拆解微刺激

　　“無論哪種刺激政策，始終未能解決的一個問題就是，反復刺激之后，當藥效過去，經濟增長還是會掉下來。因此還須從根本處著手，這也就是人們常說的中國經濟增長的內生動力不足問題。”

　　◎文/CBF記者 郁風

　　在央行宣布“定向降準”釋放縣域經濟流動性僅一天后，4月23日，國務院常務會議為目前的“微刺激”又添一道菜：80個基礎設施項目將向社會資本開放。國務院總理李克強指出，要發揮投資的關鍵作用，以結構改革推動結構調整，保持經濟穩定增長。

　　為了提振正在放緩的經濟增速，近期中國已連續推出了多項刺激政策，包括明確加快鐵路建設等三項經濟推進措施；確定“定向降準”等金融服務“三農”發展的六條措施；以及決定下調縣域農村商業銀行存準率2個百分點，下調縣域農村合作銀行存準率0.5個百分點。

　　不同于以往短期的強刺激政策，現在是“少吃多餐”、較為溫和的微刺激，而且貨幣政策并未真正放松，加快投資也更強調是以民間投資的形式來進行。李克強一再強調，不會為經濟一時波動而采取短期的強刺激政策。

　　但對于這些依舊是依靠投資拉動或部分釋放流動性的刺激政策到底能有多大作用，存款準備金率應否全面下調等，業界存在著不同見解。未來經濟增速若進一步下滑，政策取向能否繼續守住底線，并加快推進相關改革，亦有待觀望。

　　作用到底有多大

　　此次國務院宣布首批推出的80個示范項目，包括鐵路、港口等交通基礎設施，新一代信息基礎設施，重大水電、風電、光伏發電等清潔能源工程，油氣管網及儲氣設施、現代煤化工和石化產業基地等方面，下一步將推動油氣勘察、公用事業、水利、機場等領域擴大向社會資本開放。

　　觀察人士稱，這是國務院首次借助投資體制改革名義，直接啟動項目來吸引民間投資，目的是獲得短期“穩增長”效果。但由于民間投資環境多年來漸趨惡化，此番“利誘”能否獲得成效，仍有待觀察。

　　之前，定向降準的靴子如預期中落地，但幅度顯然超出預期。4月22日，央行決定自4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。