風電龍頭華銳金風資金告急 整機制造產能過剩前景堪憂

　　應收賬款107億元，2倍于營業收入
　　“從財務數據上看，最能說明華銳風電現金流出問題的是其應收賬款的劇增。”國聯證券新能源行業的分析師提醒理財周報記者。
    2011年上半年，華銳風電應收賬款107.33億元，同比增長94.07%，超過營業收入53.98億元，而同期貨幣資金余額僅為94.33億元。其實從2009年開始，華銳風電的應收賬款遺患就已漸顯。2007年至2010年，華銳風電應收賬款總額分別為5.91億元、9.14億元、39.19億元、89.73億元，呈逐年攀升之勢。
　　西部證券新能源行業的分析師指出，用大量應收賬款增加營業收入本屬正常現象，但現在風電行業競爭激烈，許多公司不得不以賒銷的方法爭取客戶，長此以往，應收賬款很有可能淪為壞賬，企業資金鏈的斷裂風險將不可避免。
　　據了解，風機開發商在與風機廠簽單時，一般只支付貨款的10%，然后投料時付30%，交貨時再付40%，最后安裝調試后結清尾款。
　　記者從風電業內人士中得知，目前許多風電運營商要求延期付款，比如逾期支付30%的投料款。同時，結算方式也由以前的現款結算變為現款與承兌、與融資租賃等方式相結合。這些都拉長了風機廠現金回籠的周期，造成應收賬款周轉率下降，導致現金量狀況惡化。
　　更糟糕的是，華銳風電還存在拿不到任何預付款的情況。
　　“只有中標并簽合同，才能拿到預付款,”上述國聯證券分析師強調，“目前華銳風電手中訂單并不少，但有相當一部分是大量中標但未簽合同的訂單。”
　　2011年中報披露，公司中簽未簽約項目9687.5MW,占總訂單的70.19%。這部分拿不到任何預付款的訂單如已備貨生產，很有可能淪為存貨并長期占用資金，影響現金流量。
　　2011年年初預收賬款16.28億元，僅過半年，這一數據就降為9.53億元。
　　針對劇增的應收賬款，華銳風電解釋：“由于客戶數量增加和應收賬款總額的增大，可能導致資金緊張和發生壞賬損失的風險，不過公司客戶多為大型電力集團及其控制的專門從事風電場投資的企業，資金實力雄厚，信譽良好。”
　　昔日龍頭金風科技同陷資金危機
　　華銳不是唯一的失意者。
　　昔日風電龍頭金風科技幾乎是華銳的翻版。其2011中報顯示，今年上半年營業收入、凈利潤同比下降17.6%和45%，現金流為-57.16億元，比年初減少53億元，貨幣資金較上年末減少38.34%，應收賬款和存貨則分別比上年末增加30.65%和96.03%。
　　無獨有偶，金風科技也獲得證監會發行50億元公司債的核準，兩大標桿陷入資金鏈緊繃的困境，行業前景堪憂。
　　平安證券的分析師竇澤云指出，國內風電整機制造環節有近百家企業，整機制造產能過剩，引發整機制造商展開價格戰,1.5MW風機報價已跌破4000，降至3800元，部分企業已無法盈利，行業洗牌正在進行。
　　增速放緩已讓風電行業陷入低迷，再加上國家的借貸緊縮政策，這個高度依賴貸款的行業資金鏈更加緊張。