內(nèi)地A股近期高歌猛進(jìn)，可是不少投資者“滿倉(cāng)踏空”，即是說(shuō)在今輪升市中，他們持有的上市公司股票不但未能跟隨大市上升，反而逆市向下。這“滑稽”情況在港股同樣發(fā)生，一些基本質(zhì)素不俗的股份，從高位節(jié)節(jié)回吐，估值亦由高位“鐘擺”至一個(gè)合理價(jià)，甚至是偏低水平。對(duì)于逆向思考的投資者，這當(dāng)然是一個(gè)低吸的機(jī)會(huì)。
筆者近期關(guān)注三隻工業(yè)股份：天工國(guó)際（00826）、江南集團(tuán)（01366）及中國(guó)風(fēng)電（00182）。首先是天工國(guó)際，獲關(guān)注的原因有三：第一，估值吸引，現(xiàn)價(jià)往績(jī)市盈率4.8倍，上半年盈利增長(zhǎng)7.7%，即使全年盈利不增加，市盈率亦只有4.8倍；其次是息率達(dá)4.2厘，且派息額穩(wěn)定；第三，公司自11月尾至今，頻頻回購(gòu)股份，顯示管理層認(rèn)為1.4元水平屬于合理價(jià)。天工國(guó)際今輪跌浪由10月底的2.17元，調(diào)整至12月初的1.29元，以上周五收市價(jià)1.47元，回吐幅度達(dá)到32%。當(dāng)然，市勢(shì)近期又再轉(zhuǎn)弱，關(guān)注低油價(jià)可能導(dǎo)致一些國(guó)家出現(xiàn)違約問(wèn)題。由于不知道今勻違約憂慮會(huì)炒多長(zhǎng)時(shí)間，所以任何入市決定，應(yīng)謀定而后動(dòng)。
另一隻可以關(guān)注的股份是江南集團(tuán)（01366）。江南集團(tuán)主要從事電纜生產(chǎn)，國(guó)家加強(qiáng)電網(wǎng)建設(shè)，該公司可謂食正條水，此外，產(chǎn)品亦有供應(yīng)予鐵路、城市軌道使用。既具概念，所以股價(jià)在9月初曾炒高至2.31元，以上周五收市價(jià)1.3元計(jì)，調(diào)整幅度達(dá)43%。估值方面，往績(jī)市盈率6.2倍，息率4.4厘，而上半年盈利增長(zhǎng)66%，非常亮麗。稍為讓子石有戒心的是，公司上市歷史不長(zhǎng)，在2012年4月主板掛牌，而公司在10月份進(jìn)行回購(gòu)后，近期似乎靜了下來(lái)。寧買當(dāng)頭起，投資者宜耐心等候江南集團(tuán)回升才可入市。
中國(guó)風(fēng)電（00182）股價(jià)由上月中的0.6元，回吐至上周五的0.455元，幅度達(dá)24%。股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整有兩個(gè)原因：一，大市資金由環(huán)保股換馬至金融股；二，國(guó)際油價(jià)下瀉，影響新能源電力的使用量。筆者對(duì)于油價(jià)影響新能源競(jìng)爭(zhēng)力的說(shuō)法，并不以為然。新能源發(fā)電最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手應(yīng)該是耗煤發(fā)電而非石油，另外，新能源發(fā)電本于環(huán)保考慮，市場(chǎng)增加或減少使用，是基于政府政策，而非油價(jià)高低。
中國(guó)風(fēng)電往績(jī)市盈率22.4倍，水平偏高。但由于上半年盈利有2倍增長(zhǎng)，市場(chǎng)給予預(yù)測(cè)市盈率約8.7倍，遠(yuǎn)低于華能新能源（00958）的17.1倍預(yù)測(cè)市盈率。另一個(gè)正面因素是，華電福新能源（00816）持有中國(guó)風(fēng)電9.8%權(quán)益。美中不足的是，中國(guó)風(fēng)電在過(guò)去兩年都無(wú)派息。中國(guó)風(fēng)電若跌穿3元可考慮吸納。
