壓力。大摩也于近期表示，預(yù)料至2015年風(fēng)電裝機(jī)容量仍然有10%至20%的上升空間，加上風(fēng)電股估值具吸引力，配合政策扶持，該行長線仍看好中資風(fēng)電股。
　　三隱憂制約未來升勢
　　中資風(fēng)電股今年以來普遍呈現(xiàn)出上漲放量、下跌縮量的強(qiáng)勢格局，結(jié)合海外大行的合力唱多以及近期清潔能源和環(huán)保類個(gè)股全線走強(qiáng)的氛圍，預(yù)計(jì)風(fēng)電股短線升勢仍有望延續(xù)，但從中期來看，該板塊仍存三大隱憂值得投資者警惕：
　　第一，產(chǎn)能過剩問題依然嚴(yán)重。在2007年-2011年的五年間，在中央及地方政府的大力扶持下，我國風(fēng)電裝機(jī)總量增長了十余倍，一舉躍居全球首位，與此同時(shí)，行業(yè)也出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題，國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能已超過實(shí)際需求量的一倍，盡管近兩年來行業(yè)開始整合，部分中小企業(yè)因訂單下滑被迫停產(chǎn)，風(fēng)電公司數(shù)量也開始下降，但當(dāng)前產(chǎn)能過剩問題依然較為嚴(yán)重，行業(yè)仍需經(jīng)歷一個(gè)兼并重組、壓縮產(chǎn)能、提升質(zhì)量的過程才能走出困境，而這個(gè)過程難以通過短時(shí)間實(shí)現(xiàn)。
　　第二，并網(wǎng)難仍是制約風(fēng)電發(fā)展的瓶頸。盡管新增風(fēng)電裝機(jī)計(jì)劃超出市場預(yù)期，令市場憧憬國家電網(wǎng)對風(fēng)電消納能力將有實(shí)質(zhì)性提升，但這也將經(jīng)歷一個(gè)較為漫長的過程，風(fēng)能資源與負(fù)荷中心距離較遠(yuǎn)是其中一個(gè)主要問題，我國大部分風(fēng)力資源集中于新疆、甘肅、內(nèi)蒙古等西北部地區(qū)，當(dāng)?shù)厥袌鱿{空間有限，且向外部省市輸送能力相對有限。據(jù)國泰君安國際的一份報(bào)告指出，在2013年整體限電率下降至10%的樂觀假設(shè)下，龍?jiān)措娏衲甑娘L(fēng)電利用小時(shí)數(shù)大約僅同比改善4%，大唐新能源預(yù)期同比改善5.1%。
　　此外，經(jīng)歷了近兩個(gè)月的升勢后，風(fēng)電類個(gè)股的整體估值已然不低。wind資訊數(shù)據(jù)顯示，按TTM法計(jì)算的市盈率，大唐新能源、華能新能源、金風(fēng)科技均已超過20倍，中國高速傳動(dòng)及龍?jiān)措娏σ苍?0倍以上，行業(yè)整體估值優(yōu)勢已不復(fù)存在。