金風(fēng)科技：2015業(yè)績強(qiáng)勁 2016繼續(xù)增長

　　1.上半年業(yè)績簡單介紹?
　　2015年上半年全國風(fēng)機(jī)裝機(jī)量為10.1gw,風(fēng)電消納量從2014年同期的2.7-2.8%上升至3.7%,預(yù)計(jì)2015年全年占比為3%,公司的風(fēng)機(jī)銷量從上年同期的1085mw提升92%至2082mw,市場份額提高至20.6%。公司在手訂單為12.2gw,已簽合同增加35%,風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)從2014年同期的977小時(shí)提高至993小時(shí)。
　　2.2015,2016年對外銷量?
　　分別都會(huì)超過5gw。
　　3.水務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)劃?
　　國家規(guī)劃水務(wù)2020年2萬億投資,公司會(huì)逐步布局,目前日處理能力為20萬噸,還處于前期發(fā)展階段,投資規(guī)模有限。
　　4.2mw風(fēng)機(jī)毛利率22%,是否有新的指引?
　　2mw風(fēng)機(jī)上半年毛利率超過22%,預(yù)計(jì)全年會(huì)維持在22%,以后還有進(jìn)一步提升空間。
　　5.現(xiàn)金流改善的原因,是否有特別措施?
　　應(yīng)收賬款政策沒有特別變化,只是控制更嚴(yán)格,付款比例在優(yōu)化,公司70%以上訂單不再留質(zhì)保金,而是質(zhì)保函,項(xiàng)目前期就收回了質(zhì)保金,對2015年影響不明顯,后面會(huì)有體現(xiàn)。
　　6.三季度指引中是否包含了風(fēng)電場出售?
　　有包含一個(gè)風(fēng)電場處置,但大部分還是設(shè)備銷售。
　　7.新增訂單中80%以上是2mw的?公司2mw風(fēng)機(jī)優(yōu)勢?
　　新增訂單中2mw及其以上占比80%,2mw風(fēng)機(jī)在低風(fēng)速地區(qū)發(fā)電效率最高。
　　8.公司在建風(fēng)電場1.3gw,建成時(shí)間表?
　　2016、2017年風(fēng)電場規(guī)模?在建1.3gw中預(yù)計(jì)下半年會(huì)有800mw-1gw建成并網(wǎng),未來3年每年新增1gw,預(yù)計(jì)2015年權(quán)益并網(wǎng)為1gw,2016/2017都會(huì)超過1gw權(quán)益并網(wǎng)。
　　9.2016/2017行業(yè)競爭及發(fā)展趨勢?
　　2015年搶裝不如2014年強(qiáng),前三類風(fēng)區(qū)搶裝多一些,四類風(fēng)區(qū)沒有搶裝,2015年行業(yè)新增裝機(jī)27gw,公司對外銷售超過5gw,對內(nèi)1gw,2016年預(yù)計(jì)行業(yè)總量有所回調(diào),電價(jià)下調(diào)是趨勢,但是2016年行業(yè)裝機(jī)量會(huì)高于2014年的23gw裝機(jī)量,也即2016年裝機(jī)量為23-27gw。金風(fēng)在南方和華北有非常好的訂單,預(yù)計(jì)公司2016的銷量高于2015年,權(quán)益利潤高于2015年。雖然2016年全國新增裝機(jī)略有下降,但公司的銷量會(huì)高于2015年,對內(nèi)也會(huì)有提升。
　　10.服務(wù)部分構(gòu)成及毛利率較低的原因?
　　服務(wù)主要包括ePc建造和運(yùn)維,epc建造為大部分,毛利率較低。
　　11.十三五裝機(jī)目標(biāo)及其區(qū)域分布?
　　十三五規(guī)劃未出臺(tái),據(jù)傳是160-180gw,無區(qū)域分布。公司預(yù)判2015、2016年北方地區(qū)限電,特高壓處于建設(shè)中,2016、2017、2018年建成特高壓線分別為2條、5條和3條,預(yù)計(jì)新能源北方調(diào)到南方會(huì)有改善,一兩年內(nèi)還是以華北和南方為主,2年后回到北方,北方?jīng)]有大基地,2015年50%以上招標(biāo)為中部和南方。
　　12.上半年風(fēng)機(jī)對外銷售2.09gw,市場份額達(dá)到20%,如果加上內(nèi)部銷售則超過20%,公司是否會(huì)在經(jīng)營策略上更激進(jìn)?公司策略上會(huì)穩(wěn)健,略有激進(jìn)。半年的市場份額不能代表全年,公司預(yù)計(jì)2015年全年的市場份額超過上半年的市場份額,市場份額上,公司預(yù)計(jì)2015、2016年都會(huì)有良好表現(xiàn)。
　　13.上半年國際業(yè)務(wù)收入同比增長80%,主要是哪些國家?
　　主要包括兩部分,一是出口機(jī)組,如巴拿馬、泰國、法國等穩(wěn)步增長,二是海外風(fēng)場收入。
　　14.巴西是否有收購風(fēng)場計(jì)劃?公司從2010年開始拓展國際業(yè)務(wù),目前未審批包括巴西在內(nèi)的并購。
　　15.中材科技(咨詢買賣)定向增發(fā)協(xié)同效應(yīng)?中材葉片與公司業(yè)務(wù)是上下游關(guān)系,未來在采購和工程上合作。公司投資不超過2億元于中材,中材早就停牌,為前20個(gè)工作日的9折,預(yù)計(jì)9月份復(fù)牌,同時(shí)還有其他7、8家機(jī)構(gòu)參與,并定向增發(fā)給了管理層和員工,預(yù)計(jì)價(jià)格調(diào)整的可能性也有。
　　16.電改配額制點(diǎn)評(píng)?極大推動(dòng)風(fēng)電行業(yè),輸電側(cè)放開,微電網(wǎng)獲得支持,預(yù)計(jì)2015年下半年會(huì)出臺(tái)微電網(wǎng)支持政策,未來分布式、微電網(wǎng)都能受益。