雙碳目標“大時代”！加速擁抱平價上網，海上風電產業鏈迎新機遇！

編者按：與陸上風電相比，海上風電的技術壁壘高、前期投入資金大、項目周期長。但海上風力普遍比陸上大，風速更穩定，發電時間長，設備利用率比陸上風電高一倍，且具有一定的規律性，有利于峰谷調配。

　　人類探索外太空，爭取更多生存空間、資料，和在地球上發展全新能源，以爭取對煤、石油等不可再生資源進行替代，“上天入地”都顯得日益迫切。

　　在“新老能源”替代方面，我國已經有光伏、氫能、風電等多元化的替代方案，且發展較為成熟。尤其是在海上風電領域，中國興起搶裝潮。

　　第一，雙碳遠景下，海上風電是重要方向

　　從全球能源環境看，世界各主要經濟體已相繼明確碳中和目標，并紛紛加碼推行綠色能源，全球很多國家都將風電、光伏作為實現碳中和的重要路徑之一。

　　在這個大環境下，世界各國相繼確立海上風電目標。據首創證券研報顯示，歐盟委員會希望將海上風電裝機從目前的25GW提升至2050年的450GW；美國明確對2017年至2025年開始建設的項目給予30%的海上風電投資稅收抵免，并計劃到2030年將累計部署30GW海上風電（美國目前僅有2個小型海上風電場），每年減少7800萬噸的二氧化碳排放；日本計劃到2030年將海上風電裝機增至10GW，2040年達到30-45GW。

　　作為全球海上風電裝機第一與第三的國家，英國、德國分別確立了2030年和2040年海上風電裝機達到40GW的目標。

　　在我國，海上風電正成為風電領域的重要突破。在政策指引和前期補貼的促進下，我國海上風電行業已進入高速發展期。截止2020年底，我國海上風電累計裝機容量約9GW。

　　“十四五”繼續打開海上風電增長新局面。“雙碳”目標發布以來，沿海各省基于消納和風資源優勢紛紛積極響應，將海上風電作為“十四五”期間新能源發展的重要方向。

　　截止2021年6月底，廣東、江蘇、浙江三省已基本明確“十四五”海上風電新增裝機目標分別為17GW、8GW和4.5GW。

　　“十四五”期間我國海上風電新增裝機容量有望突破37GW。首創證券判斷，2023年起陸上風電新增裝機將保持微增態勢，而海上風電“十四五”期間將進入快速成長期。

　　第二，2021年迎搶裝潮，平價上網不遠

　　2021年是我國海上風電中央補貼的最后一年，按規定完成核準并于2021年末前全部機組完成并網的存量海上風力發電項目，按相應價格政策納入中央財政補貼范圍，新增核準的海上風電項目不再納入中央財政補貼范圍。

　　因此，2021年成為我國海上風電的“搶裝”年。2021年1-6月份，我國海上風電新增裝機2.14GW，同比增長101%，實現跨越式的快速發展，預計全年裝機量將創歷史新高。

　　2021 年之后，我國對于海上風電的中央財政補貼將會退出，國內海上風電產業鏈面臨著較大的降本壓力。

　　但以廣東為代表的部分省份的地方性補貼方案已經出臺。2021年6 月，廣東省印發《促進海上風電有序開發和相關產業可持續發展的實施方案》，將對省管海域內2018年底前已完成核準、在2022年至2024年全容量并網的項目給予投資補貼，2022年、2023年、2024年全容量并網項目每千瓦分別補貼1500元、1000元、500元。

　　根據三峽能源招股說明書數據，今年搶裝潮下海上風電建設成本有所上升，江蘇、浙江海上風電單位造價約為1.5-1.7萬元/kW，福建、廣東海上風電單位造價約為 1.7-2.4萬元/kW。

　　風電行業的真正發展始于1973年石油危機，20世紀80年代開始建立示范風電場，成為電網新電源。

　　隨著風電技術的日臻成熟，海上風電成為風電一支重要力量。不過從光伏、陸上風電、海上風電的價格對比看，海上風電并不占優勢。

　　據IRENA統計，全球光伏LCOE（平準化度電成本）由2011年的0.381美元/度降至2020年的0.057美元/度，降幅達85%；陸上風電LCOE由2010年的0.089美元/度降至2020年的0.039美元/度，降幅56%；海上風電LCOE由2010年的0.162美元/度降至2020年的0.084美元/度，降幅48%。

　　雖然海上風電LCOE成本有所下降，但仍然是新能源里較高的一支。根據IRENA最新數據，2020年中國海上風電總安裝成本為2968美元/kW，LCOE為0.084美元/度（約0.54元/度），我國海上風電距離平價仍有差距。

　　大型化、規模化是海上風電降低投資成本的核心。近年來國內3MW及以上風電機組裝機占比上升，為降本增效、平價上網打下良好基礎。

　　近期，全國首個平價海上風電項目工程——中廣核汕尾甲子50萬千瓦海上風電項目20號風機基礎開始沉樁作業，對即將到來的海上風電平價時代意義重大。

　　華創證券預計，廣東、江蘇預計2025年率先實現海風平價上網。根據大唐電科院預測，我國陸上風電度電成本將從2018年0.41元/千瓦時下降至2023年0.33元/千瓦時，下降幅度為20%；海上風電度電成本將從2018年0.5元/千瓦時下降至2023年0.41元/千瓦時，下降幅度為18%。

　　海上風電積極擁抱平價上網時代，隨著海上風電實現平價，未來行業產業鏈市場空間會越來越廣闊。

　　第三，零部件到整機發展齊備，產業鏈業績大增

　　北大縱橫《海上風電發展趨勢分析》指出，海上風電場主要由一定規模的風電基礎和輸電系統構成，風電基礎包括風電機組如葉片、風機、塔身和機組安裝等部分，輸電系統則由交流集電線路，海上升壓站和無功補償設備，海底電纜，陸上變電站和無功補償設備組成。

　　從當前產業鏈發展看，風電大部分零部件已實現國產化，但在大容量、海上風電機組的主軸承、變流器、變壓器和變槳系統等少數部件仍舊依賴進口。

　　目前華能聯合中國海裝、東風風電等多家單位，實現了葉片、主軸承、PLC主控系統等一系列核心關鍵部件的國產化。

　　從整機看，國內整機廠的海風大機組布局整體滯后于海外巨頭，首創證券研報顯示，目前已實現樣機吊裝并網的大容量機組主要包括明陽智能10MW、東方電氣10MW、電氣風電8MW和金風科技10MW。

　　整個復盤國內市場，2016年及以前，主要由上海電氣主導，金風科技和遠景能源市占率大約8%。

　　不過隨著2019年明陽智能崛起，國內形成上海電氣、金風科技、遠景能源、明陽智能四大海上整機商格局。首創證券研報數據顯示，2020年，四家整機商的國內海上風電市占率總和達到83.25%。

　　受益于雙碳發展目標下的新老能源替代，以及海上風電進入平價時代，海上風電有望迎來高景氣度周期。

　　“春江水暖鴨先知”，目前產業鏈公司在2021年上半年或是前三季度大都取得業績豐收。

　　2021年上半年，潤邦股份子公司潤邦海洋承接了海上風電產品訂單近三萬噸，潤邦工業中標寧波港五臺輪胎式集裝箱起重機等項目訂單，未來業績增長勢頭強勁。

　　2021上半年，受益于海上風電補貼退坡前搶裝，公司海上風電裝備為核心的海洋工程裝備及配套裝備實現營收 7.88 億元，同比增長 209.38%，營收占比 41.71%，相比去年同期提升25.89個百分點，帶動整體業務增長。

　　明陽智能機組大型化趨勢明顯，海上風電技術領先持續突破。上半年公司風機及配件板塊收入102.54億元，同比增長36.28%。公司風機對外銷售容量2.34GW，同比增長15.74%，其中陸上風電1.19GW，同比下降29.1%，海上風電1.15GW，同比增長236.94%。

　　根據公司最新披露，受益于海上項目交付規模和占比上升等因素，今年前三季度，公司凈利潤18.5-20.5億元，同比增加98.33%-119.77%。

　　小結

　　隨著國家“雙碳”發展推進，新舊能源替代日益加速，海上風電受益明顯。以明陽智能等一批國內優質企業為代表的整機龍頭，為風電遠海時代打下堅實技術儲備。

　　二級市場，10月12日風電概念股表現強勁，金現代漲13.70%，寶鼎科技、東方電纜、閩東電力、大金重工漲停。