金風(fēng)科技 價格戰(zhàn)中謀“突圍”

　　至少在2011年的春天，‘新能源’與‘行業(yè)龍頭’兩大光環(huán)并沒能拯救金風(fēng)科技。

　　2011年一季度，金風(fēng)科技（002202.SZ，2208.HK）歸屬母公司股東凈利潤同比下跌近17%，對比曾在2009年三季度創(chuàng)下的505%的同比增幅，公司這一季的成績單未免有些寒酸。

　　讓投資者更為唏噓的是，在一季度業(yè)績低預(yù)期的基礎(chǔ)上，金風(fēng)科技又做出了上半年凈利潤同比下跌、跌幅或達(dá)五成的預(yù)報。對此，企業(yè)給出的解釋是：“機組銷售保持穩(wěn)定增長，但機組售價降幅較大。”

　　透過金風(fēng)科技的尷尬業(yè)績，我們隱約看到了風(fēng)電行業(yè)碩大的價格泥潭。在新能源的集體中，先行一步的風(fēng)電率先體味了市場競爭的苦與痛。

　　只不過，利潤被迫瘦身的金風(fēng)科技或許要感謝這場價格之戰(zhàn)。某種程度上，直逼成本底線的銷售價格正不遺余力地幫助這位行業(yè)龍頭淘汰對手。

　　這場戰(zhàn)役，或許來得剛剛好。

　　賠本兒賺吆喝？

　　接近風(fēng)電企業(yè)的人士告訴記者：“1.5MW風(fēng)機的最新中標(biāo)價已經(jīng)達(dá)到3450元/千瓦了。”3450元意味著什么？

　　2008年，作為主力機型的1.5MW風(fēng)機單價還保持在6500元/千瓦的水平，去年此時， 1.5MW風(fēng)機的中標(biāo)價下降到4600-4800元。在金風(fēng)科技去年12月6日公布的中標(biāo)通知中，1.5MW風(fēng)機平均含稅單價還約為3852 元/千瓦，稅后單價約3292元/千瓦。

　　而在上述人士口中，身價一落千丈的1.5MW風(fēng)機稅前單價已下探到3450元/千瓦，倘若剔除17%的增值稅，稅后單價事實已經(jīng)跌破了3000元/千瓦。

　　根據(jù)此前興業(yè)證券朱杉的測算：“目前市場平均風(fēng)機成本約為3200~3400元/千瓦。”風(fēng)電企業(yè)無疑正賠本兒賺吆喝，其中也包括金風(fēng)科技。

　　訂單的飽和與利潤的干涸已在金風(fēng)科技的一季報中形成鮮明反差。根據(jù)公告，截至2011年3月31日，公司待執(zhí)行訂單總量為2782.5MW，另有已經(jīng)中標(biāo)但未簽訂正式合同的項目4201.5MW。

　　與此同時，金風(fēng)科技?xì)w屬母公司股東凈利潤卻同比下跌了16.995%，創(chuàng)造了企業(yè)上市以來業(yè)績的首次下滑。其中，毛利率降至近年最低點，約22.14%，同比減少了22.4%。而根據(jù)金風(fēng)科技上半年業(yè)績預(yù)報，2011年1-6月期間，歸屬母公司股東凈利潤還將面臨最高50%的下降風(fēng)險。

　　一季報曝光當(dāng)日，金風(fēng)科技股價應(yīng)聲而倒。4月20日，金風(fēng)科技分別在A股和H股市場重挫6.68%和11.67%。24小時之后，國際投行高盛果斷做出“賣出建議”，該股自此開始了長達(dá)一個多月的下挫旅程。直至上周五，盤中低點15.25元已成為該股近一年的最低成交價。

　　相比2010年年報，已有84家機構(gòu)從金風(fēng)科技一季報的主力持倉名單中消失。毫無疑問，價格的戰(zhàn)火已燒到了二級市場，金風(fēng)科技的售價與股價雙雙受挫。

　　但是，對于金風(fēng)科技而言，如此慘烈的價格戰(zhàn)或許來得正是時候，并不是每一家企業(yè)都有打價格戰(zhàn)的底牌。

　　“大量的企業(yè)不得不退出風(fēng)電的游戲。一年內(nèi)，風(fēng)機制造企業(yè)將從86家銳減到20余家。”東海證券風(fēng)電行業(yè)研究員謝凱向新金融記者表示。

　　事實上，例如此前傳言將進(jìn)軍風(fēng)機制造業(yè)的哈空調(diào)，近期已宣布終止風(fēng)電研發(fā)活動。