新能源業(yè)務(wù)成為天威保變沉重包袱　恐難逃ST命運(yùn)

　　高調(diào)的新能源產(chǎn)業(yè)并沒有成為天威保變(600550,股吧)（600550.SH）騰飛的翅膀，在經(jīng)歷了高投入期之后，天威保變選擇對(duì)旗下新能源業(yè)務(wù)板塊做大幅計(jì)提減值，減值金額高達(dá)8.2億元。
　　盡管新能源概念曾助推天威保變?cè)?007年，攀登至83元的股價(jià)高峰，近年來卻成為拖累，因無力償還貸款，上市公司數(shù)度被迫輸血。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)統(tǒng)計(jì)，天威保變旗下13家子公司中，僅4家公司獲得微盈。公司當(dāng)前股價(jià)為6.3元。
　　在新能源資產(chǎn)計(jì)提之后，天威保變的大股東天威集團(tuán)或許有進(jìn)一步減持股份的可能，以實(shí)現(xiàn)“盤活國有資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”。今年6月，大股東將3.52億股份轉(zhuǎn)讓給國資委全資子公司中國兵裝集團(tuán)。天威集團(tuán)在《權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》里表示，“未來12個(gè)月仍不排除有繼續(xù)減少股份的可能”。
　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，天威保變難以扭轉(zhuǎn)被ST的命運(yùn)。2011年，在2億元左右的政府巨額補(bǔ)貼下，天威保變實(shí)現(xiàn)凈利潤3516萬元，同比減少94%，2012年，天威保變凈虧損額為15.2億元。
　　計(jì)提
　　8月26日，天威保變財(cái)報(bào)顯示，今年上半年?duì)I收20.69億元，同比上升83.88%，凈虧損高達(dá)11億元，去年同期凈虧損額為3.4億元。一位新能源行業(yè)分析師對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，“新能源業(yè)務(wù)嚴(yán)重拖累了天威保變，大量計(jì)提減值準(zhǔn)備，使得虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。”
　　資料顯示，天威保變總共計(jì)提資產(chǎn)減值達(dá)8.2億元，其中，固定資產(chǎn)計(jì)提減值5.1億元，在建工程計(jì)提減值1.5億元，壞賬計(jì)提減值6271萬元，存貨計(jì)提減值6806萬，無形資產(chǎn)計(jì)提減值2046萬元。
　　存貨減值涉及天威保變旗下天威薄膜公司、天威風(fēng)電科技公司、天威風(fēng)電葉片公司的非晶硅薄膜組件、風(fēng)電整機(jī)、風(fēng)電葉片等產(chǎn)品。未完成的新能源業(yè)務(wù)的在建工程也一并減值，涉及旗下公司包括天威四川硅業(yè)、天威薄膜光伏。
　　在天威保變董事長董其宏看來，“新能源行業(yè)海外市場(chǎng)萎縮，產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低等情況仍未明顯好轉(zhuǎn)，光伏組件、多晶硅價(jià)格依然低迷，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)受并網(wǎng)難因素影響，市場(chǎng)持續(xù)低迷。”
　　除了新能源業(yè)務(wù)的大筆減值計(jì)提外，公司所在的輸變電行業(yè)依然存在產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價(jià)格下降的局面。財(cái)報(bào)顯示，公司的傳統(tǒng)輸變電業(yè)務(wù)板塊營收19.5億元，同比增長91.6%，但毛利率卻同比下降 1.9%，為11.8%，同時(shí)，新能源業(yè)務(wù)營收為7474萬元，毛利率負(fù)1.8%。
　　財(cái)報(bào)顯示，上半年，因輸變電產(chǎn)品銷量增加，公司營業(yè)成本高達(dá)18.4億元，同比增長84.8%，管理費(fèi)用高達(dá)2.2億元，同比增長52.7%。2013年度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收40.42億元，營業(yè)成本34.4億元。
　　8月15日，天威保變通過了對(duì)旗下四家子公司實(shí)施債轉(zhuǎn)股的決議，將18億元的委托貸款進(jìn)行資本金注入，以緩解四家子公司的壓力。
　　此舉被視作上市公司對(duì)四家子公司的持續(xù)輸血。其中，對(duì)天威風(fēng)電9.4億元委托貸款中的5.1億元，為長期股權(quán)投資，其余為資本公積；對(duì)天威葉片的2.1億元、天威長春的1.5億元、天威薄膜的5億元的全部委托貸款，轉(zhuǎn)為長期股權(quán)投資。
　　通過這樣的操作后，天威風(fēng)電的資產(chǎn)負(fù)債率將下降95%左右，天威葉片的資產(chǎn)負(fù)債率將下降50%左右，天威薄膜、天威長春的資產(chǎn)負(fù)債率將下降30%。值得注意的是，一周之后，獲得增資的兩家公司資產(chǎn)就遭到了大額減值計(jì)提。
　　目前，天威保變參股的13家子公司中，僅4家盈利，旗下的多晶硅業(yè)務(wù)停產(chǎn)，其他新能源業(yè)務(wù)也已經(jīng)限產(chǎn)。2012年度，天威保變凈虧損15.2億元。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2013年度難以扭轉(zhuǎn)ST股的命運(yùn)。