拆解微刺激

　　“無論哪種刺激政策，始終未能解決的一個問題就是，反復(fù)刺激之后，當(dāng)藥效過去，經(jīng)濟(jì)增長還是會掉下來。因此還須從根本處著手，這也就是人們常說的中國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力不足問題。”

　　◎文/CBF記者 郁風(fēng)

　　在央行宣布“定向降準(zhǔn)”釋放縣域經(jīng)濟(jì)流動性僅一天后，4月23日，國務(wù)院常務(wù)會議為目前的“微刺激”又添一道菜：80個基礎(chǔ)設(shè)施項目將向社會資本開放。國務(wù)院總理李克強(qiáng)指出，要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，以結(jié)構(gòu)改革推動結(jié)構(gòu)調(diào)整，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

　　為了提振正在放緩的經(jīng)濟(jì)增速，近期中國已連續(xù)推出了多項刺激政策，包括明確加快鐵路建設(shè)等三項經(jīng)濟(jì)推進(jìn)措施；確定“定向降準(zhǔn)”等金融服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的六條措施；以及決定下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行存準(zhǔn)率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行存準(zhǔn)率0.5個百分點。

　　不同于以往短期的強(qiáng)刺激政策，現(xiàn)在是“少吃多餐”、較為溫和的微刺激，而且貨幣政策并未真正放松，加快投資也更強(qiáng)調(diào)是以民間投資的形式來進(jìn)行。李克強(qiáng)一再強(qiáng)調(diào)，不會為經(jīng)濟(jì)一時波動而采取短期的強(qiáng)刺激政策。

　　但對于這些依舊是依靠投資拉動或部分釋放流動性的刺激政策到底能有多大作用，存款準(zhǔn)備金率應(yīng)否全面下調(diào)等，業(yè)界存在著不同見解。未來經(jīng)濟(jì)增速若進(jìn)一步下滑，政策取向能否繼續(xù)守住底線，并加快推進(jìn)相關(guān)改革，亦有待觀望。

　　作用到底有多大

　　此次國務(wù)院宣布首批推出的80個示范項目，包括鐵路、港口等交通基礎(chǔ)設(shè)施，新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施，重大水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等清潔能源工程，油氣管網(wǎng)及儲氣設(shè)施、現(xiàn)代煤化工和石化產(chǎn)業(yè)基地等方面，下一步將推動油氣勘察、公用事業(yè)、水利、機(jī)場等領(lǐng)域擴(kuò)大向社會資本開放。

　　觀察人士稱，這是國務(wù)院首次借助投資體制改革名義，直接啟動項目來吸引民間投資，目的是獲得短期“穩(wěn)增長”效果。但由于民間投資環(huán)境多年來漸趨惡化，此番“利誘”能否獲得成效，仍有待觀察。

　　之前，定向降準(zhǔn)的靴子如預(yù)期中落地，但幅度顯然超出預(yù)期。4月22日，央行決定自4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。