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天順風(fēng)能：風(fēng)電場(chǎng)持續(xù)發(fā)力風(fēng)塔巨頭開啟增長(zhǎng)之旅

2015-08-11 來(lái)源：安信證券瀏覽數(shù)：1116

風(fēng)電塔架巨頭開啟增長(zhǎng)之旅：天順風(fēng)能發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司2015 年上半年實(shí)現(xiàn) 9.37 億元，同比增長(zhǎng) 35.71%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 1.19 億元，同比增長(zhǎng) 16.48%，主要系風(fēng)塔及相關(guān)產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)，其中國(guó)內(nèi)風(fēng)電塔筒及配件的銷量同比增幅 148.76%。公司預(yù)告三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2.10-2.52 億元，同比增長(zhǎng) 50%-80%。而隨著公司 300MW 風(fēng)電場(chǎng)年底并網(wǎng)和未來(lái)風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，風(fēng)電塔架龍頭開啟增長(zhǎng)之旅。

　　風(fēng)電場(chǎng)積極布局，300MW 風(fēng)電場(chǎng)年底并網(wǎng)：公司位于新疆哈密地區(qū)的 300MW 風(fēng)電場(chǎng)有望年底并網(wǎng)，該項(xiàng)目將接入哈密到鄭州±800直流特高壓，并網(wǎng)有保障。同時(shí)，在“十二五”第五批風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)計(jì)劃中，天順風(fēng)能獲得 5 個(gè)風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目合計(jì) 429.5MW，這為未來(lái)風(fēng)電場(chǎng)的開發(fā)提供了項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，公司還計(jì)劃 2020 年底前完成 2000MW 新能源項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)目標(biāo)。

　　新興產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，穩(wěn)步推進(jìn)投融資事業(yè)發(fā)展：天順風(fēng)能積極圍繞節(jié)能環(huán)保、新材料、高端制造和金融服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)開展投資布局，取得積極進(jìn)展。報(bào)告期內(nèi)，投融資事業(yè)部完成多個(gè)對(duì)外投資項(xiàng)目，投資金額 19,600 萬(wàn)元，其中投資 15,000 萬(wàn)元在上海自貿(mào)區(qū)投資設(shè)立的融資租賃公司標(biāo)志著公司正式進(jìn)入新興金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)

　　投資建議：我們給予天順風(fēng)能買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià) 16元。我們預(yù)計(jì)公司 2015 年-2017 年的 EPS 分別為 0.32 元、0.56 元和 0.88 元，對(duì)應(yīng)的 PE 分別為 34.9 倍、20.1 倍和 12.9 倍。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電補(bǔ)貼發(fā)放不及時(shí)，風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)不達(dá)預(yù)期。

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