風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商迎來(lái)盈利拐點(diǎn) 華能新能源重啟香港IPO

　　盈利問(wèn)題一直以來(lái)都是橫在風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商面前的一個(gè)高門(mén)檻。然而，隨著機(jī)電成本的下降，和并網(wǎng)問(wèn)題逐步獲得進(jìn)展，使得風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)狀況得到了極大改善，年報(bào)顯示，風(fēng)電開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)龍?jiān)措娏痛筇菩履茉?010年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超過(guò)80%，表明風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商終于迎來(lái)盈利拐點(diǎn)，這對(duì)整個(gè)風(fēng)電行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑具有重要意義。

　　看好風(fēng)電市場(chǎng)前景，國(guó)家隊(duì)加快風(fēng)電布局。日前，華能新能源重啟去年12月擱置的香港IPO，將于6月9日在香港掛牌上市，計(jì)劃籌資10億美元，全力推動(dòng)風(fēng)力發(fā)電。不過(guò)，不少專(zhuān)家在采訪(fǎng)中向本報(bào)記者表示，并網(wǎng)難依然是風(fēng)電業(yè)最大的難題，短期內(nèi)難以破局。

　　加碼擴(kuò)張華能新能源重啟上市

　　2010年中國(guó)風(fēng)電(0.79,0.00,0.00%,實(shí)時(shí)行情)勢(shì)頭強(qiáng)勁，新增裝機(jī)容量達(dá)到18928兆瓦、超過(guò)美國(guó)躍升成為世界第一大風(fēng)電市場(chǎng)，也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商的快速成長(zhǎng)。風(fēng)電開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)龍?jiān)措娏痛筇菩履茉?010年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超過(guò)80%，盈利情況回暖。

　　在此背景下，華能新能源計(jì)劃重啟IPO，將在本月底開(kāi)始正式路演，6月份正式再次赴香港IPO，但是定價(jià)區(qū)間較去年12月時(shí)有較大幅度下調(diào)。據(jù)透露，華能新能源此次IPO每股定價(jià)為2.32港元-3.09港元，PE比率約為15倍，保薦人包括摩根士丹利、麥格里等。

　　去年12月，華能新能源曾赴香港IPO，當(dāng)時(shí)計(jì)劃發(fā)行約24.86億股，每股定價(jià)為2.98港元-3.98港元，籌資約82億港元。不過(guò)由于市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)不足，華能新能源終止了上市行動(dòng)。華能集團(tuán)總經(jīng)理曹培璽(專(zhuān)欄)曾公開(kāi)表示，之所以放棄上市主要是估值被嚴(yán)重低估。由于投資者看淡風(fēng)電業(yè)，去年12月與華能新能源同期啟動(dòng)IPO的大唐新能源盡管完成了IPO，但只融資6.42億美元，處于定價(jià)區(qū)間的底端。

　　但日本核泄漏事件導(dǎo)致全球核電放緩，中國(guó)核電暫停審批，風(fēng)電業(yè)迎來(lái)新的機(jī)會(huì)，今年一季度，我國(guó)并網(wǎng)發(fā)電的風(fēng)電機(jī)組又新增500多萬(wàn)千瓦，風(fēng)力發(fā)電量達(dá)188億度，同比增長(zhǎng)60.4%。這在一定程度上改變了投資者對(duì)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的態(tài)度。

　　華能新能源此次下調(diào)IPO定價(jià)，顯然意在確保上市成功，風(fēng)電運(yùn)營(yíng)需要大筆資金，這也是華能新能源急于上市的原因所在。據(jù)國(guó)際權(quán)威組織BTM統(tǒng)計(jì)結(jié)果，華能新能源近三年的控股裝機(jī)容量和電力銷(xiāo)售的年復(fù)合增長(zhǎng)率分別高達(dá)246.3%和204.1%，均居2009年全球前15大風(fēng)力發(fā)電公司之首。華能新能源在建、擬建以及大量前期項(xiàng)目分布在全國(guó)17個(gè)省區(qū)，初步形成東北、華東、內(nèi)蒙古西部、華北、新疆及南方六大風(fēng)電基地，已成為國(guó)內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)建設(shè)的主力軍。這對(duì)華能新能源提出了很高的資金需求。

　　風(fēng)電業(yè)攔路虎：并網(wǎng)難和技術(shù)不穩(wěn)定