金風科技風機業(yè)務逐步改善　風場成為盈利增長點

　　上半年業(yè)績符合預期,三季度業(yè)績預測略超預期
　　2013年上半年公司實現營業(yè)收入人民幣3.25億元,同比降低6.82%;實現營業(yè)利潤人民幣8,823萬元,同比增加81.48%;實現歸屬母公司凈利潤人民幣9,268.22萬元,同比增加28.60%。公司預測三季度同比增長350%-400%,三季度業(yè)績預測略超市場預期,進一步說明公司業(yè)績拐點趨勢確立。
　　上半年收入降低源于去年招標量下降,預期明年將有改善
　　由于2012年是風電歷史招標量的低點(8.2GW),同比2011年的20GW下滑了80%,而風電建設有半年到一年的周期,這也造成了金風科技2013年上半年的收入增速大幅下滑。但是由于今年上半年國家加大對風電行業(yè)的扶持力度,風電招標出現了大幅度的回暖,上半年風電行業(yè)招標量同比增長了80%,金風更是中標了超過25%的訂單,市場占有率有所提升,因此我們預計到明年金風業(yè)績將出現大幅的改善。
　　行業(yè)整合深入,風機毛利率環(huán)比和同比均有所回升
　　由于經歷了2年的行業(yè)低谷期,風電行業(yè)整合力度進一步加強,目前前十大風電整機企業(yè)市場占有率接近90%,行業(yè)已經出現了極高的集中度,寡頭壟斷的格局加之部分風電整機企業(yè)的退出,產品價格出現了明顯的復蘇跡象也造成了企業(yè)毛利率的回暖。公司二季度風電整機業(yè)務毛利率為19.3%,高于今年一季度的17.9%和去年二季度16.5%,環(huán)比和同比均有所回升。
　　風場轉讓運營收入占比未來將穩(wěn)步提升
　　公司目前也在積極轉型利潤回報更加穩(wěn)定的風電場環(huán)節(jié),今年上半年轉讓風場133MW,目前已完成風場權益裝機容量605MW,在建風場權益裝機容量超過1200MW,未來風場轉讓在公司業(yè)績貢獻將進一步提升,也將拉動風機出貨。