龍源電力連番拋售生物質發電資產 加碼風電業務

　　2014年最后一日，港股上市公司龍源電力再度降價，以求脫手國電建三江前進生物質發電有限公司和國電湯原生物質發電有限公司這兩個“燙手山芋”。其中，國電建三江100%股權及轉讓方對標的企業40929.5751萬元債權的掛牌價格為18049.9426萬元，國電湯原100%股權及轉讓方對標的企業38858.5382萬元債權掛牌價格為17136.6153萬元。如剔除相關債權價格，兩公司的實際轉讓價格均為1元。

　　這已是龍源電力第四次轉賣上述生物發電資產，兩項目掛牌價格也在不斷創出新低。龍源電力如此急切轉讓的原因，主要是兩生物質發電公司長期虧損，未來公司將更加專注于風電領域。

　　凈資產雙負

　　龍源電力為國電集團旗下上市平臺之一，其主業為風電，占其裝機八成以上。有知情人士透露，龍源電力從2013年初就做出了產業結構調整的準備，其中最為重要的一項就是剝離生物質發電產業。

　　本次掛牌的兩家公司就是龍源電力著手剝離的對象。資料顯示，國電建三江2009年成立，注冊資本4000萬元，是一家中型規模的生物質能源發電企業，2012年和2013年凈利潤虧損額分別為5700萬元和3.8億元，2014年前7個月的凈利潤虧損264萬元。以2014年6月30日為評估基準日，公司凈資產賬面價值和評估價值雙負，分別為-3億元和-1.6億元。

　　國電湯原2007年成立，注冊資本5000萬元，2012年營業收入和凈利潤分別為7407萬元和虧損2768萬元；2013年營業收入和凈利潤分別下降至6123萬元和虧損1.9億元；截至2014年7月底，公司凈利潤虧損595萬元。以2014年6月30日為評估基準日，公司凈資產的賬面價值和評估價值同樣出現雙負，分別為-2.5億元和-1.1億元。

　　兩家公司均為龍源電力全資控股，出手之后，國電建三江與國電湯原將迎來新股東。值得注意的是，此次并非上述兩項資產首度亮相產權交易所，龍源電力已連續四度公開掛牌轉讓上述生物發電資產。

　　事實上，由于長期虧損、盈利前景堪憂，2014年華能、大唐、國電、京能等發電集團接連出售旗下生物質發電資產，涉及5個生物質發電項目，與前些年不少資金蜂擁而至生物質發電產業形成了鮮明反差。

　　四度降價甩賣

　　本次轉讓的兩家企業都拖欠龍源電力不少債務。其中，國電建三江欠轉讓方債務合計為40929.5751萬元，國電湯原欠債則為38858.5382萬元。

　　但本次掛牌的債權價格已經明顯“打折”，且兩家公司100%股權的掛牌價格實際上均為1元。

　　龍源電力表示，國電建三江的掛牌底價為18049.9426萬元，其中標的企業100%股權的掛牌價格為0.0001萬元，對標的企業40929.5751萬元債權的掛牌價格為18049.942560萬元。

　　而國電湯原掛牌底價為17136.6153萬元，其中標的企業100%股權的掛牌價格為0.0001萬元，對標的企業38858.5382萬元的債權掛牌價格為17136.6152萬元。

　　由于龍源電力此前連續三次掛牌均未成交，隨著時間的推移，兩項目的掛牌價格也在不斷地創出新低。例如，2014年9月29日二度掛牌時，項目的掛牌價格分別為3.68億元和3.89億元；到了2014年12月1日的第三度掛牌，兩項目的價格已分別降至2.58億元和2.45億元。而本次則又分別創出1.80億元和1.71億元的新低。

　　加碼風電業務

　　龍源電力提示說，國電建三江的房產共計13項，總建筑面積為10822.36平方米，其中，1項庫房尚未辦理房屋所有權證書，標的企業承諾實物歸其所有，不存在任何產權糾紛問題。而國電湯原沒有重要信息披露。

　　而對于接盤方，龍源電力對受讓方條件要求都不高，僅要求意向受讓方為依法設立并有效存續的境內企業法人，有良好的財務狀況和支付能力即可。

　　業內分析認為，龍源電力出清兩家生物質發電公司的決心如此之大，主要因為在主業經營壓力增大和結構轉型升級的大背景下，生物質發電產業的前景已經變得不甚明朗。受政策等因素推動，前些年不少資金蜂擁而至生物質發電產業，但業績不佳已成為不少企業共同面臨的問題。

　　龍源電力從2013年初就做出了產業結構調整的準備，其中最為重要的一項就是剝離生物質發電產業。除了本次四度掛牌的兩大項目之外，公開資料顯示，早在2013年6月，公司曾將旗下的山東京能生物質發電廠40%股份以1元的低價轉讓；8月又同樣以1元的低價轉讓了其在國電聊城生物質發電公司52%股權。如今再度拋售兩資產，顯示公司剝離相關資產的決心極大。

　　另一方面，龍源電力馬不停蹄地加碼風電主業。僅2014年12月份，龍源電力就收購重慶風電51%股權，并且有龍源山東公司馬山項目、龍源福建公司莆田云萬項目等8個風電項目獲得核準。