一場臺風折射出的風電上市公司命運

　　周末，參加校友會活動，到海南文昌華能風電場附近的沙灘挖海白。風力發電機高度近百米，上面赫然寫著華銳風電，幾十柱風力發電機沿著海岸線整齊排開，望不到盡頭，蔚為壯觀。到了沙灘上，再望風力發電機，發現保護風力發電機的水泥防波堤竟然都給打爛了，是什么樣力量如此劇烈，難道是“威馬遜”臺風，我心頭一掠。
　　回到家后，我上網一查，發現果然是2014年的最強臺風“威馬遜”所致，該臺風風力高達17級，曾經重創海南、廣東、廣西幾省。有趣的是，幾個新聞報道里報道了多個品牌的風機遭受損失的情況，雖然每個風場遭受襲擊的情況不一，但還是可以借此一窺各類風機的產品質量及運營維護情況。新聞摘要如下：
　　華銳風電：此番臺風致使海南文昌風電場中的33臺華銳風電1.5MW、葉輪直徑70米的風電機組中有3臺機組嚴重受損，其中一臺倒塔。
　　天威保變：廣東徐聞勇氣風電場遭遇重創，33臺天威1.5MW、葉輪直徑77米的風電機組有18臺遭到重創，其中有15臺出現倒塔，3臺機組嚴重受損。
　　明陽風電：采用明陽風機的海南東方感城風場、茂名中坳風場、茂名電白風場、雷州東里風場和湛江洋前風場所在地均遭受“威馬遜”正面襲擊。臺風過后，經風場一線確認，明陽制造的超過200臺抗臺風型風機、包括SCD3.0MW海上風機，全部完好無損。
　　聯合動力：近年來，聯合動力抗臺風機組表現出色，已順利通過了“潭美”“天兔”“菲特”“威馬遜”“麥德姆”等多次強臺風和超強臺風考驗。
　　遠景能源：超強臺風“威馬遜”帶來的強風降雨致使多家風電場受到了較大影響，部分廠商的風機發生倒塌和葉片損壞的情況，而遠景能源位于海南峨蔓風電場的33臺智能風電機組，在此次強臺風襲擊過程中無一受損，并且全部投入運行發電。
　　金風科技：同樣遭受臺風侵襲的安裝有明陽風電、金風科技和海裝風電等廠家風電機組的風電場，卻安然無恙。
　　這里涉及到幾家上市公司，受損最嚴重的風機是天威保變產的，天威保變的風機制造業務虧損嚴重，相關資產已經剝離，天威保變開展新能源業業務兩年虧光凈資產，整個公司進行了資產重組。
　　第二受損嚴重的是華銳風電，華銳風電自風電發展高峰的2010年后，營收逐年下滑，目前業務基本停滯，2012年至2015年凈利潤分別為-5.8億、-34.5億、0.8億、-44.5億，當年老大的風范消失得蕩然無存。沒出問題的金風科技則越發強大，目前牢牢占據第一的市場份額，幾乎是第二至第四名市場份額的總和。金風科技也是風機行業低谷中恢復最快的，2010年營收175.9億，2015年達300.6億，2012年金風凈利潤達到階段最低1.5億，2015年已創歷史新高28.5億。曾經第一和第二兩家公司的發展令人唏噓不已。風機行業快速發展的時期2007年至2010年，華銳風電營業收入由24.9億增長到203.3億，凈利潤由1.3億增長到28.6億，同期，金風科技營業收入由31億增長到175.9億，凈利潤由6.3億增長到22.9億，華銳風電顯示出比金風科技更好的成長性。如果我們只看財務數據進行投資，無疑會選擇華銳風電，成為一筆非常糟糕的投資，這充也分說明了非財務信息的重要性，定性分析比定量分析更為重要。
　　與華銳風電裝機排名迅速下跌形成鮮明對比的是，遠景能源、明陽風電等一批風電整機商強勢崛起，2015年風機裝機市場份額第二至第四名分別為聯合動力、遠景能源、明陽風電，這些都是在“威馬遜”臺風沒有出現事故的風電整機制造商。其中，明陽風電現已從美國資本市場私有化退市，根據財務信息，2015年營業收入為68億，而2010年營收為55億，營收也較行業低谷出現回升，2014~2015年凈利潤水平分別為3.6億、2.3億。
　　如果“威馬遜”臺風再早幾年發生，則更具有預言性質。雖說公司影響公司發展因素眾多，但是產品質量對公司的發展重要性不言而喻。產品質量一時看不見摸不著，關鍵時刻還是會發揮作用，并被客戶所牢記，成為再次購買的決定因素。
　　再看金風科技，當行業總體增長迅猛，誰都在增長，一時之間看不出高低，但行業陷入低迷時，內功扎實的公司就會突顯出來，對手倒下了，它熬過來了，并收獲行業復蘇時的市場份額。事后的觀點看，對于風電這樣的綠色新能源行業，前景應該還是看好的，但是因為行業階段性低迷，股價跌得奇慘無比（金風科技港股最低時僅0.5倍市凈率），這時購買的龍頭公司在行業復蘇時上漲了600%。
　　此次之行，除了挖海白有趣的體驗外，也給了我一個新的觀察公司視角，看似平凡無奇的自然災害新聞也會蘊含著豐富的行業競爭信息。