華銳風電、凱利泰董事長離職 控制人缺位藏隱憂

　　據《每日經濟新聞》記者不完全統計，當前A股市場有40余家無實際控制人的上市公司。從行業來看，除金融地產外，無實際控制人上市公司多分布在科技含量較高的IT、通信、醫療等領域。業內人士認為，投資這類公司時，應關注三個方面：
　　第一，對于高科技企業，如果出現核心高管離職，需研究公司的技術研發、持續競爭力是否會受損。除了凱利泰，已上市高科技企業中硅寶科技[0.00% 資金 研報]、沃森生物[-1.46% 資金 研報]、天源迪科[-0.21% 資金 研報]、南大光電[-0.15% 資金 研報]等均為無實際控制人。
　　第二，選擇規模較大、治理結構完善的上市公司。尹中余認為，相較而言，小公司如無實際控制人，高管團隊又不穩定，前景比較黯淡，長期投資不確定性較大。建議關注大公司，以萬科A為例，公司治理結構完善、管理層素質高且強勢、股權分散反而是好事。事實上，萬科的股權分散程度在A股市場引人注目。截至2012年底，前十大股東合計持股占總股本的23.45%。以王石為首的管理團隊與身為財務投資者的華潤的良好互動，在國內亦十分少見，其樣本意義更顯珍貴。
　　第三、具備獨特并購價值的企業值得關注。一位券商分析師認為，由于股權分散且實際控制人缺位，這類公司容易被舉牌，這有助于提升其估值水平，如大商股份[0.00% 資金 研報]被茂業系舉牌。