拆解微刺激

　　如何穩(wěn)增長

　　盡管存在上述不同見解，但業(yè)界對類似上一輪2008年金融危機后4萬億這樣依靠簡單粗放投資迅速提振經(jīng)濟，卻帶來產(chǎn)能問題加劇、債務(wù)風(fēng)險積累等嚴(yán)重后遺癥的強刺激政策不可再來，維持著一致看法。

　　4月10日，國務(wù)院總理李克強在出席博鰲亞洲論壇2014年年會開幕式上發(fā)表主旨演講也稱，中國不會為經(jīng)濟一時波動而采取短期的強刺激政策，而是更加注重中長期的健康發(fā)展，努力實現(xiàn)中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

　　他指出，下一步確保經(jīng)濟處于運行區(qū)間，一是要向改革要動力，將繼續(xù)簡政放權(quán)和著力推動新一輪對外開放；二是要向調(diào)結(jié)構(gòu)要動力，發(fā)展服務(wù)業(yè)；三是要向改善民生要動力，提高民眾收入和保證就業(yè)等。

　　媒體評論說，顯然，改革貫穿穩(wěn)增長始終，亦成為微刺激政策的基石。然而，潛在動力并非現(xiàn)實動力，轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵還在于深化全方位改革的實際行動。

　　近期出臺的改革措施，如簡政放權(quán)、彌補服務(wù)業(yè)“短板”、擴大服務(wù)業(yè)開放、對小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠擴圍、80個基礎(chǔ)設(shè)施項目向社會資本開放等，都有利于民間投資，但是，在國有企業(yè)改革滯后的大環(huán)境下，這些改革措施的效用會大打折扣。競爭環(huán)境的不平等，導(dǎo)致民間資本不敢輕易投資實業(yè)，特別在融資領(lǐng)域，籌辦民營銀行條件嚴(yán)苛，中小企業(yè)融資難尚未看到明顯改善跡象。

　　就微刺激首選積極的財政政策，玫瑰石顧問公司董事謝國忠則撰文指出，正確的刺激政策應(yīng)是降低消費稅和所得稅稅率，以提振家庭部門的支出。但更大力度的減稅難以實現(xiàn)，因為地方政府不愿意喪失財政收入。他還認(rèn)為，降低存款準(zhǔn)備金率等大幅增加流動性的方式是“錯誤的刺激政策”，在他看來，最有可能出現(xiàn)的情況是，政府將時不時地提到刺激政策以穩(wěn)定人們的情緒，下調(diào)存準(zhǔn)率可能主要被用來提振市場情緒，以在一定程度上減少直接損害。

　　“無論哪種刺激政策，始終未能解決的一個問題就是，反復(fù)刺激之后，當(dāng)藥效過去，經(jīng)濟增長還是會掉下來。因此還須從根本處著手，這也就是人們常說的中國經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力不足問題。”魯政委對《中國經(jīng)貿(mào)聚焦》記者表示，要解決中國經(jīng)濟的這種深層次矛盾，要進(jìn)行改革，但在全方位改革難以推動的情況下，其實可以選擇一個看似不太起眼的突破口——匯率形成機制改革——切入。

　　在他看來，說到底，中國經(jīng)濟增速下滑是因為企業(yè)特別是大量制造業(yè)企業(yè)不賺錢，這表明宏觀政策存在問題，一個重要方面就是匯率高估問題。通過數(shù)據(jù)分析可以清楚地發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的利潤和人民幣實際有效匯率（即剔除通脹影響后與所有貿(mào)易伙伴國貨幣雙邊名義匯率的加權(quán)平均值）有著緊密的聯(lián)系，中國目前匯率高估的狀態(tài)，導(dǎo)致了所有制造業(yè)都缺乏競爭力。

　　魯政委稱，導(dǎo)致人民幣實際有效匯率高估和一直以來的匯率政策相關(guān)，人民幣一直在單邊升值。盡管央行剛剛將人民幣兌美元匯率波幅擴大至2％，但并不能起到太大的作用，“衡量匯改成功與否，就是要看是否擺脫浮動恐懼，是否讓企業(yè)形成對匯率的套保意識，合理安排避險。因此，匯率形成機制的進(jìn)一步改革非常急迫。”他還認(rèn)為，人民幣匯率的貶值不會引發(fā)國際資本的大規(guī)模流動，因為熱錢的涌入或流出還是要看中國經(jīng)濟的前景，而匯率的進(jìn)一步自由浮動，也將有助于中國經(jīng)濟的再平衡。