中國風(fēng)力發(fā)電龍頭—龍源電力(00916.HK)，12月10日于香港交易所(136.9,-2.10,-1.51%,經(jīng)濟通實時行情)正式掛牌上市。

　　頭頂“新能源”概念的光環(huán)，龍源電力在港掀起一股風(fēng)電投資熱潮，成為資本市場“新寵”，受到中國人壽(39.5,-0.80,-1.99%,經(jīng)濟通實時行情)及其母公司集團、惠理基金、美國富商WilburRoss、東亞銀行(32.15,-0.25,-0.77%,經(jīng)濟通實時行情)主席李國寶家族、恒基地產(chǎn)(57.2,-0.35,-0.61%,經(jīng)濟通實時行情)主席李兆基以及中投等熱捧。市場認購情緒高亢，最終以8.16港元招股價區(qū)間最高端定價，集資175億港元，成為2009年全球集資額排行第八大IPO，

　　新能源投資熱潮初現(xiàn)

　　乘搭國家政策東風(fēng)起航的龍源電力，無疑給投資者帶來無限遐想。市場對龍源電力IPO所表現(xiàn)出的狂熱，仿佛為新一輪新能源投資潮預(yù)熱。

　　國家能源局稱，我國在新能源領(lǐng)域的總投資將超過3萬億元，預(yù)計到2020年，我國風(fēng)電規(guī)模將達到1億千瓦以上。目前，國家正通過規(guī)劃建設(shè)大型風(fēng)電基地促進風(fēng)電規(guī)模化發(fā)展，將風(fēng)能資源豐富的西北和沿海地區(qū)建成六個千萬千瓦級風(fēng)電基地。至2008年底，我國風(fēng)電裝機達到894萬千瓦，但離目標(biāo)規(guī)模的1億千瓦仍有很大的增長空間。

　　而在低碳經(jīng)濟的主題下，電網(wǎng)、智能電網(wǎng)配套的儀表、開關(guān)等電力設(shè)備變得炙手可熱。就龍源電力而言，風(fēng)機的采購成本(不包括增值稅)占建設(shè)風(fēng)電場整體成本60%-70%。華能新能源產(chǎn)業(yè)控股有限公司總經(jīng)理趙世明曾形容風(fēng)機市場：發(fā)電商要比設(shè)備供應(yīng)商著急。

　　其中，電網(wǎng)的建設(shè)甚為重要，電網(wǎng)配套跟上才能使得風(fēng)電場的向外輸電實現(xiàn)經(jīng)濟效益。

　　“我可以提供一個數(shù)據(jù)，今年前10個月，電網(wǎng)投資為2488億元，發(fā)電端的投資是2323億元，電網(wǎng)投資首次超過了發(fā)電端的投資。”中銀國際研究副總裁姚圣認為，風(fēng)電上游板塊的表現(xiàn)甚至比下游發(fā)電商更為亮麗。

　　正如一位從事新能源開發(fā)和投資的人士所言，發(fā)展清潔技術(shù)、環(huán)保新能源，這些都是眼下全球的新共識。可以預(yù)計，未來資本市場向可再生能源板塊轉(zhuǎn)移的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。

　　CDM項目乃錦上添花

　　然而好事多磨，12月2日，哥本哈根氣候會議前夕。英國《金融時報》報道，聯(lián)合國清潔發(fā)展機制(以下簡稱CDM)執(zhí)行理事會(EB)因為懷疑中國利用產(chǎn)業(yè)政策“套取”CDM補貼，拒絕給予中國10個風(fēng)電項目出售減排量的資格，并指這些發(fā)電廠在無需接受任何碳補助就可以自立生存。

　　龍源電力的消息人士證實，公司旗下項目也身在其中，“但公司方面尚未接到正式通知，一旦接到會視情況提出上訴。”此事似乎為龍源電力的前景罩上了一絲烏云。

　　CDM，是《京都協(xié)議書》框架下發(fā)達國家履行溫室氣體減排義務(wù)時采取的交易機制之一。所謂CDM計劃，主要是將發(fā)達國家的資金引導(dǎo)向發(fā)展中國家，以減少溫室氣體排放，發(fā)展中國家經(jīng)核準后的減排量，將可獲得聯(lián)合國的相關(guān)補貼，每個單位價格為10-15美元。截至2009年4月，國家發(fā)改委批準的CDM項目接近2000個，在聯(lián)合國CDM執(zhí)行理事會注冊成功的項目接近500個，排在世界首位。

　　CDM項目更是中國風(fēng)電(0.92,-0.02,-2.13%,經(jīng)濟通實時行情)企業(yè)收入的部分來源。龍源電力的招股書顯示，截至2009年9月，龍源已經(jīng)注冊了116個CDM項目，其中21個已經(jīng)在聯(lián)合國CDM執(zhí)行理事會注冊，申請的項目中有115個為風(fēng)電項目。龍源電力稱，CDM的銷售“對我們的其他收入凈額的貢獻將會與日俱增。”2007年、2008年，龍源電力的CDM項目銷售額分別為人民幣2960萬元和人民幣1.17億元， 分別占龍源電力其他收入項目的17.5%和30%。到了2009年上半年，CDM項目的銷售已經(jīng)和2008年全年的銷售額持平。