風(fēng)電運營商迎來盈利拐點 華能新能源重啟香港IPO

　　盈利問題一直以來都是橫在風(fēng)電運營商面前的一個高門檻。然而，隨著機電成本的下降，和并網(wǎng)問題逐步獲得進展，使得風(fēng)電運營商的經(jīng)營狀況得到了極大改善，年報顯示，風(fēng)電開發(fā)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)龍源電力和大唐新能源2010年凈利潤增長均超過80%，表明風(fēng)電運營商終于迎來盈利拐點，這對整個風(fēng)電行業(yè)來說無疑具有重要意義。

　　看好風(fēng)電市場前景，國家隊加快風(fēng)電布局。日前，華能新能源重啟去年12月擱置的香港IPO，將于6月9日在香港掛牌上市，計劃籌資10億美元，全力推動風(fēng)力發(fā)電。不過，不少專家在采訪中向本報記者表示，并網(wǎng)難依然是風(fēng)電業(yè)最大的難題，短期內(nèi)難以破局。

　　加碼擴張華能新能源重啟上市

　　2010年中國風(fēng)電(0.79,0.00,0.00%,實時行情)勢頭強勁，新增裝機容量達到18928兆瓦、超過美國躍升成為世界第一大風(fēng)電市場，也帶動了國內(nèi)風(fēng)電運營商的快速成長。風(fēng)電開發(fā)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)龍源電力和大唐新能源2010年凈利潤增長均超過80%，盈利情況回暖。

　　在此背景下，華能新能源計劃重啟IPO，將在本月底開始正式路演，6月份正式再次赴香港IPO，但是定價區(qū)間較去年12月時有較大幅度下調(diào)。據(jù)透露，華能新能源此次IPO每股定價為2.32港元-3.09港元，PE比率約為15倍，保薦人包括摩根士丹利、麥格里等。

　　去年12月，華能新能源曾赴香港IPO，當時計劃發(fā)行約24.86億股，每股定價為2.98港元-3.98港元，籌資約82億港元。不過由于市場認購不足，華能新能源終止了上市行動。華能集團總經(jīng)理曹培璽(專欄)曾公開表示，之所以放棄上市主要是估值被嚴重低估。由于投資者看淡風(fēng)電業(yè)，去年12月與華能新能源同期啟動IPO的大唐新能源盡管完成了IPO，但只融資6.42億美元，處于定價區(qū)間的底端。

　　但日本核泄漏事件導(dǎo)致全球核電放緩，中國核電暫停審批，風(fēng)電業(yè)迎來新的機會，今年一季度，我國并網(wǎng)發(fā)電的風(fēng)電機組又新增500多萬千瓦，風(fēng)力發(fā)電量達188億度，同比增長60.4%。這在一定程度上改變了投資者對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的態(tài)度。

　　華能新能源此次下調(diào)IPO定價，顯然意在確保上市成功，風(fēng)電運營需要大筆資金，這也是華能新能源急于上市的原因所在。據(jù)國際權(quán)威組織BTM統(tǒng)計結(jié)果，華能新能源近三年的控股裝機容量和電力銷售的年復(fù)合增長率分別高達246.3%和204.1%，均居2009年全球前15大風(fēng)力發(fā)電公司之首。華能新能源在建、擬建以及大量前期項目分布在全國17個省區(qū)，初步形成東北、華東、內(nèi)蒙古西部、華北、新疆及南方六大風(fēng)電基地，已成為國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)建設(shè)的主力軍。這對華能新能源提出了很高的資金需求。

　　風(fēng)電業(yè)攔路虎：并網(wǎng)難和技術(shù)不穩(wěn)定