金風(fēng)科技：利潤(rùn)迎風(fēng)起舞

 新疆金風(fēng)科技公司的技術(shù)人員在操作風(fēng)力渦輪機(jī)（Feng Li/蓋蒂圖片社）

　　隨著6月份中國(guó)股市出現(xiàn)暴跌，現(xiàn)在正是尋找擁有良好企業(yè)基本面的公司的好時(shí)機(jī)。所以，當(dāng)我注意到中國(guó)最大的風(fēng)力渦輪機(jī)制造商新疆金風(fēng)科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：金風(fēng)科技）在7月份發(fā)行了第一批美元債券時(shí)，我決定對(duì)這家公司進(jìn)行深入研究。

　　長(zhǎng)期以來，金風(fēng)科技都給我留下很深刻的印象。該公司創(chuàng)始人武鋼來自偏遠(yuǎn)的西部省份新疆，是中國(guó)風(fēng)電行業(yè)的先驅(qū)。在文革時(shí)期，武鋼被下放到農(nóng)村，在這期間他自學(xué)了英語(yǔ)。在20世紀(jì)80年代末，作為風(fēng)速測(cè)量團(tuán)隊(duì)的成員，他來到了籌劃建設(shè)中國(guó)第一座風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)的達(dá)坂城，在凜冽的寒風(fēng)下工作。此后他一直在努力打拼，而且證明了自己能夠有所作為。現(xiàn)在，金風(fēng)科技成為了全球排名第二的風(fēng)力渦輪機(jī)制造商，僅次于丹麥的維斯塔斯公司（Vestas）。

　　金風(fēng)科技的業(yè)務(wù)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，7月9日，該公司發(fā)布了“盈利預(yù)告”，向投資者公布，金風(fēng)科技2015年上半年的利潤(rùn)可達(dá)去年同期的四倍。

　　7月下旬，金風(fēng)科技發(fā)行了第一批國(guó)際債券。這筆信用增強(qiáng)債券價(jià)值3億美元，為期三年，被穆迪公司（Moody’s）給予A1評(píng)級(jí)，標(biāo)榜為“綠色”債券，因?yàn)榻痫L(fēng)科技是一家純風(fēng)力發(fā)電公司。金風(fēng)科技表示，這批債券的認(rèn)購(gòu)需求達(dá)到發(fā)行量的近四倍。該公司還表示，這次發(fā)行的債券大部分被大陸買家吸納。即使債券發(fā)售的收益率略高于2.5%的票面利率，但融資成本依然比其6月分發(fā)行的5億元三年期人民幣債券便宜得多，那次的利率達(dá)到4.98%。

　　中國(guó)政府越來越重視提高風(fēng)電在整體能源結(jié)構(gòu)中的比例，受益于此，金風(fēng)科技在香港上市的股票價(jià)格從年初至今上漲超過30%（該公司股票也在深圳證券交易所上市）。

　　中國(guó)在推廣綠色能源方面的努力，通常被糟糕的空氣質(zhì)量和環(huán)境記錄所掩蓋。但是情況正在發(fā)生變化。去年，中國(guó)與美國(guó)簽訂了歷史性的氣候變化聯(lián)合聲明，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平宣布了2030年前后的碳排放峰值目標(biāo)，表示中國(guó)的非化石能源比重將在2030年提高到20%。中國(guó)已經(jīng)擁有全世界最大的風(fēng)力渦輪機(jī)裝機(jī)容量（雖然美國(guó)風(fēng)力發(fā)電量更高），現(xiàn)在又計(jì)劃到2030年把現(xiàn)有風(fēng)力發(fā)電容量提高一倍以上，從目前950億瓦的風(fēng)力裝機(jī)容量提升到2000億瓦。相比之下，德國(guó)現(xiàn)在的總發(fā)電量大約是1800億瓦。

　　一直以來，金風(fēng)科技的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)都在國(guó)內(nèi)，但是隨著中國(guó)推出“一帶一路”計(jì)劃，讓中國(guó)的影響力向西擴(kuò)展，覆蓋整個(gè)中亞地區(qū)，該公司也會(huì)因此受益。在巴基斯坦，金風(fēng)科技已經(jīng)為一個(gè)裝機(jī)容量為49.5兆瓦、耗資1.3億美元的風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目供應(yīng)渦輪機(jī)，這個(gè)項(xiàng)目在2014年11月投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。今年5月，該公司又宣布在巴基斯坦東部建設(shè)另一個(gè)30兆瓦的風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目，這次是與中國(guó)水電進(jìn)行合作。

　　像許多中國(guó)上市公司一樣，金風(fēng)科技也由政府持有大量股份。三峽大壩的運(yùn)營(yíng)商中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)以及下屬子公司中國(guó)三峽新能源公司是金風(fēng)科技的最大單一股東，兩家公司共同擁有不到25%的股份和一個(gè)董事會(huì)席位。三峽集團(tuán)本身也是一家央企。

　　金風(fēng)科技內(nèi)部并不認(rèn)為自己是一家國(guó)企，但是長(zhǎng)期以來它都得到了中央政府的大力支持，以及新疆自治區(qū)政府的積極協(xié)助。盡管如此，這家公司依然把自己和許多增長(zhǎng)緩慢、缺乏出色業(yè)績(jī)的國(guó)有企業(yè)區(qū)別開來。作為風(fēng)力渦輪機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，該公司憑借合適的產(chǎn)品，在合適的時(shí)機(jī)找到了合適的定位，這個(gè)趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去。隨著中國(guó)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去，國(guó)家層面的支持也會(huì)延續(xù)下去。對(duì)于金風(fēng)科技來說，在一個(gè)不斷擴(kuò)大的行業(yè)中擁有出色的產(chǎn)品，再加上強(qiáng)大的國(guó)家支持，這無疑是帶來豐厚利潤(rùn)的強(qiáng)大組合。（譯 孟潔冰     校 李其奇）