風電新電價政策下收益影響

　　近日，國家發(fā)改委正式發(fā)布了《國家發(fā)展改革委關于完善陸上風電光伏發(fā)電上網(wǎng)標桿電價政策的通知》(發(fā)改價格[2015]3044號)(以下簡稱“通知”)，“通知”表示將實行陸上風電、光伏發(fā)電上網(wǎng)標桿電價隨發(fā)展規(guī)模逐步降低的價格政策。對于風電項目來說，該“通知”是繼2014年底《關于適當調整陸上風電標桿上網(wǎng)電價的通知》(發(fā)改價格[2015]3044號)之后的又一次下調風電標桿上網(wǎng)電價，這對風電企業(yè)意味著怎樣的收益影響呢?
　　本文以目前風電項目開發(fā)最多的IV類資源區(qū)的電價政策為例，對風電項目在不同電價下的收益敏感影響進行測算分析。
　　風電場規(guī)模以50MW為例基礎測算數(shù)據(jù)如下：
　　1、單位千瓦投資按照IV類資源區(qū)可研階段平均水平8581元/kW估列(靜態(tài)投資42905萬元)，滿發(fā)小時按照2000h估算。
　　相關閱讀：風電新電價政策下收益影響淺析—100MW風電場篇
　　2、20年運營期總成本按照74749.26萬元計列。(備注：人員按15人、工資按10萬元/年，福利按60%;按風機本體抵扣稅金;折舊年限15年，殘值率5%;材料費按20元/KW年，其它費用按50元/KW年;維修費率運行期前5年按0.8%，第6年按1%，以后每年遞增0.05%;長期貸款利率為4.90%，短期貸款利率為4.35%;資本金按照20%考慮。)
　　3、根據(jù)以上的基礎測算數(shù)據(jù)，測算結果如下：
　　2016年前核準與2016~2018年之間核準的電價降低0.01元/kw，在假定的基礎數(shù)據(jù)下，則發(fā)電利潤總額降低1836.96萬元，全部投資財務凈現(xiàn)值(所得稅前)降低1093.57萬元，資本金內部收益率降低0.85%，資本金財務凈現(xiàn)值降低706萬元。
　　2016~2018年之間核準與2018年后核準的電價降低0.02元/kw，在假定的基礎數(shù)據(jù)下，發(fā)電利潤總額降低3652.56萬元，全部投資財務凈現(xiàn)值(所得稅前)降低2174.41萬元，資本金內部收益率降低1.61%，資本金財務凈現(xiàn)值降低1365.91萬元。結合100MW風電場測算數(shù)據(jù)對比分析，不同規(guī)模利潤總額及凈現(xiàn)值受到的影響基本成正比的關系。內部收益率由于本身隨著規(guī)模的減小而減小，其隨著規(guī)模的減小受到影響略微偏小。但其小規(guī)模的內部收益率本身低于大規(guī)模內部收益率，因此仍推薦盡可能大規(guī)模開發(fā)。
　　4、標桿上網(wǎng)電價在0.60元/kw時的敏感分析如下：
　　在電價一定的情況下，若想提高收益，需控制工程造價，提高發(fā)電量，應對電價政策變化。假定的基礎數(shù)據(jù)下，按照資本金行業(yè)基準內部收益率8%衡量，投資和電量變化控制在10%以內，方能承擔開發(fā)建設風電場的風險。較100MW的風電場，50MW風電場能承擔的敏感風險更小。
　　隨著風電開發(fā)的日趨成熟，越來越多的投資企業(yè)對風電場的資本金內部收益率出臺了相關標準。在投資水平一定的情況下，按照企業(yè)最常見的資本金內部收益率規(guī)定，分別以10%、12%、13%三個指標推算滿發(fā)小時數(shù)：
　　由上表可知，投資水平一定的情況下，電價0.6元/kw時，滿發(fā)小時約2000h時，資本金內部收益率可達到13%;滿發(fā)小時在1959h時，資本金內部收益率可達到12%;滿發(fā)小時在1874h時，資本金內部收益率可達到10%。電價0.58元/kw時，滿發(fā)小時在2070h時，資本金內部收益率可達到13%;滿發(fā)小時在2027h時，資本金內部收益率可達到12%;滿發(fā)小時在1939h時，資本金內部收益率可達到10%。