份額在萎縮項目早落成 節能風電上市圖啥？

　　在光伏發電的擠壓下，風力發電優勢并不明顯。首先在適用環境方面，風力發電就要差出許多，穩定性、并網、效率都是風力發電當前的難題。
　　在最新一批新股申購企業里，節能風電是唯一一家央企下屬企業。憑借綠色、可再生能源等眾多亮眼的光環，該公司也受到投資者較大的關注。
　　8月19日，節能風電公布的招股意向書顯示，該公司擬公開發行1.78億股，不進行老股轉讓，發行后總股本為17.78億股，擬在上交所上市，網上申購日確定為8月28日。
　　盡管有著新能源的光環，但從其最近幾年的發展來看，節能風電的表現可謂乏善可陳。業績下滑、市場份額縮小、行業競爭壓力加大，是該公司不得不面臨的幾個主要問題。
　　對于上述問題，節能風電投資者關系經理朱世瑾告訴《投資時報》記者，“公司近年來業務平穩發展主要是和行業發展水平掛鉤。在公司業績發展方面，一切以招股說明書中的內容為主。”
　　市場份額下滑
　　節能風電的控股股東中國節能是最早介入風電領域的中央企業之一。1996年就與當時世界排名前三的風機制造企業丹麥諾德麥康公司合資成立了合資公司，主要從事大型風力發電設備的設計、生產、安裝、運行和維護。
　　在綠色可再生能源概念的推動下，節能風電經歷了多年的快速發展與擴張。但單從近年的業績來看，該公司的表現實在乏善可陳。
　　行業數據顯示，2001年—2013年，中國風電累積裝機容量從404MW增長至91424MW，年均復合增長率為57.12%，增長率位居全球第一。2011年—2013年，中國風電累積裝機容量增長率依舊達到40.24%、20.07%、21.37%。
　　而節能風電的發展狀況并不像行業指標那么好看，最新發布的招股書顯示，2011年—2013年，該公司營業收入分別為9.23億元、10.08億元、10.83億元，凈利潤分別為2.18億元、2.68億元、2.53億元，2013年甚至出現了-5.61%的同比增長。
　　另一方面，節能風電的市場份額也出現了小幅下滑。招股書顯示，2011年—2013年，從裝機容量方面看，該公司的市場份額分別為1.86%、1.77%、1.61%，從上網電量方面看，其市場份額分別為2.60%、2.05%、1.86%。
　　對于此次IPO，節能風電表示，募集資金將用于主營業務的資金需求和補充流動資金，對公司實現業務發展目標具有積極的促進作用。其中，新疆烏魯木齊托里20萬千瓦風電場一期4.95萬千瓦工程和內蒙古烏蘭察布市興和風電場4.95萬千瓦工程兩項目的總投資將超過10億元。
　　上述節能風電準備啟動的新疆、內蒙古兩風電場項目，對于公司整體業務提升的力度似乎并不大。根據記者了解，兩項目早已建成投產并陸續在2012年、2013年實現利潤。但公司披露的兩個風電場項目的經營情況顯示，合計實現營業收入6592萬元，凈利潤合計達到2260萬元。盈利能力還未達到公司預計的最佳狀態，同時也未能解決公司業績下滑的問題。分析人士認為，未來即便募投項目可以達到公司預期的高盈利能力，但對公司凈利潤的提升也十分有限。
　　對于這方面問題，朱世瑾向記者解釋道，“由于新疆和內蒙古兩個項目剛剛啟動不久，部分仍未并網，并未達到公司最終的預期。但公司對兩項目寄予很大的期望。”
　　風電競爭壓力大
　　一位不愿具名的能源行業分析師告訴《投資時報》記者，“風電場運營商經過多年的發展，收益日趨穩定，隨著風電裝機規模的擴大和并網條件的改善，未來風電運營商仍有可能會有不錯的發展趨勢，但仍存在不少風險。”
　　伴隨國家宏觀經濟發展狀況和近幾年來國家對節能減排的追求，可再生能源成為最炙手可熱的詞匯，但起步較早的風力發電并未成為最受歡迎的項目。
　　雖然中國風電累積裝機容量不斷增長，但裝機量卻持續下降。中國農業機械工業協會風能設備分會對中小型風能行業綜合分析表明，2013年該行業的綜合生產數量比2012年下降21%，裝機量下降15.7%，而這已是第二個下降的年份。
　　能源專家劉芳在接受《投資時報》記者采訪時表示，“風力發電會受到諸多自然因素的影響，另外在光伏發電的擠壓下，風力發電的優勢就變得不那么明顯了。”
　　中國包括風能、太陽能、水能、生物質、地熱和海洋能源在內的可再生能源均享受政府相關激勵政策。如果未來國家持續加大對其他可再生能源的政策支持，以節能風電為代表的風力發電公司將會面臨來自其他可再生能源發電公司的激烈競爭。
　　傳統能源發電行業同樣會對風力發電造成威脅，成熟的體系和未知的自然資源能控制傳統發電行業的發電成本，在終端市場中表現出更多競爭優勢。
　　劉芳告訴記者，“在光伏發電的擠壓下，風力發電優勢并不明顯。首先在適用環境方面，風力發電就要差出許多，穩定性、并網、效率都是風力發電當前的難題；另外，風力發電會受到更多自然因素的影響，風速、風向、氣溫等自然條件都會影響到最終的發電效果。”
　　節能風電也表示，風力發電行業對天氣條件存在比較大的依賴，任何不可預見的天氣變化都可能對公司的電力生產、收入及經營業績帶來不利影響。實際運行中的風力資源會因當地氣候變化而發生波動，造成每一年的風資源水平與預測水平產生一定差距，進而影響公司風電場的發電量。